Lunes  17 de Noviembre de 2003

Cae 30% el monto negociado en títulos de deuda argentina

Los mercados locales e internacionales se mostraron cautelosos ante la incertidumbre que gira en torno a los avances de la reestructuración de la deuda

El volumen negociado de deuda argentina entre julio y septiembre cayó 30% respecto del trimestre anterior. La caída, que alcanzó un monto de u$s 12.000 millones, se explica en un 58% por operaciones sobre deuda externa y representa sólo el 1,2% del volumen total negociado en títulos emergentes.

En el mercado resaltan que el menor volumen responde, exclusivamente, a los avances de la reestructuración de deuda, y en particular a las expectativas sobre la misma.

Arnab Das, director de investigación y estrategia de mercados emergentes de Dresdner Kleinwort Wasserstein, afirmó que “si bien hay algunos optimistas, nosotros no somos uno de ellos”. El analista señaló que “las actuales valuaciones de la deuda argentina podrían ser muy elevadas”.

En tanto, Pablo De Estada, de Mercado Abierto Electrónico (MAE), destacó que “recién en septiembre –por Dubai– se abrió la discusión sobre lo que será la reestructuración. Esto afectó la negociación, lo que sumado a una lógica incertidumbre, redujo la demanda especulativa de los títulos ya que se desconocen los precios reales de negociación”.

Sin embargo, respecto a igual período de 2002, el volumen negociado de deuda argentina se incrementó un 196%. Este repunte fue consecuencia no sólo por algunos adelantos en la solución del default, sino por el mejor contexto externo para los mercados emergentes en general, lo que se materializó en mayores flujos de capitales hacia la región.

Globalmente, el volumen negociado de deuda emergente en el tercer trimestre del año alcanzó los u$s 1.033 billones, lo que representa una caída del 5% respecto al trimestre anterior. Lo operado en instrumentos de deuda doméstica fue del orden del 46,8%, mientras que lo negociado en deuda externa explica un 38,7% del monto total.

Según Das, todavía está entrando dinero fresco en mercados emergentes. “Siguen ingresando capitales debido a los buenos indicadores y las expectativas de que las tasas internacionales se mantengan bajas”, agregó.

En particular, se observa una alta concentración en México y Brasil. Las operaciones realizadas en deuda mexicana, especialmente en deuda interna, alcanzó entre los meses de julio y septiembre un monto de u$s 324.000 millones (31,4% del total). En tanto, que en Brasil el volumen operado fue del orden de los u$s 253.000 millones, lo que representa un alza del 64% respecto a igual trimestre del 2002 y un 24,5% del monto negociado en emergentes.



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