Miércoles  19 de Mayo de 2010

Boudou no logró colocar el nuevo bono y apuesta todo a que no fracase el canje

Economía le dará tiempo a los mercados hasta el 7 de junio para que se tranquilicen y así intentar conseguir dinero barato. De lo contrario, pospondrá otra vez la emisión

Las condiciones externas se llevaron puestas las intenciones del ministro de Economía, Amado Boudou, de conseguir u$s 1.000 millones en los mercados internacionales a tasa de un dígito y ahora, más que antes, dependerá de una resolución exitosa del canje de deuda por u$s 18.300 millones, uno de los objetivos que definió como prioritarios de su gestión.

La administración de Cristina Fernández dio el visto bueno a la reapertura del canje con la condición de que sea acompañada por el ingreso de dinero fresco. Eso quedó plasmado el 22 de octubre último, cuando Boudou presentó la operación y aseguró que incluía “nuevo efectivo para el país”.

Pero las demoras en lanzar el canje y el estallido de la crisis europea jugaron en contra y hoy Argentina debería convalidar tasas cercanas al 13% para conseguir dinero a siete años. Fuentes oficiales afirmaron que el Gobierno puede emitir bonos Global 2017 para captar cash hasta el 7 de junio, día en que finalice el canje, en cualquier momento en que la volatilidad financiera lo permita. O posponer la colocación para más adelante.

Esto es lo que recomiendan los analistas, que creen que si el canje sale bien el riesgo inherente a la Argentina debería bajar. Según un informe de la sociedad de bolsa Puente, el riesgo país, que actualmente supera los 730 puntos, debería descender a niveles de 450 unidades, lo que abarataría el costo de financiamiento.

Así las cosas, Boudou debe apoyarse en un canje exitoso para culpar exclusivamente al contexto externo por las altas tasas de interés que le exigen al país y no, por ejemplo, al conflicto por el uso de reservas del Banco Central para pagar deuda, que dilató la operación.

El Palacio de Hacienda contaría hoy con la información que le acerque el agente colocador, el Bank of New York, sobre el nivel de aceptación registrado en el período de “alta temprana”, que finalizó el viernes, destinado al ingreso de fondos institucionales. Aunque esto podría demorarse un día más porque Economía quiere tener un detalle acabado de cuáles son los fondos que ya entraron a la reestructuración.

Datos extraoficiales dan cuenta de un nivel de aceptación de u$s 10.000 millones, o el 55% de la deuda en default. Según fuentes oficiales, la treintena de fondos que tienen en sus carteras deuda impaga dijeron en reuniones con los funcionarios que ingresarían al canje. El fondo de inversión Greylock, uno de los grandes jugadores con deuda en default que rechazó la oferta en 2005, dijo ayer a Bloomberg que “todavía está considerando” si ingresa o no a la operación.

Ayer, Boudou emprendió el regreso a Argentina luego de dos días de reuniones con bonistas y bancos italianos, primero en Roma y luego en Milán. El ministro mantuvo encuentros con la Banca Nazionale del Lavoro (BNL), el Credit Suisse y con representantes de los tenedores minoristas de bonos impagos. Las reuniones con los bancos son fundamentales, porque sus clientes son los poseedores de los títulos y ellos deberán convencerlos para que ingresen en la operación y engorden la aceptación del canje.

Hoy, seguirán las reuniones del secretario de Finanzas, Hernán Lorenzino, y el subsecretario de Financiamiento, Adrián Cosentino, en Europa. La intención oficial sigue siendo concretar una aceptación de al menos 60%. Pero el ministro necesita una aceptación contundente para ganar aire y poder garantizar el regreso al mercado a tasas convenientes en los próximos meses.

Al respecto, la directora para América latina de la calificadora Standard & Poor’s, Jane Eddy, dijo que la agencia espera que Argentina pueda colocar el bono por u$s 1.000 millones después del canje y que la reestructuración podría provocar una mejora en la nota de deuda del país.

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