Miércoles  24 de Septiembre de 2003

El estilo K y el dólar alto

La reciente reunión de Lavagna con economistas afines dejó varios interrogantes. No quieren un shock de confianza para mantener la rentabilidad de exportaciones y sustitución de importaciones

El martes pasado, el ministro de Economía, Roberto Lavagna, se reunió con un conjunto de economistas que algunos diarios calificaron como “afines” y otros como “neopopulistas”.

Generó mas de un comentario el hecho de que, mientras el presidente Kirchner le sigue pegando con sorprendente dureza al ex ministro de Economía José Luis Machinea y a la Comisión Económica para América Latina (CEPAL), colaboradores directos del referido funcionario y economistas de la CEPAL formaran parte del encuentro.

En el plano del contenido, y más precisamente en el de las propuestas, según los diarios hubo consenso entre los invitados en que debía mantenerse un dólar alto, entendiendo por tal un alto poder adquisitivo interno de un dólar. Para que continúe alta la rentabilidad de la exportación y la sustitución de importaciones.

Esta propuesta genera un par de pr

eguntas: ¿dólar alto con respecto a qué?, y ¿está al alcance de un gobierno modificar el poder adquisitivo del dólar, por oposición al tipo de cambio nominal, que obviamente se puede modificar?

La respuesta general al primer interrogante es con respecto a todos los precios de las mercaderías y servicios que no son objeto de comercio internacional: salarios, tarifas de servicios privatizados, impuestos. Resulta más paquete estar por el dólar alto que por los salarios bajos; resulta más paquete estar por el dólar alto que por tarifas públicas inmóviles; pero esto no modifica la realidad. De repente, en la reunión, los economistas dijeron que el dólar debía ser alto con respecto a tarifas pero bajo con respecto a salarios...

El segundo interrogante me parece central. A raíz de la salida de la convertibilidad, nos hemos familiarizado con un gráfico que mide el tiempo en el eje horizontal, y el poder adquisitivo interno del dólar en el vertical. Tal gráfico muestra fortísimas oscilaciones a lo largo del tiempo. Si se pone la lupa, se advierte que durante la segunda mitad de la década del 70, como durante buena parte de la década del 90, el poder adquisitivo interno del dólar bajó fuertemente, mientras que a mediados de 1982, durante el primer semestre de 1989, y a comienzos de 2002, subió, también fuertemente.

Estos son datos estadísticos, así que sobre estos no hay que hacer ningún debate. El punto está en su explicación causal. Este gobierno, y probablemente buena parte de los economistas asistentes al encuentro del martes pasado, explican estos hechos como subproducto del deliberado propósito de Videla-Martínez de Hoz en su momento, Menem-Erman González-Cavallo con posterioridad, de destruirnos a todos, desindustrializar, hacer un país para pocos. En definitiva, se trata de una explicación economicista y conspirativa.

Mi interpretación es diferente. Los argentinos tenemos fuera del sistema económico formal, registrado, que opera en el país, increíble cantidad de recursos. Por razones totalmente explicables. Ejemplo: luego de 5 años, el poder adquisitivo del ahorro obligatorio creado en 1985, equivalió a 2,5% del monto original. Claro que fue impuesto, pero exactamente igual le ocurrió a cualquiera que, durante el mismo período, hubiera ahorrado en la entonces Caja Nacional de Ahorro y Seguros. En estas condiciones, la explicación de la sustitución de monedas, que los argentinos venimos practicando desde hace medio siglo, es obvia, y la pretensión de que nos olvidemos del dólar, y sólo utilicemos el peso, luce poco viable.

Pues bien, cuando –de la mano de un gobierno– se produce lo que ahora se denomina un shock de confianza, el poder adquisitivo interno del dólar se desploma, porque nacionales y extranjeros, esperando la caída del tipo de cambio real, se apresuran a retornar al país, y hacer algo (la inflación en dólares de Erman González-Javier González Fraga de 1990, es un buen ejemplo de esto). Retorna también la capacidad de endeudamiento, porque somos un país diferente, nadie –particularmente en el sector público– resiste las tentaciones, y llega la crisis.

Pero si esto es así, ¿cómo se implementa la recomendación de los economistas para que continúe el dólar alto? No es una apelación dirigida principalmente al ministro de Economía, o al presidente del Banco Central, sino una dirigida al Gobierno en general. Lo que los referidos economistas están proponiendo es que no exista tal shock de confianza para que la rentabilidad de las exportaciones, y la de la sustitución de importaciones, siga siendo alta.

¿Cómo está recepcionando este mensaje el Gobierno en general? Perfectamente, quizá sin saberlo. Me explico. El estilo K, que funcionó en el plano electoral, y rindió sus frutos en el plano de la opinión pública, no es precisamente el mejor para generar un shock de confianza. Y según muestra la historia, los estilos no se cambian.

En una palabra, vamos a seguir con dólar alto, pero no como diseño técnico de política económica, sino por las señales que surgen del máximo nivel de Gobierno. Para el exportador, para el sustituidor de importaciones, el resultado es el mismo; para entender de qué se trata, es bien diferente.

¡Animo!



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