Jueves  19 de Noviembre de 2020

Qué Cedear comprar ante el giro que genera en Wall Street la aparición de una vacuna

El mercado empieza a apostar por sectores que habían quedado retrasados por la pandemia y la cuarentena. En ese sentido, habría una rotación desde el sector tecnológico hacia otros más cíclicos, como el financiero, energético y aerocomercial. 

Qué Cedear comprar ante el giro que genera en Wall Street la aparición de una vacuna

El acercamiento de una vacuna está generando cambios en las estrategias de los inversores en Wall Street. Hasta ahora, el sector tecnológico había sido el gran beneficiado de la pandemia y la cuarentena a nivel global, dejando atrás a otros sectores perjudicados como los más cíclicos. Entre estos aparecen el financiero, aercomercial, restaurantes y ocio, que a medida que se acerca la vacuna y se aproxima una normalización económica, el mercado comienza a especular con un cambio de estrategia, relegando el sector tecnológico y favoreciendo aquellos sectores que no subieron tanto hasta ahora.

En lo que va del año, el sector tecnológico gana 37% y es el que más avances obtuvo en 2020. El sector de consumo trepó 23%, seguido del sector industrial que sube 7,5% en el año. El resto opera con perdidas en el año. El sector financiero cae 10% en 2020, seguido por el de ocio y hotelería que retrocede 20%.

Los que más perdidas registran son el sector aerocomercial con un retroceso en 2020 del 33% y el energético que pierde cerca de 40%. La noticia de la vacuna podría cambiar el actual mapa de rendimientos ya que los inversores comenzarían a generar una rotación de carteras que haga retroceder o subir menos a las acciones tecnológicas y que se observe una suba mayor en el resto de los sectores, hasta ahora retrasados.

Ignacio Solari, Analista de Research de invertirOnline explicó la reacción que tuvo las novedades de la vacuna de Pfizer sobre los mercados.

“La reacción de los principales ETFs, vemos que el energético, que tiene en cartera a importantes empresas del sector como Chevron y Exxon Mobile, subió más de 4% el día de estos anuncios, mientras que el financiero, que incorpora a líderes del sector como JP Morgan, Bank of America, Morgan Stanley y Goldman Sachs, subió más de 8%. Por otro lado, la noticia de la vacuna produjo el efecto inverso en los precios de las compañías que se vieron muy beneficiadas por la pandemia, en especial  del sector tecnológico.

"El Nasdaq, que aglomera a las principales compañías de este sector, como Amazon, Facebook, Google, Apple y Microsoft, registró una baja mayor al 2% y firmas líderes sufrieron caídas muy importantes en su cotización, como el caso de Amazon, que bajó más de 5% durante esa jornada o Zoom, que fue una de las empresas más destacadas durante la pandemia, y que cayó más de un 17%”, remarcó.

¿Inicia una rotacion de sectores?

De alguna manera, el mercado podría comenzar a generar una rotación de carteras hacia los sectores que quedaron retrasados por la pandemia. Es decir, ante la reapertura económica y la normalización de las distintas economías, el mercado podría comenzar a apostar más en acciones cíclicas y en contra de acciones tecnológicas. La estrategia entonces sería la inversa que hasta ahora, relegar las acciones tecnológicas y favorecer aquellas que hasta ahora subieron menos y quedaron retrasadas.

Manuel Carpintero, portfolio manager de Nash Inversiones consideró que hay sectores que se encuentran con potencial hacia adelante: “Creemos que no todo el mercado está caro. Es el sector tecnológico es el que empujó al índice a estos niveles sin embargo entendemos que el sector financiero, de energía, de real estate, e industrial están cotizando a múltiplos muy razonables".

"Acciones como General Electric (GE), US Steel (X), Chevron (CVX), así como acciones del sector financiero lucen baratas”, explicó Carpintero.

Por su parte, Pablo Haro, Gerente de Banca Personal de Grupo SBS afirmó que “hoy el diferencial de valor entre las empresas consideradas growth, que casualmente fueron las beneficiadas por la pandemia por su inclinación hacia los negocios tecnológicos, y las empresas consideradas value -que por su naturaleza cíclica fueron castigadas por la fuerte desaceleración de la economía- se ubican en un punto sumamente alto. Por este motivo, es esperable que en los próximos años las compañías con un carácter más cíclico tengan un mejor desempeño en el mercado”, proyectó Haro.

En segundo lugar, el gerente de Banca Personal de Grupo SBS estimó que el movimiento en cuestión puede ser visto no tanto como una rotación sino como parte de un contexto en el que, en virtud de las tasas de interés cercanos a cero, hay mucho dinero disponible a la expectativa de poder invertir en compañías que se verían beneficiadas por la recuperación económica post-pandemia.

“Vemos a los avances en la búsqueda de una vacuna efectiva como parte del escenario alcista de cara a los próximos años. Es decir, el descubrimiento de una vacuna es un motivo adicional para impulsar la decisión de estar invertido en el mercado de acciones global. Por este motivo, la suba en el precio de las acciones cíclicas no necesariamente vendrá acompañada por fuertes bajas en el precio de las acciones con mayor inclinación hacia la tecnología”, comentó.

De esta manera, el especialista entiende los negocios de “growth” (crecimiento) a largo plazo siguen siendo atractivos más allá de que algunos específicamente pierdan un poco de viento de cola y que por lo tanto tengan mayor volatilidad.

“En líneas generales creemos que las correcciones que podríamos ver en los precios de este tipo de compañías serían oportunidades de compra realmente interesantes”, afirmó.

Dado el escenario planteado por Haro, desde Grupo SBS destacan como sus principales recomendaciones de inversión para las apuestas valor a las acciones de JPMorgan Chase & Co; Walt Disney Co, Petrobras; Walmart; y Chevron Johnson & Johnson. En términos de sectores, estiman que a fin de capturar la revalorización de las acciones de empresas cíclicas lo más conveniente es posicionarse en el sector energético así como también el sector financiero, tanto en Estados Unidos como en el resto del mundo emergente y desarrollado.

Replicar el S&P 500 con Cedears

A la hora de buscar diversificar una cartera mediante Cedears, el inversor puede diseñar una cartera que siga de cerca los movimientos del S&P 500 y de esta forma indexarse a la dinámica del mercado americano y de manera diversificada.

Desde Cohen recomiendan una cartera denominada “Cedear A”, la cual busca replicar su rendimiento con acciones de empresas líderes que forman parte del índice mencionado y se encuentran disponibles en el mercado argentino.

Según especifican, la apuesta se compone de 17 Cedears que cuentan con elevada liquidez y se están diversificados entre negocios cíclicos, estables y en crecimiento de Estados Unidos. La inversión mínima para seguir este portfolio es de $118.000. “En línea con el S&P 500, nuestra cartera recomendada aumentó su valor en dólares un 19% en los últimos seis meses”, explicaron.

La estrategia de los analistas de Cohen esta separada en tres estratagias, “Crecimiento”, “Negocio Estable” y “Negocio Ciclico”. En la primera categoría aparecen acciones de Microsoft, Intel, Apple, Google y Amazon. Dentro de la estrategia de “Negocio Estable”, desde Cohen recomiendan incorporar a la cartera Cedears de Johnson & Johnson, Pfizer, WalMart, Procter & Gamble y Coca Cola.

Finalmente, dentro del negocio cíclico, recomiendan agregar acciones de Citigroup, JP Morgan, AT&T, Boeing, General Electric, Exxon Mobil y US Steel Corp para que de esa manera el inversor pueda seguir la evolución del S&P 500 invirtiendo Cedears y en pesos.

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