Miércoles  23 de Junio de 2010

Economía podría colocar deuda a tasa de dos dígitos

Por Fernando Alonso, secretario de Redacción.

A medida que el saldo comercial se reduce crece la necesidad de Economía de conseguir por el camino financiero los dólares necesarios para satisfacer la demanda interna. Por eso, entre algunos analistas se especula con la posibilidad de que el ministro Amado Boudou anticipe el regreso a los mercados voluntarios de deuda aún cuando no pueda garantizar una tasa de interés de un dígito para una nueva colocación.

La decisión de reabrir el canje tuvo siempre el fin de normalizar la situación financiera del país frente a la reducción de los superávit gemelos –fiscal y comercial– que caracterizó a la administración Kirchner y la necesidad de conseguir recursos genuinos para cubrir las necesidades financieras.

La situación fiscal es más controlable, por la alternativa de buscar fondos a través de adelantos de la Tesorería, ganancias contables del Banco Central o emisión controlada de pesos.

En cambio, los dólares que necesita el gobierno de Cristina Fernández para satisfacer la demanda de ahorristas –que crece por la falta de confianza política– y hacer frente al pago de los servicios de la deuda, hasta ahora solo provienen del saldo de la balanza comercial.

Por eso, en la medida que se agoten, la alternativa que se le genera al gobierno es regresar anticipadamente a los mercados de deuda, aún cuando no pueda alcanzar la tasa de un dígito que se fijó como meta política.

Ayer, la suba de cotización de los bonos bajó la tasa de referencia a 12,8% para colocar nueva deuda. Si ese es el costo para llegar holgado a las presidenciables de 2011, la administración Kirchner seguramente no tendrá problema en convalidarla.

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