Martes  29 de Junio de 2010

El FMI mete presión a China para que acelere la revaluación del yuan

El titular del FMI dijo que si China flexibiliza su política cambiaria, la moneda podría ser incluida en los DEG, el sistema de pagos que utiliza el organismo internacional

El Director Gerente del FMI Dominique Strauss-Kahn señaló ayer que al organismo internacional de crédito le gustaría incluir al yuan, la moneda China, entra la cesta de divisas que conforman los Derechos Especiales de Giro (DEG). Los denominados DEG funcionan como la moneda teórica que utiliza el FMI para determinar las cuotas y porcentajes de desembolsos y capitalizaciones entre los distintos países socios de la institución.

Strauss-Kahn señaló que “mientras más pronto, mejor” en referencia a la incorporación del yuan en el sistema de DEG. Pero advirtió que primero su valor debe ser determinado por el libre mercado.

“Esta cuestión debe ser considerada. Creo que será difícil incluir el renminbi (también llamado yuan) antes de que realmente el renminbi tenga un precio de mercado y sea de una u otra manera una moneda flotante. Pero mientas más pronto mejor”, dijo Strauss-Kahn. “Esto porque al transcurrir el tiempo hay más y más razones para incluir a otras monedas en la cesta de DEG, comenzando con el renminbi”, agregó.

Los DEG, la moneda interna del FMI, a menudo son promovidos como una divisa de reserva, alternativa al dólar. Su valor se basa en una cesta de dólares, euros, yenes y libras. Por eso es que estas declaraciones del jefe del FMI no pasaron ayer desapercibidas. Se producen luego que el Banco Central de China anunciara dos semanas atrás que estudia una política cambiaria más flexible, que podría llevar a una paulatina revaluación del yuan, tras mantenerlo atado en unos 6,83 por dólares en los últimos dos años.

Si efectivamente el FMI toma la decisión de incluir el yuan en el sistema de DEG, ello podría profundizar la demanda internacional por la moneda china y por lo tanto reforzar la tendencia hacia una apreciación de la divisa.

Una eventual revaluación de la moneda china tendría dos efectos sobre la Argentina. El primero, directo, derivado del mayor incentivo a las exportaciones que se dirigen hacia ese país (China es el segundo destino de las ventas argentinas, sólo superado por Brasil) y la menor presión de las importaciones que llegan de allí. Precisamente el aluvión de importaciones chinas en los últimos meses afectó a varias ramas de la industria y generó más de un roce diplomático entre Buenos Aires y Beijing por las trabas al ingreso de productos que impuso el gobierno de Cristina Fernández.

El segundo efecto, indirecto, está vinculado al repunte de la economía global que podría disparar el fortalecimiento del mercado interno de China y que arrastraría consigo a los países centrales del mundo y a Brasil, el principal comprador del productos argentinos. Asimismo, se trata de una buena noticia para el BCRA, que una vez pasada la temporada de fuerte liquidación de los exportadores, podría contar con otro motor que incentive el ingreso de dólares.

China es el segundo destino de las exportaciones argentinas. Sin embargo, el intercambio comercial con el gigante asiático es deficitario desde 2007. El año pasado el rojo llegó a u$s 1.213 millones, dado que las exportaciones del complejo oleaginoso, básicamente soja, (por u$s 3.610 millones) no llegaron a compensar las importaciones (u$s 4.823 millones) de manufacturas industriales, insumos mecánicos y otros productos que arriban de China a precios muy competitivos.

En la Cumbre del G-20 que se finalizó el fin de semana en Toronto, los líderes mundiales evitaron pronunciarse sobre la revaluación del yuan. Aunque la noticia fue bien recibida, trascendió que a último momento se decidió borrar una declaración en este sentido, dada la sensibilidad del Gobierno chino sobre las intromisiones en su política cambiaria.

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