Viernes  25 de Enero de 2008

Debaten el rescate a aseguradoras de bonos

Cuando el miércoles a la noche surgió la noticia de un posible rescate financiero para el sector de aseguradoras de bonos, un oficial de banca de inversión en Davos mandó un mensaje urgente a su subalterno: hacé cálculos para determinar si esto tiene o no sentido financiero para los bancos.

Ayer le pregunté: “¿A qué conclusión llegaron?”; a lo que me contestó “Todavía lo estamos analizando. Pero creemos que inyectar capital será más barato para los bancos que hacer amortizaciones (si cae la calificación de las entidades que aseguran títulos de deuda).

Sin dudas, se están produciendo debates similares en todo el mundo financiero. Si bien la actividad de la industria de las aseguradoras de bonos solía ser un tema que sólo entusiasmaba a los fanáticos, casi todos los financistas con quienes hable en Davos creen que será difícil, si no imposible, recuperar la confianza en el mundo financiero sin una “solución” para el problema de este sector, proporcionan garantías financieras a las emisiones de deuda.

Y a juzgar por el reciente comportamiento de los precios de las acciones, parece que los inversores están totalmente de acuerdo, sin importar que la mayoría de ellos probablemente hace unos meses no sabía siquiera que existía esta industria.

Después de todo, el problema de las aseguradoras de bonos no es puramente de capital. En los últimos meses, se derrumbó la confianza de los inversores en los productos financieros complejos. Y si bien algunos ejecutivos de bancos aseguran que regresará pronto, personalmente me cuesta creerlo.

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