Lunes  18 de Febrero de 2008

Compañías europeas buscan financiación en la órbita del dólar

Las compañías europeas se ven obligadas cada vez con más frecuencia a buscar financiación en los mercados que operan en dólares, ya que la crisis crediticia ha hecho prácticamente imposible hacer operaciones en el mercado denominado en euros.

Según Dealogic, las emisiones estadounidenses con grado de inversión alcanzaron un máximo histórico en el mes de enero, mientras que las europeas cayeron hasta su mínimo histórico, lo que ha abierto una importante brecha entre ambos mercados.

La tendencia resulta llamativa, ya que muestra que la crisis crediticia comienza a afectar los planes de financiación de las compañías, incluso de las que tienen grado de inversión, y genera nuevas dudas sobre la capacidad del mercado europeo de bonos corporativos de desafiar a Estados Unidos.

Entre las empresas europeas que lanzaron los denominados bonos yanquis –bonos en dólares emitidos por una entidad no estadounidense–, están British Sky Broadcasting, Marks and Spencer, Tesco, Network Rail, BT Group, Vodafone y Enel.

Algunas de estas compañías ya tenían pensado acudir a los inversores estadounidenses antes de que surgieran problemas en el mercado europeo.

El contraste entre ambos mercados no se hizo evidente hasta que la crisis crediticia comenzó a hacer estragos, durante el verano boreal. Tras ocho años de impresionante crecimiento, la emisión con grado de inversión en EE.UU. continuó con su tendencia ascendente –inmune, aparentemente, al pesimismo subsiguiente–, mientras que Europa se paralizaba.

Los ejecutivos bancarios aseguran que esto se debe a que el mercado estadounidense es mucho más grande, maduro y menos fragmentado, y cuenta con una base inversora compuesta principalmente por administradores de fondos tradicionales, menos dependientes de los fondos de cobertura o hedge funds, que ahora han abandonado el mercado. Incluso el costo de la financiación sigue siendo competitivo en EE.UU., pese a la restricción crediticia y a las sombrías perspectivas económicas.

MONEDAS Compra Venta
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DÓLAR BLUE-0,6410151,0000155,0000
DÓLAR CDO C/LIQ-0,7577-147,7955
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CUPÓN PBI EN PESOS0,00001,701,70
DISC USD NY0,000061,1061,10
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-1,542055.427,2600
BOVESPA-1,3600110.575,4700
DOW JONES-0,910029.910,3700
S&P 500 INDEX-0,45953.638,3500
NASDAQ-0,060012.205,8460
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-1,9299429,4421437,8932
TRIGO CHICAGO-2,5985213,4810219,1762
MAIZ CHICAGO-1,2926165,3477167,5130
SOJA ROSARIO0,0000346,5000346,5000
PETROLEO BRENT-1,224647,590048,1800
PETROLEO WTI-0,944445,100045,5300
ORO-0,44331.774,00001.781,9000

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