Jueves  13 de Febrero de 2020

Tras el buen dato de inflación, el BCRA se animó a la sexta baja de tasa

El recorte fue de cuatro puntos porcentuales y pasó de 48% a 44%. Se trata de la sexta disminución desde que Miguel Pesce asumió al frente del organismo. 

Tras el buen dato de inflación, el BCRA se animó a la sexta baja de tasa

El Directorio del Banco Central (BCRA) dispuso hoy una baja de 4 puntos porcentuales al límite inferior de la tasa de interés de Leliq. Así, el rendimiento pasará de 48% a 44% nominal anual.

Es la sexta vez que el organismo reduce la tasa desde que Miguel Ángel Pesce asumió la presidencia. En total, el rendimiento de Leliq perdió 19 puntos porcentuales en los últimos dos meses, ya que pasó de 63% a 44%

La nueva tasa de política monetaria regirá a partir de la próxima licitación de Leliq, que se realizará el martes 18 de febrero, conforme al nuevo esquema que redujo la cantidad de licitaciones de cinco a dos por semana.

Hasta ese momento, la tasa de referencia seguirá en 48%, de acuerdo con las Leliq licitadas en la jornada de hoy. 

En un comunicado, la entidad destacó que, tras esta baja, "la tasa de referencia en términos efectivos se ubica en 54% anual" y explicó que esta decisión "fue adoptada tomando como referencia la consolidación de la desaceleración inflacionaria". 

"El Directorio del BCRA apunta a un manejo de tasas de interés que potencie el ahorro y el financiamiento en pesos, preservando a la vez el equilibrio del mercado monetario", afirmó el comunicado.

Sobre la decisión, Lucía Pezzarini, de Elypsis, analizó: "En comunicados previos, el BCRA argumentaba que podía bajar la tasa porque en momentos anteriores no había sido efectiva para bajar la inflación. Ahora dice que puede bajar la tasa porque bajo la inflación. Al parecer, está primando más el apuro por reactivar la economía y darle aire a los sectores que están más ahogados financieramente, que la prudencia que se vio en el primer mes de gestión".

Un informe de Grupo SBS, por su parte, calificó como "negativa" la decisión del Directorio. "El BCRA volvió a bajar el piso a la tasa de interés de Leliq en 4 puntos porcentuales, profundizando el relajamiento monetario que venimos advirtiendo en los últimos meses", dijeron en referencia a la expansión monetaria sin aumento de la demanda de dinero.

Es que, aunque en febrero la demanda estacional de dinero tiende a caer, la autoridad monetaria viene inyectando pesos por diferentes vías. Según el último dato disponible, al 10 de este mes, el BCRA sumó $ 198.000 millones a la base monetaria en febrero, lo que representa un crecimiento de 11,6% con respecto al último día de enero. En los últimos 12 meses, los pesos en la calle aumentaron 44,8%.

Una medida apresurada

Economistas consultados por El Cronista coincidieron en que este nuevo recorte en la tasa de referencia resulta "apresurado". Y señalaron que el cambio metodológico en la medición de sueldos de encargados y personal doméstico justificaron buena parte de la mejora del índice de precios al consumidor (IPC) durante el mes pasado. 

"La nueva reducción de la tasa de referencia por parte del BCRA a 44%, luego de conocer la desaceleración inflacionaria, luce más agresiva de lo esperado", sintetizó un informe de la consultora LCG.

"Es muy apresurado, sobre todo porque el dato de enero estuvo influenciado por dos efectos puntuales (el cambio en las remuneraciones de encargados de edificio y personal doméstico con respecto a diciembre). Descontando ese efecto, el dato de inflación está más en línea con el de diciembre y no se ve tal desaceleración inflacionaria", explicó Pezzarini. 

Fernando Marull, de la consultora FM&A, acordó con su colega: "Es pronto, sobre todo porque enero tiene cuestiones metodológicas y hubo una suba de alimentos muy fuerte. Si se confirma que febrero está debajo de 3%, ahí vamos a ver si se sostiene la baja". 

"La perspectiva para el IPC de febrero está abajo de 3% pero la incertidumbre pasa por lo que pasará en el segundo semestre, cuando el dólar suba un poco y se descongelen las tarifas. Ahí la inflación puede recalentarse demasiado. Por eso me parece que el BCRA está bajando muy rápido la tasa", agregó Marull. 

Para cerrar, Pezzarini añadió: "En mi opinión esta baja es arriesgada, sobre todo considerando que, tras los sucesos de los últimos días (el fallido canje del bono Dual, los sucesos con la deuda de la Provincia de Buenos Aires y la baja adhesión en la licitación de las Lebad), el proceso de renegociación de la deuda se ve más complicado de lo que parecía inicialmente".

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000058,750063,7500
DÓLAR BLUE-0,639076,750077,7500
DÓLAR CDO C/LIQ-0,1389-80,5710
EURO1,378468,258068,2670
REAL0,294113,945913,9481
BITCOIN1,41768.903,80008.903,8200
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS-3,409131,8750
C.MONEY PRIV 1RA 1D-11,764730,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-11,428631,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000032,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)-2,9851130,00134,00
CUPÓN PBI EN PESOS-6,81822,052,20
DISC USD NY-2,895180,5082,90
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-0,912036.422,2400
BOVESPA0,7000105.718,2900
DOW JONES-1,030026.957,5900
S&P 500 INDEX-0,91423.116,3900
NASDAQ-1,19008.980,7750
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,6243325,7330323,7121
TRIGO CHICAGO-1,6659195,2010198,5079
MAIZ CHICAGO-1,8219143,2029145,8603
SOJA ROSARIO0,0000220,0000220,0000
PETROLEO BRENT-2,227252,240053,4300
PETROLEO WTI-2,893547,320048,7300
ORO-0,08531.639,00001.640,4000