Lunes  17 de Septiembre de 2018

Una nueva convertibilidad requeriría un dólar a $ 167

Un informe de Ficonomics analiza aspectos técnicos más allá de la resistencia social y política que genera el debate sobre convertibilidad y dolarización.

Una nueva convertibilidad requeriría un dólar a $ 167

La palabra "convertibilidad" volvió a sonar con fuerza la semana pasada, luego de que se hablara sobre un posible trabajo conjunto entre el Tesoro Norteamericano y el Ministerio de Hacienda para dolarizar la economía o para volver a un sistema de este tipo. La desmentida llegó muy rápido, pero el debate quedó abierto en algunos sectores.

Un informe de la consultora Ficonomics llamado "¿Es posible dolarizar la Economía?" evalúa los "beneficios" y los "problemas" que puede traer el sistema de convertibilidad o directamente la eliminación de la moneda, dos conceptos que no significan lo mismo.

Según el reporte, más allá de la resistencia política y social frente a esta medida, la aplicación de un sistema semejante en los números parece hoy "absolutamente inviable" debido al nivel al cual la economía argentina podría dolarizarse. Es decir, qué valor del dólar sería necesario para que, con las reservas actuales, pueda asegurarse que todos los pesos de la economía puedan cambiarse a dólares a un tipo de cambio fijo.

De este modo, por el lado de los pesos que habría que cambiar, deben sumarse los billetes en poder del público, los depósitos en pesos y los instrumentos del BCRA (Lebac, Leliq y pases netos). Del otro lado de la cuenta, las reservas disponibles, las cuales se calculan partiendo de las reservas brutas y restando los encajes de dólares, derechos de giro y el swap de monedas con China.

"El tipo de cambio de convertibilidad sería $ 167 por dólar, es decir un nivel más de 4 veces superior al actual. Sólo la magnitud de la devaluación que se necesitaría para llevar adelante esto deja en evidencia su imposibilidad", advierte el reporte.

Esto, además, "generaría el ingreso al sistema con un arrastre inflacionario y una inestabilidad económica y social significativa", explica Ficonomics.

Por último, desde la consultora señalan que el tipo de cambio se reduciría si se incrementasen las reservas netas, por ejemplo, mediante préstamos directos al BCRA o al Estado Nacional.

"Por cada u$s 1000 millones que se incrementen las reservas, el Fx necesario baja cerca de 4% en el margen. Para llegar al tipo de cambio actual (40,5) se necesitaría sumar otros u$s 73.000 millones a las reservas actuales", concluye el informe.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000058,000063,0000
DÓLAR BLUE0,375965,750066,7500
DÓLAR CDO C/LIQ1,2030-74,2176
EURO0,376266,296266,6081
REAL0,026114,515014,5798
BITCOIN0,77357.235,35007.244,0200
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS-1,312042,3125
C.MONEY PRIV 1RA 1D-0,909154,5000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-0,892955,5000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000044,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000165,00165,00
CUPÓN PBI EN PESOS0,00001,951,95
DISC USD NY3,787087,7084,50
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL3,563035.504,6300
BOVESPA0,1900112.199,7400
DOW JONES0,010028.132,0500
S&P 500 INDEX0,00733.168,5700
NASDAQ0,20008.717,3180
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,9463333,1736330,0504
TRIGO CHICAGO0,0000198,1405198,1405
MAIZ CHICAGO-0,2044144,1871144,4824
SOJA ROSARIO0,0000248,0000248,0000
PETROLEO BRENT1,121564,920064,2000
PETROLEO WTI1,047759,800059,1800
ORO0,62731.475,90001.466,7000