Domingo  14 de Diciembre de 2003

Banca y servicios, los sectores más elegidos para la Bolsa en 2004

Después del ‘boom’ que se registró en 2003, los inversores esperan otro año positivo para el mercado bursátil. El 88% de los analistas cree que los papeles no están sobrevaluados

Aunque los analistas coinciden en que el Merval no repetirá el rendimiento de este año, las perspectivas indican que el año próximo la Bolsa puede volver a lucirse. Ante tal escenario, los bancos y las compañías de servicios –especialmente gas y electricidad– son los sectores con más atractivo.

Según la encuesta sobre perspectivas del mercado realizada por El Cronista, el 24% de las instituciones consultadas destacó que el sector gasífero tendrá el mejor rendimiento durante 2004, ante un escenario en el que se descuenta un aumento de tarifas. El sector financiero, se ubicó en segundo lugar entre las preferencias de los analistas para 2004, con 19%. El tercer lugar quedó para el sector eléctrico con una participación del 18%. Levemente por debajo, están las apuestas por las siderúrgicas y telecomunicaciones, en tanto que relegadas quedaron las petroleras y las químicas.

La elección de papeles específicos estuvo muy diversificada. TGS y Telecom, dos compañías que tienen la reestructuración de sus deudas pendiente y que están renegociando tarifas, obtuvieron la mayor cantidad de votos, con 12% y 10% respectivamente. Siderar quedó en tercer lugar, con 8%.

Otras acciones que resultaron atractivas fueron Acindar, Bansud, Francés, Galicia, Tenaris, Petrobras y las centrales eléctricas: Puerto y Costanera.



Alza moderada

Tras una suba este año de 90% en el Merval, los expertos pronostican un 2004 con una suba más moderada, que no superará el 30%. Además, se prevé mayor selectividad. Tal escenario no le quita atractivo, pero remarca la importancia de la diversificación en una estrategia de inversión. El 67% de los encuestados contestó que el Merval se ubicará entre los 1.001 y 1.300 puntos a fin del año que viene, mientras que el 33% restante lo ubicó entre los 1.301 y 1.600 puntos.

Con la importante suba que tuvo la Bolsa, surge la pregunta de si las acciones no están sobrevaluadas a los precios actuales. El 88% de los encuestados respondió negativamente. “En general, los valores medidos en dólares lejos están de reflejar una sobrevaluación”, sostuvo Ernesto Gaba, economista Jefe del Banco Francés. A modo de ejemplo, resaltó que Rusia multiplicó por 10 su índice de acciones en 5 años después de la devaluación, mientras que en Argentina se mantiene en el mismo nivel después de dos años.

Quienes visualizan los valores accionarios sobrevaluados convalidaron su postura en base a la excesiva liquidez existente. “Existe sobrevaluación por la falta de activos genuinos, que destinan flujos de caja a inversiones probables”, señaló Gastón Eckelhart del Patagonia Sudameris.

En igual sentido, Alejandro Pirillo de Nación Bursátil destacó que la suba de los precios se da fundamentalmente por una sobreoferta de liquidez más que por el nivel de recuperación (real) de las empresas.

Producción y notas:

Sabrina Corujo



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