Lunes  14 de Mayo de 2018

Ortiz Martínez: "Cambio de metas de inflación, punto de partida de este episodio"

Asegura que fue percibido en el mercado como una intromisión en la independencia del Banco Central. El economista de 69 años estuvo en Buenos Aires para el G30

Ortiz Martínez fue gobernador del Banco de México entre 1998 y 2009

Guillermo Ortiz Martínez fue gobernador del Banco de México entre 1998 y 2009. Durante su período en el cargo, la inflación del 15% anual se redujo a niveles por debajo del 4% antes de rebotar por encima del 5% poco antes del final de su segundo mandato. Aunque nunca logró alcanzar las metas de inflación, y a pesar de haber sido criticado por el impacto de sus decisiones en la actividad económica, su resistencia a aceptar presiones del ex presidente mexicano Felipe Calderón para determinar la tasa de política económica lo convirtieron en una "estrella de rock" a los ojos de los economistas monetaristas.

El economista de 69 años estuvo en Buenos Aires para una reunión del G30, que reúne a las voces más influyentes de la economía a nivel global. En una entrevista con El Cronista dijo que la Argentina está hoy mejor parada que México durante la crisis del Tequila y atribuyó al 28-D que el peso argentino haya sufrido más la crisis emergente.

¿Cuál es tu visión de las causas de esta salida de capitales de la Argentina que disparó una corrida cambiaria?

Yo creo que casi por definición cuando enfrentas un problema así no hay una sola causa. Y yo creo que si nos vamos unos cuantos meses atrás, el tema del cambio de los objetivos de inflación y la percepción que esto creó, etcétera, fue pues quizás el punto de partida de este episodio. Porque esto fue percibido en el mercado como una intromisión en la independencia del Banco Central.

¿Qué otras causas pesaron?

Creo que el trigger fue el episodio de diciembre pero la causa más próxima es la turbulencia en mercados que ha afectado a todos los emergentes. Y esas turbulencias a veces tienen orígenes que son difíciles de explicar, porque los fundamentos de la economía global siguen sólidos. En estos episodios, algunos países son más afectados que otros.

La Argentina se vio más afectada que otros países...

Yo creo que este Gobierno enfrentó una situación extremadamente complicada en sus inicios. Un mercado cambiario fragmentado con un tipo de cambio oficial artificial, distorsiones en precios públicos, más desorden fiscal en las provincias y el Gobierno central. Entonces yo creo que el Gobierno y el Banco Central tienen un gran mérito en haber llegado hasta acá. Mi impresión es que Argentina está hoy mucho mejor que cuando México enfrentó la crisis del Tequila, tiene un programa mucho más coherente. Cuando nosotros enfrentamos la crisis del Tequila veníamos de un pacto que se hizo a finales de los 80 que fue una estabilización a base de fijar el tipo de cambio con coordinación de precios y salarios. Llegamos a tener un déficit de cuenta corriente del 7% del producto y nada de reservas. Bueno, Argentina tiene hoy un nivel de reservas internacionales alto en relación al tamaño de la economía. Creo que la historia de lo que ha hecho el Gobierno argentino, de cómo han manejado los tiempos, es una muy buena historia. Ahora, el paso siguiente, que es buscar una negociación con el FMI es el paso indicado.

Trajiste el tema del Fondo, ¿crees que es justificada la desconfianza de los argentinos con el FMI?

Este es un tema delicado en la Argentina por su historia. En esta negociación es muy importante que la propiedad del programa que se acuerde sea del Gobierno y no una imposición de afuera. Yo creo que el Fondo ha aprendido también. Dada la muy mala relación que tuvo con distintos mercados emergentes durante la crisis de Asia y, posteriormente, con el caso de Argentina, yo creo que ahora es del interés del Fondo buscar dar un apoyo genuino y no tratar de imponer. Simplemente el Gobierno dice este es mi programa y el Fondo dice si lo apoya o no.

En 2008 en un discurso el presidente de México, Felipe Calderón, pidió una baja de tasas y en la siguiente decisión el Banco Central de México que vos dirigías decidió una suba.

Así fue. En México tenemos una ventaja y es que el banco central de México es independiente por precepto constitucional. Hay muy pocos países que lo tengan definido de esa manera. En Argentina ése no es el caso pero se puede avanzar en la independencia del banco central, algunas de las sugerencias que se pueden hacer es que el Gobierno le ceda al Banco Central la facultad de fijar el objetivo de inflación. Esto no requiere cambio de ley.

¿El régimen de metas de inflación argentino tiene que volver a empezar después de esta crisis cambiaria y el esperable traslado a precios que tendrá?

Si la economía requiere una depreciación de su tipo de cambio, pues es mejor que ésta se dé. Más que empezar de nuevo es recalibrar en el camino lo que se necesita para poder darle continuidad a un programa congruente.

¿No está muerto nuestro régimen de metas?

No está muerto, para nada.

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