Miércoles  20 de Septiembre de 2017

Tras licitación, se comprimen tasas de Lebac en mercado secundario

Luego de que ayer el Central convalidó tasas superiores al 27% para los plazos más largos de las letras, hoy en el mercado secundario se redujeron a 26,9%. “El apetito por carry-trade continúa vigente” y fue la causa de la baja.

Tras licitación, se comprimen tasas de Lebac en mercado secundario

Luego de que ayer el Banco Central convalidó tasas más altas para los plazos más largos de las Lebac en el mercado primario, hoy en la rueda los analistas de mercado se vieron sorprendidos por los recortes en las tasas que sufrieron esas mismas letras.

Ayer el Central, en la licitación de letras convalidó que los plazos más extensos se ubicaran por arriba del 27%. Sin embargo, hoy esos mismos plazos en el mercado secundario cerraron en torno a 26,9%.

“El apetito por carry-trade continúa vigente, y de ahí que se haya observado hoy en el mercado secundario una mejora en la cotizaciones de la Lebac, las cuales redujeron sus rendimientos”, afirmó el analista Gustavo Ber.

“La baja de tasas en el mercado secundario en la parte larga de la curva ha tomado un poco por sorpresa al mercado, ya que se esperaba que el BCRA mantuviera ese nivel para tentar a los inversores a buscar plazos más largos” afirmó el economista Miguel Zielonka y agregó que “algo de ese alargamiento ya se dio, pero todavía falta y en ese sentido el recorte de rendimientos (si bien no es material) no es funcional”.

Tras la licitación, las tasas quedaron en 26,50%, 26,90%, 27%, 27,3%, 27,35% y 27,35% para los plazos de 28, 56, 91, 154, 210 y 274 días, respectivamente. En tanto, hoy en el mercado secundario las tasas quedaron en 25,92%, 26,45%, 26,35%, 26,64%, 26,50%, 26,75%, 26,60%, 26,75% y 26,80% para los plazos de 28, 56, 91, 119, 154, 182, 210, 238 y 274 días, respectivamente.

“Asimismo, se observa una mayor demanda por las letras más largas, dado que crece la expectativa respecto a que la tasa real es demasiado elevada (en torno al 10% proyectado a 12 meses), y de ahí que se vengan multiplicando las apuestas sobre el tramo más largo de dicha curva”, agregó Ver en diálogo con Cronista.com.

Mientras esto sucedía, en el mercado cambiario el precio del dólar subió y cerró en $ 17,42 para la venta. “Después de la licitación de las Lebac de ayer, se aclaró el rumbo del mercado financiero, tomando cada inversor el camino que mejor le redituaba los dólares o pesos, y los sobrantes que quedaron fuera del sistema, hizo que el resultante de todo esto fuera que tanto los bancos, empresas e inversores volcaran sus fondos para comprar dólares, haciendo subir el tipo de cambio, en la última media hora del mercado”, explicó Fernando Izzo de ABC Mercado de Cambios.

“La calma cambiaria (a raíz del exceso de divisas comerciales y financieras) también está contribuyendo a potenciar la demanda por Lebac, y de ahí que muchos inversores estén buscando profundizar sus apuestas antes de que comience un proceso de reducción de tasas por parte del BCRA, lo cual el mercado secundario podría estar comenzando a anticipar tras la elevada demanda en la licitación de ayer, y adicionalmente la reacción de hoy en el mercado convalidando menores rendimientos implícitos”, explicó Ber.

MONEDAS Compra Venta
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REAL0,624013,690613,7723
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ORO-0,78731.486,90001.498,7000