Miércoles  19 de Diciembre de 2018

Reunión de la Fed por tasas: presiones de Trump y el impacto en Argentina

La Reserva Federal de los Estados Unidos define hoy una suba de tasas pese a que el presidente se manifestó contrario a la decisión. Qué consecuencias tendrá para el mercado local.

Reunión de la Fed por tasas: presiones de Trump y el impacto en Argentina

Hoy se conocerá la última decisión de tasas por parte de la Fed  y en la cual se espera que la Reserva Federal eleve el costo del dinero 25 puntos básicos al rango de 2,25% y 2,5%

Esta semana el presidente norteamericano Donald Trump  volvió a la carga contra la Fed y envió un tweet poniéndole presión a la Reserva Federal respecto de la suba de tasas y sobre la absorción de base monetaria. Y sostuvo en su tweet. “Sientan el mercado, no tengan en cuenta sólo números sin sentido. ¡Buena suerte!”

Soledad Tortarolo, analista de renta fija de Allaria Ledesma sostuvo que Trump sabe que el desempeño del S&P 500 está ligado a la cantidad de dinero en la economía.

“Entre agosto de 2008 a diciembre de 2017 la base monetaria aumentó 354%. En el mismo sentido, tomando un rezago de unos meses, entre febrero de 2009 y septiembre de 2018, el S&P 500 aumentó +296%. A su vez, desde diciembre de 2017 hasta noviembre de 2018, la base monetaria bajó 11%. Y desde septiembre hasta hoy, el S&P 500 cayó un 13%”, comentó la especialista.

Hoy la FED publicará su comunicado de política monetaria que deberá definir si sube o no la tasa de interés.  “El mercado de futuros asume que subirá la tasa 25 puntos básicos, al rango de 2,25-2,50%”, sostuvo Tortarolo.

La proyección de suba de tasas para 2019. En su última proyección (hecha en septiembre de 2018) esperaban que la tasa de referencia suba hasta 3,10% en diciembre de 2019. Además, la Reserva Federal deberá decidir si continúa absorbiendo base monetaria a razón de U$S 50.000 millones mensuales. El pedido de Trump es que dejen de absorber base”, destaco la analista.

Desde principios de octubre el precio del petróleo bajó 40%, y el mercado de Fed Funds viene bajando la cantidad de subas de tasas proyectadas para diciembre de 2019 desde 3 subas hasta una suba actualmente.

“Esto quiere decir, que están muy separadas las expectativas del mercado y la última proyección de la FED. Esto sugiere que la decisión de la FED podría traer una fuerte reacción del mercado”, consideró.

Por último, respecto del impacto en el mercado local, Tortarolo considero que en la medida que la FED siga subiendo la tasa y absorbiendo base monetaria, es muy probable que el S&P siga haciendo mínimos y los fondos de inversión internacional compren bonos americanos en busca de refugio.

“En estas situaciones, los inversores salen de bonos con calificación B, subiendo el costo del financiamiento para los países emergentes (en el próximo gráfico se ve el aumento en el rendimiento (medido en puntos básicos) de bonos a diez años, desde finales de septiembre hasta hoy)”, cerró.

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PETROLEO BRENT1,514464,350063,3900
PETROLEO WTI1,215159,140058,4300
ORO-1,23231.458,70001.476,9000