Martes  02 de Diciembre de 2003

Bancos y AFJP ofertan más de $ 440 millones por las Nobac a tres años en su licitación debut

Por la nota ajustada por CER hubo ofertas por $ 341 millones: el BCRA aceptó $ 25,7 millones a 7,69% anual. A tasa fija, no adjudicó nada a los $ 100 millones ofertados

En el día de su debut, las Nobac tuvieron una muy recepción por parte del mercado, que ofreció un total de $ 441 millones por las flamantes notas a tres años que ayer comenzó a emitir el Banco Central.

La nota en pesos ajustable por el CER fue la más buscada por los inversores, y pese a recibir ofertas por $ 341 millones el organismo monetario sólo aceptó $ 25,7 millones (el monto que llamó a licitar), a los que pagó una tasa del 7,69% anual. La otra, a tasa fija del 8%, quedó desierta ya que el BCRA no quiso convalidar las ofertas, que con la aplicación de la tasa de descuento oscilaban entre el 14% y el 18% anual.

En el mercado entendieron que la subasta de ayer fue un testeo mutuo entre los bancos y el Central, que muestra cuánto están dispuesto a pedir los bancos por un plazo tan largo y cuánto está dispuesto a pagar el organismo.

Las ofertas por estos dos nuevos productos representaron el 72% de lo ofertado en la licitación de ayer. El resto se concentró mayormente en las Lebac a un año en pesos y en las que se ajustan por el CER.

“Es una muy buena señal de confianza que transmite el mercado”, destacó Andrés Azicri, de Cima Investment. Con esto, agregó, ya puede empezar a alargarse la curva de rendimientos. El hecho de que la Nobac indexada haya sido la que captó la mayor parte de las ofertas no sorprendió al mercado. “Aunque sea a tres años, hoy en día un papel en pesos que se ajusta por el CER es atractivo ya que las expectativas inflacionarias están cubiertas”, dijo Manuel Solanet, de Infupa.

En total, la oferta por la Nobac con CER se concentró en 36 posturas y los principales oferentes fueron las AFJP y los bancos, estos últimos para incrementar cartera propia.

El nivel a que el BCRA cortó tasa descolocó a más de uno, ya que la similitud que esta nota tiene con el Boden 2008 hacía prever que el rendimiento estaría en sintonía con el del título, que ayer rendía 10,8% anual. Claro que si bien la duration de ambos es similar, el Boden 2008 corre con la ventaja de tener una mayor liquidez y la Nobac cuenta con el respaldo del Banco Central, un organismo que nunca cayó en default.



Liquidez en cuestión

“Aunque todavía la Nobac no tenga liquidez, el mercado privilegia el riesgo BCRA por sobre el riesgo soberano”, comentó Daniel Bou-Khair, de la mesa de dinero del Banco de la Pampa.

Desde un importante banco extranjero advirtieron que la brecha que hay entre el rendimiento de la Nobac con CER y el del Boden 2008 hará que se incremente la demanda del bono, lo que impulsará su precio y reducirá su rendimiento, para que ambos activos no queden tan desarbitrados.

Respecto a la Nobac en pesos, si bien el mercado creía razonable una tasa del 14% anual (incluyendo el 8% anual que paga el cupón), el Banco Central rechazó todas las propuestas.

“Aceptar una tasa a ese nivel hubiera generado un mal indicio. No quiso dar una señal de tasa tan alta”, señaló Solanet.

Azicri, en cambio, cree que el valor ofrecido por el mercado “es una buena tasa para que el Central se financie”. “Creo que es un dato de demasiado optimismo del BCRA esperar una tasa más baja”, agregó.

Lo cierto es que teniendo en cuenta el interés que pagó el Central por la Nobac en pesos (7,69% anual) y la inflación que se desprende de la diferencia entre la Lebac en pesos a un año y la del mismo plazo que se ajusta por CER (4,3%), para la próxima licitación se espera que la tasa de la Nobac en pesos ronde entre el 11,5% y el 12% anual.

El creciente interés que en las últimas subasta venían registrando las Lebac con CER se trasladó directamente hacia las flamantes notas. Lejos de los más de $ 200 millones que solían ofertarse por las Lebac con CER ayer apenas se recibieron ofertas por $ 53 millones.

En un intento por impulsar el mercado secundario, el Central realizará la próxima licitación, tanto de Nobac como de Lebac, el martes, reduciendo la regularidad a una vez por semana.



Shopping

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000077,500083,5000
DÓLAR BLUE-3,4286165,0000169,0000
DÓLAR CDO C/LIQ-0,6793-150,1923
EURO0,059991,219391,2739
REAL0,103513,637513,6414
BITCOIN0,718513.560,020013.565,2100
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,396031,6875
C.MONEY PRIV 1RA 1D-1,562531,5000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-1,428634,5000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000034,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,000080,0080,00
CUPÓN PBI EN PESOS12,67611,601,42
DISC USD NY0,000061,1061,10
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL0,837044.914,2400
BOVESPA-2,720096.582,1600
DOW JONES-0,590026.659,1100
S&P 500 INDEX-1,21303.310,1100
NASDAQ-2,450011.185,5930
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,4754388,2892386,4520
TRIGO CHICAGO-0,8696219,9111221,8402
MAIZ CHICAGO-0,2509156,4898156,8835
SOJA ROSARIO-3,2641326,0000337,0000
PETROLEO BRENT-0,531237,450037,6500
PETROLEO WTI-1,327135,690036,1700
ORO0,56281.876,10001.865,6000

OpenGolf Newsletter

Anotate y recibí el resumen semanal del mundo del golf.

OpenGolf
Revista Infotechnology