Viernes  04 de Enero de 2008

El privilegio de pertenecer: las mejores oportunidades entre las “nuevas” del Merval

Patagonia y Socotherm, en primer término; Ledesma, Boldt, YPF y Paty después, son las más nombradas. Algunas tienen en contra que poseen muy poca liquidez e incluso no estarían en el índice líder el próximo trimestre

¿Año nuevo, vida nueva, índice nuevo? Bueno... algo así. Si bien es cierto que el 2008 arrancó con un súper Merval, sumando 17 flamantes empresas y dando un total de 42, los poderes de éste no serían tan sorprendentes. Sucede que muchas de las que ingresaron, con el último aliento, tendrían el boleto de regreso casi asegurado. La acción preferida de Petrobras Brasil, el vehículo predilecto de las AFJP para repatriar fondos, vino concentrando el volumen de cada rueda bursátil y muchos creen que en abril –cuando cambie otra vez la composición del Merval– entraría al índice sepultando a unas cuantas de las que hoy (circunstancialmente) gozan del privilegio de “pertenecer”.

Esto es importante porque al momento de analizar a las “nuevas”, para ver si son una alternativa de inversión, habrá que considerar si se está comprando fundamentals de una compañía o “índice Merval”. ¿Cuáles tendrían chances de mantenerse? Según los operadores, Banco Patagonia y en segundo plano, Socotherm Americas. Después, está la discusión sobre las que podrían quedarse arañando la puerta: YPF, Ledesma, Paty y Boldt.

Así las cosas, si el inversor quisiera elegir entre las nuevas incorporaciones del Merval pero asegurarse de que el papel seguirá jugando en el índice líder el próximo trimestre, de las numerosas 17 sólo quedarían 2. “Patagonia opera un buen volumen y además es un papel con ADR en el exterior. Si bien ahora está castigada por pertenecer a un sector complicado por la crisis, es una empresa de las destacadas”, resumió un operador. En el caso de Socotherm, según Rubén Pasquali de Mayor Bursátil, “está en el momento y lugar justo”. La referencia viene a cuento del boom del petróleo, pero –aclara el analista– es un papel que cotiza con ratios elevados. Por ejemplo, acota Juan José Vázquez de Bull Market, la empresa está más cara que su controlante (la Socotherm italiana). Uno de los factores que también ponderan quienes compran a la cotizante local es que de vez en cuando se rumorea una posible OPA de Tenaris por la Socotherm italiana. “Si el mercado está alcista puede ser que queden algunas más, pero si no será difícil que estas con poca ponderación se mantengan”, señaló Jorge Ferreyra, analista de Intervalores.

Fuera del juego especulativo sobre quiénes se irían o quedarían, en el mercado creen que hay algunas buenas compañías (de las que ingresaron) que podrían deparar buenas alternativas de inversión. Vázquez recomendó a Boldt, que se dedica al entretenimiento mediante lo relacionado a casinos, porque su ganancias vienen escalando en los últimos 10 años. “Está en un negocio que crece a tasas muy altas y constituye una buena alternativa pensando en el largo plazo. Después de todo, para ganar en el casino tenés que ser socio”, bromeó. Otras de las que recomendó el analista son Celulosa, Paty y Longvie, que tendrían un buen 2008 en términos de ganancias contables.

También se escuchó nombrar a YPF, una cotizante en donde el mercado le apuesta a cierta recuperación bajo el argumento de que los nuevos socios (el Grupo Eskenazi) que adquirieron el 15% de las acciones las vuelquen al mercado.

Ledesma, un complejo agroindustrial, ingresó al Merval con el 0,72% de participación pero –según los operadores– tendría buenas perspectivas. “Está diversificando sus negocios como el caso de la energía limpia mediante la alconafta. Es una empresa interesante”, dijo Pasquali. El analista de Mayoral Bursátil también sumó a Paty (Quickfood), que fue adquirida en septiembre del año pasado por la brasileña Marfrig, ya que “si mantiene estos niveles de ganancias es una empresa para comprar”.

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ORO0,71111.827,00001.814,1000

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