Miércoles  06 de Marzo de 2019

Presión para el BCRA: analistas esperan más inflación para 2019

Las consultoras reaccionaron tras el mal dato de enero. Esperan tasa en 37% y dólar en $ 48 para fin de año.

Presión para el BCRA: analistas esperan más inflación para 2019

Luego del mal dato del índice de precios al consumidor de enero (2,9%), los analistas que participan en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central (BCRA) elevaron sus pronósticos de inflación.

En la encuesta de enero, en la que contestaron 55 consultoras (entre ellos, 7 analistas internacionales), anticipaban que los precios avanzarían 29% este año; un mes después subieron la proyección hasta 31,9%, es decir, 2,9 puntos porcentuales (p.p.) más.

También se incrementaron las estimaciones de inflación mensual, con el primer trimestre marcando fuertes aumentos. Para febrero, los analistas esperan que el dato de precios esté en torno a 3,5%, mientras que en marzo llegaría a 3%. Recién en abril prevén que la inflación perfore esa línea, con un dato esperado de 2,7%.

En ese sentido, el BCRA señaló: "Los participantes elevaron su proyección de inflación mensual respecto de la encuesta previa para febrero (+0,9 p.p.), marzo (+0,5 p.p.), abril (+0,2 p.p.), mayo (+0,1 p.p.) y junio (+0,2 p.p.). Por su parte, la inflación mensual esperada en julio se mantuvo sin cambios (2%)". El organismo agregó que el "comportamiento de las expectativas refleja que el proceso de desinflación que esperan los analistas no es lineal".

Para el índice de precios núcleo, que no considera aumentos estacionales ni de precios regulados, los analistas también aumentaron su pronóstico en 3,1 p.p. Mientras que hace un mes esperaban un alza de 27%, en el REM publicado hoy anticipan un avance de 30,1%.

"Respecto de la encuesta previa, los analistas esperan para la componente núcleo de la inflación mayores variaciones mensuales en todos los meses, en especial en el ya finalizado mes de febrero (+0,9 p.p.), en marzo (+0,4 p.p.) y en abril (+0,3 p.p.)", indicó el BCRA.

Con estos resultados, las expectativas de inflación para este año acumulan la tercera suba consecutiva, tanto para el nivel núcleo como general.

El REM de febrero espera relativa calma cambiaria aunque con tendencia alcista, en sintonía con el esquema monetario de bandas de flotación.

Panorama monetario

El tipo de cambio nominal mayorista promedio mensual esperado por los analistas subió levemente respecto de la encuesta previa en los meses de marzo ($ 0,20), abril ($0,40) y mayo ($0,10), aunque se mantuvo sin cambios para los meses siguientes. Tampoco hubo modificaciones en el pronóstico para fin de 2019, que continuó en $ 48. Por el contrario, la estimación para diciembre de 2020 sumó $ 0,90 y llegó a $ 56,40.

Por el lado de la tasa de referencia, los participantes del REM esperan que marzo traiga una nueva suba de tasas ya que creen que el promedio mensual de Leliq cerrará el mes en 49%, casi un punto y medio por encima del 47,57% que promedió en febrero.

"No obstante, esto implica una reducción de 176 puntos básicos respecto de la previsión captada en el relevamiento previo para dicho mes. A partir de allí, los analistas esperan que continúe un sendero de reducción de la tasa de interés hasta alcanzar 37% para el promedio mensual en diciembre de 2019 y de 25,00% para diciembre de 2020 (los mismos valores anticipados en el REM anterior)", aclaró el BCRA.

Con respecto a los datos de la economía real, los participantes de la encuesta esperan un déficit primario nominal del Sector Público Nacional no Financiero de $ 38.500 millones para 2019, es decir, $ 32.900 millones más que en el relevamiento previo. Asimismo, los consultores proyectaron un superávit de $ 170.500 millones para 2020, lo que significa un superávit $19.500 millones inferior al estimado un mes atrás.

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