Miércoles  26 de Noviembre de 2003

El tipo de cambio ya no es el motor

El tipo de cambio real habría dejado de ser el “motor” de

la recuperación económica mientras el consumo comenzó a jugar un rol importante desde mitad de año, aproximadamente. Así lo explica el informe elaborado por el Programa de Análisis de Coyuntura (PAC), de la Universidad Católica Argentina. Según afirma, el nivel de actividad viene creciendo mes a mes, aunque con algunos altibajos, tanto en las mediciones anuales como en las mensuales. “Esta semana se conocieron los datos ampliados de la producción industrial de octubre, que revelan una nuevo crecimiento de la industria, que va confirmando un sendero alcista, en forma de serrucho”, señala. En lo que va del año, la industria creció 16,8% anual, y en octubre lo hizo al 17,2% anual, con una suba mensual del 2,6%, sin estacionalidad. Tal como explica el PAC, el alto tipo de cambio real, vigente hasta mediados de 2003, sostuvo la sustitución de importaciones pero desde mitad de año, el repunte del consumo, aún limitado, logró revitalizar la demanda. El tipo de cambio real comenzó a ceder ya desde el primer trimestre, al caer el nominal desde $ 3,60 a $ 3, para ubicarse en el segundo trimestre en torno a $ 2,85, valor en el que se estabilizó.

Según el informe de la UCA, para consolidar el rol que está jugando el consumo en los últimos meses el gobierno impulsa una mejora en los salarios reales. “Al respecto, ha sido importante la muy baja inflación del año, del 3,2% anual contra diciembre de 2002. La restitución del recorte del 13% en salarios y jubilaciones, hecho que también ocurrió en la mayoría de las provincias que habían bajado sueldos, fue un estímulo al consumo, lo mismo el rescate de las cuasimonedas provinciales, que permitió dotar de mayor poder adquisitivo al salario provincial”, señala. De cualquier manera, advierte que la caída del salario real promedio de la economía, del 35% desde 2002, se mantiene en líneas generales. “En suma, el comportamiento de la industria, ascendente, pero en forma de serrucho, más un consumo que crece pero sin boom, son expresiones del esquema económico gradualista que impulsa el gobierno, y que en este año permitirán a la economía rebotar más de un 7 % anual”, concluye.



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