Miércoles  19 de Febrero de 2020

Pesce se ilusiona con la baja de la inflación y vuelve a recortar la tasa

Desde mañana, el rendimiento de las Leliq será de 40%. Se trata de un recorte de 4 puntos con respecto al nivel que había anunciado la semana pasada. 

Pesce se ilusiona con la baja de la inflación y vuelve a recortar la tasa

El Directorio del Banco Central (BCRA) dispuso hoy una nueva baja de 4 puntos al límite inferior de la tasa de interés de Leliq. Así, pasó de 44% a 40% en términos nominales anuales. "Con esta reducción, la tasa de referencia en términos efectivos se ubica en 48,3% anual", enfatizó un comunicado del BCRA. Analistas calificaron la decisión como apresurada.

Desde que asumió la actual gestión del organismo, en diciembre pasado, la tasa de referencia cayó 23 puntos porcentuales. 

La semana pasada, el organismo que conduce Miguel Pesce había llevado la tasa de 48% a 44% luego de la publicación del buen dato de inflación de enero. Sin embargo, el Directorio del BCRA volvió a argumentar hoy en el mismo sentido. "La decisión fue adoptada en base a la desaceleración registrada en la tasa de inflación y las perspectivas de continuidad de dicha tendencia", expresó en su comunicado.

Asimismo, el Directorio del BCRA resaltó que "considera que tasas de interés excesivamente elevadas pueden demorar la recuperación de la actividad económica".

La nueva tasa de política monetaria regirá a partir de la próxima licitación de Leliq, que se realizará mañana. 

Una decisión osada

Los analistas, a diferencia del BCRA, ven como apresurada esta nueva disminución de la tasa de referencia y advierten por los efectos negativos que puede tener sobre el mercado cambiario y la inflación. "Se ve una desaceleración de la inflación pero es con tipo de cambio casi fijo y precios regulados pisados. Diría que es una decisión apresurada. Los bancos centrales bajan tasas cuando hay una certeza considerable de que bajó realmente la inflación. Hoy eso no está asegurado", opinó Gabriel Zelpo, de Seido.

"Parece demasiado osada la baja de tasas", resumió Gabriel Caamaño, de Consultora Ledesma. "Con tarifas y dólar congelados durante varios meses, sin paritarias en enero y febrero, un contexto aún recesivo y algunos efectos puntuales, la inflación desaceleró. Al mismo tiempo, el dólar oficial comenzó a moverse a un ritmo de 2,3% mensual, las tarifas algo van a tener que subir y las paritarias arrancan en marzo", advirtió.

Desde que asumió la actual gestión del organismo, en diciembre pasado, la tasa de referencia cayó 23 puntos porcentuales. 

Una disminución agresiva en el rendimiento de los pesos también impacta negativamente en la oferta de dólares. "Si la tasa de ajuste del tipo de cambio que promueve el BCRA es mayor a la tasa de interés que el mismo organismo ofrece, quien tiene un activo cuyo precio se fija en dólares, lo va a retener lo más posible porque cuando lo venda, se queda en pesos y para volver al dólar tiene que pagar 30% del impuesto PAIS o la brecha", sostuvo Caamaño.

Zelpo coincidió: "Esta inyección monetaria es riesgosa dado el proceso de restructuración con baja demanda de activos locales y en un momento del año en donde cae la demanda de pesos. Esto puede aumentar la expectativa de depreciación del dólar oficial y bajar así el costo de pararse en la mercadería, debido al menor tasa en pesos. Por ende, también afecta al mercado cambiario oficial".

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,381760,750065,7500
DÓLAR BLUE0,000083,000084,0000
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GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
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MAIZ CHICAGO0,1465134,5418134,3450
SOJA ROSARIO0,00000,00000,0000
PETROLEO BRENT-0,219722,710022,7600
PETROLEO WTI0,398220,170020,0900
ORO-2,76821.577,10001.622,0000
Revista Infotechnology