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¿Qué tan dolarizada está la industria de fondos de inversión?

Cómo quedó el sector tras el cambio que generó en las valuaciones de los activos la suba del dólar.

La suba del dólar generó un cambio importante en las valuaciones de los activos, así como en el posicionamiento de los inversores dentro de sus carteras. Muchos participantes rotaron sus portafolios pasando de activos de riesgo y resulta interesante identificar quienes son los mayores participantes de la industria de fondos y que grado de exposición a activos en pesos y en dólares presentan en la actualidad.

En el último mes la industria de fondos paso de administrar un total de 615.032 millones de pesos hasta los actuales $ 592,743 millones, es decir, una caída aproximada de $ 35.500 millones, perdiendo aproximadamente un 3,62% en el mes. El resultado de dicha merma se explica en parte por la variación de los activos y los rescates netos.

En el informe elaborado por los analistas de Criteria, detallan que la industria genero $ 16.000 millones para los inversores en los últimos 30 días mientras que en el mismo periodo, los inversores rescataron $ 51.000 millones. A su vez, desde la compañía detallan que la industria esta dominada por inversores institucionales. “Este inversor elige activos de tesorería en moneda argentina mientras que e inversor minorista elige activos de riesgo”.

Agrega además que el patrimonio total en la industria de fondos de los inversores institucionales actualmente alcanza los $ 458.964 millones, sobre un total de 592.743 millones, es decir, el 77,4% del total.

 

De esos $ 458.964 millones, el 56% está invertido en fondos de money market y T+1 ($ 258.764 millones) y los restantes $ 200.200 millones (43,6%) está posicionado en activos de riesgo. A su vez, los institucionales opta por invertir en dólares en un 17,1% en dólares ($ 78.163 millones) y un 82,9% en pesos ($ 380.800 millones).

En el reporte, se detalla también que la participación de los individuos alcanza un total de $ 133.778 millones, es decir un 23% del total. Estos participantes invierten un 58,8% en activos de riesgo ($ 78.641 millones) y el restante 41,2% en fondos de money market y t+1. A su vez, del esos $ 133.778 millones, el 45,6% está invertido en dólares y el 54,3% en pesos.

Finalmente, en términos globales, actualmente los inversores dentro de la industria de fondos están posicionados en un 23,5% en dólares y el restante 76,5% en pesos. Es decir, de un total de $ 592.743 millones, $ 139.263 millones están alocados en activos en dólares. De los $ 139.263 millones, el 56% corresponde a inversiones de institucionales y el restante de inversores individuos y en general la industria busca alocarse en activos de riesgo (bonos en dólares) como herramienta para el posicionamiento.

A la hora de invertir en activos en moneda local, los inversores lo hacen en un 64,5% en fondos de Money Market y T+1 y el restante en activos de riesgo. Por su parte, en lo que respecta a las inversiones en dólares dentro de la industria de FCI, el 84,7% (118.042 millones de pesos) se hace via fondos de activo de riesgo y el restante 15,3% (21.221 millones de pesos) en fondos de Money Market y T+1.

Los analistas de Criteria señalan en s informe que en los últimos 30 días, el inversor institucional decidió rescatar $ 40.000 millones y principalmente la baja se vio en los activos de tesorería en pesos. En el mismo lapso de tiempo, el minorista rescato $ 10.000 millones distribuidos casi equivalentemente entre los activos de riesgo y tesorería.

Del total de los $46.295 millones rescatados en el último mes, $ 36.547 millones (el 79%) fueron realizados por los participantes institucionales y el resto por individuos. Los institucionales rescataron $ 31.281 millones en activos de moneda local y el resto en dólares.

 

A modo de conclusión, los analistas de Criteria detallan que la crisis cambiaria se reflejó en importantes rescates en la industria de FCI. “Esto refleja que ciertos inversores han decidió

modificar su portafolio buscando refugio en otros instrumentos financieros para resguardar sus ahorros en un escenario de mayor volatilidad. Este comportamiento es el típico de una industria que se encuentra en una etapa de fuerte crecimiento y ha captado en los último es meses inversores con menor educación financiera. En este último punto es donde se debe poner énfasis para una mayor maduración de esta alternativa de canalización del ahorro”

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Comentarios1
Sebastian Sota
Sebastian Sota 12/07/2018 10:18:08

Julian, no me estarían cerrando los números: (615.032m - 592.743) = 22.289m Nadie controla los datos antes que salga la nota publicada??? Increible!!!