Martes  06 de Enero de 2004

El Banco Francés se dispara en la bolsa por la expectativa de una OPA del BBVA

En el último mes, las acciones de la entidad argentina subieron más de un 45%. Los inversores especulan con que BBVA pudiera retomar la operación que paralizó a fines de 2001 por la crisis económica argentina

Las acciones de Banco Francés, filial argentina de BBVA, se dispararon en el último mes con un alza del 46%. Los títulos se encuentran por arriba de los 9 pesos, frente a los $ 6,20 que marcaron el pasado 3 de diciembre de 2003. Este espectacular comportamiento se debe, según informa Dow Jones, a las expectativas que tienen los inversores de que BBVA pueda lanzar una oferta de compra por el 20,5% del capital de su filial argentina que no controla en la actualidad.

Esas especulaciones provocaron un alza de la demanda de títulos del banco y obligó a la dirección de la entidad a remitir un hecho relevante a la bolsa porteña el pasado 29 de diciembre en el que señalaba que “no tiene conocimiento de la causa de la variación de los precios de las acciones”. Aunque la suba en la cotización de Banco Francés se disparó hasta el inicio de esta semana, cuando inició una leve contracción, la entidad registró a lo largo del pasado año un comportamiento muy positivo en bolsa, ya que aumentó su valor un 130%.

Suba bursátil general

Fuentes del grupo español se remiten a la comunicación del directorio de Banco Francés a la bolsa de Buenos Aires, aunque otorgan pocas posibilidades a que la matriz esté analizando en estos momentos la posibilidad de lanzar una oferta pública sobre su filial, pese a que la situación del sistema financiero argentino ha mejorado sensiblemente. Esas fuentes apuntan que la evolución de las acciones de Banco Francés es similar a la que ha registrado el mercado bursátil porteño: su principal índice, el Merval, se revalorizó el pasado ejercicio un 104%, medido en pesos. Esa suba refleja la mejor situación del país.

En esa misma línea, las acciones de Banco Río, filial de Grupo Santander, el otro gran banco español con intereses en Latinoamérica, también se han revalorizado de forma sustancial en los últimos doce meses, un 140%, aunque buena parte de esa mejora –un 90%– se registró en la última semana del año, período que suele coincidir con fuertes vaivenes en los mercados.

Las especulaciones de una oferta pública de adquisición (OPA) sobre Banco Francés han revitalizado un proyecto que BBVA ya aprobó en 2001 y que luego canceló por la crisis argentina. El 23 de enero de 2001, BBVA anunció el lanzamiento de sendas ofertas públicas sobre el capital que no controlaba de sus filiales Banco Francés (32%) y Banco Ganadero (15%) de Colombia por un importe conjunto de 770 millones de dólares.

Aquel plan contemplaba que BBVA pagaría el 32% de Francés mediante un canje de acciones, para lo que preveía ampliar su capital en un 1,4%, ampliación que entonces estaba valorada en 700 millones de dólares (unos 736 millones de euros). El día que se anunció esta OPA, las acciones de Banco Francés subieron un 13,3% y cerraron a 10,25 pesos, un precio superior a los 9,03 pesos a los que cotizó en el cierre de ayer.

Condición suspensiva

La operación no se llevó a cabo. El 12 de julio de 2001, BBVA comunicó a la bolsa que cancelaba el proyecto de opa sobre el 32% de Banco Francés, aludiendo a las condiciones del mercado bursátil. La operación estaba condicionada a que el Merval no cayera más del 35% desde el anuncio de la opa, cosa que se produjo, ya que ese índice perdió en ese período un 37%.

Esa sensible caída bursátil avanzó la grave crisis económica que iba a sufrir la Argentina en la última parte del año, de la que surgió la decisión del Gobierno de suspender los pagos de la deuda pública, devaluar el peso, la conversión a pesos de algunos activos y pasivos en moneda extranjera y la restricción al retiro de fondos depositados en las entidades financieras, el denominado corralito.

Estas medidas, junto a la crisis económica, afectaron negativamente a la banca argentina, reduciendo la liquidez existente y provocando pérdidas en las cuentas de resultados. Incluso se llegó a especular con la salida del país de muchos bancos extranjeros, entre ellos Santander y BBVA.

Como hicieron la mayor parte de los bancos argentinos, Banco Francés realizó una reestructuración que supuso el cierre de setenta oficinas –ahora cuenta con 231 sucursales– y una reducción de planta de 880 personas.

En el momento de cancelar la opa sobre Banco Francés, BBVA señaló que aumentaría su participación en la filial “cuando las condiciones del mercado sean más favorables”. Las fuentes consultadas dudan que ese momento haya llegado, aunque José Ignacio Goirigolzarri, consejero delegado de BBVA, apuntó, en la presentación de resultados del tercer trimestre, que la situación de Banco Francés se encuentra en clara mejoría: está registrando un aumento de los depósitos, a la vez que el coste de captación ha bajado al 3,25% y la morosidad está controlada. A pesar de esa visión, Goirigolzarri añadió que no esperan que el banco aporte beneficios al grupo ni en 2003 ni en 2004.

En realidad, BBVA ya aumentó su participación en Banco Francés, aunque sin desembolso de nuevos fondos. En 2002, capitalizó deuda de la filial por un importe de 203 millones de dólares, lo que le permitió aumentar su participación del 68% al 79,5% del capital, a la vez que mejoraba los ratios de capital de Banco Francés. El 20,5% restante está en manos de particulares y tiene un valor de mercado de 230 millones de dólares, inferior a los 437 millones que le hubiera costado esa participación en 2001.

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