Miércoles  10 de Diciembre de 2003

El mayor riesgo que enfrenta Sudamérica es la complacencia

La recuperación de los mercados latinoamericanos sigue su marcha. La bolsa más importante de la región, el Bovespa de San Pablo, Brasil, alcanzó niveles récord. En total, este año el mercado brasileño trepó 123,6%, en dólares, el argentino 122,4% y el venezolano 139%.

Los mercados de bonos alcanzaron sus niveles más altos desde el default de la deuda rusa y los aumentos en las tasas de los bonos estadounidenses de largo plazo, que solían deprimir el desempeño de los emergentes, ahora fueron desestimados. Los datos de la realidad política y económica tampoco parecen importarles a los inversores. En Venezuela, el presidente Hugo Chávez está otra vez en vías de colisión con políticos opositores que tratan de imponerle un referéndum. Sin embargo, en el año de la peor contracción económica y la más seria polarización política de la historia moderna de Venezuela, los diferenciales de los bonos de Venezuela, la medida de riesgo político más aceptada, cayeron casi 5 puntos porcentuales.

También han tenido buen desempeño últimamente el mercado de Ecuador, pese a las movilizaciones de poderosos grupos indígenas, y el de la Argentina, donde los precios de los bonos aumentaron, aunque los actuales acreedores están enfrentados con el gobierno por la propuesta de reestructuración de la deuda en default.

La de Brasil es una historia muy diferente por sus enormes superávits fiscal y de cuenta corriente. Pero los mercados parecen notablemente poco interesados por la declinación de la demanda interna, la falta de crecimiento y el impacto potencial de la carga de la deuda. Entonces, ¿qué puede desviar a Latinoamérica de su curso? Cualquier desafío grave a las políticas fiscales ortodoxas sería perjudicial, pero, hasta ahora, la mayoría de los países tienen superávit fiscal primario. También puede ser un problema que las economías no crezcan el año próximo. Pero, dada la recuperación de Estados Unidos, la demanda extra por parte de China, los precios altos de los commodities y el repunte de la demanda interna, la mayoría de las economías regionales mejora y se espera que la producción aumente en más de 3% en 2004.

La declinación de la liquidez mundial puede ser crucial. Considerando que en Estados Unidos, Japón y Europa las tasas están en sus niveles más bajos en 45 años, es indudable que esta tendencia va a revertirse, aunque no en los próximos meses. Sin embargo, cuando las tasas aumenten, el impacto puede ser brutal. Si el capital escasea, los inversores prestarán más atención a los defectos de Latinoamérica. El desafío es aprovechar los buenos vientos de hoy para fortalecer las defensas que permitan capear el temporal.



MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000080,500086,5000
DÓLAR BLUE0,0000149,0000153,0000
DÓLAR CDO C/LIQ-0,3125-148,0160
EURO0,289298,525698,5703
REAL-0,676515,523815,5331
BITCOIN1,445919.031,290019.042,8500
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,000033,7500
C.MONEY PRIV 1RA 1D-7,142932,5000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-6,535935,7500
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000033,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)-2,298985,0087,00
CUPÓN PBI EN PESOS0,58821,711,70
DISC USD NY0,000061,1061,10
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL1,281054.913,3500
BOVESPA0,2000111.399,9100
DOW JONES-0,070029.823,9200
S&P 500 INDEX-0,01153.662,4500
NASDAQ-0,250012.355,1060
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-0,6454424,2061426,9619
TRIGO CHICAGO2,2104212,3786207,7857
MAIZ CHICAGO1,1453165,1509163,2809
SOJA ROSARIO0,0000339,0000339,0000
PETROLEO BRENT1,982348,360047,4200
PETROLEO WTI2,020245,450044,5500
ORO0,59531.824,90001.814,1000

OpenGolf Newsletter

Anotate y recibí el resumen semanal del mundo del golf.

OpenGolf
Revista Infotechnology