Martes  22 de Septiembre de 2020

Los bonos siguen en rojo y las acciones argentinas se hundieron hasta 7,8% en Nueva York

La curva se inclina cada vez más y las tasas se siguen desplazando hacia arriba. El mercado continúa exhibiendo su desconfianza y no compra activos locales. En los últimos cinco días operativos, los bonos muestran caídas mayores al 15% en todos los tramos de la curva.

zzzznacp2 NOTICIAS ARGENTINAS BAIRES MAYO 9 Las acciones líderes de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires trepaban esta tarde 5,5 por ciento con el indicador Merval a 27.725,07 unidades, en una jornada en la cual el mercado celebraba la aprobación del proyecto de Mercado de Capitales, denominado de

Los bonos argentinos siguen sin exhibir una recuperación. Si bien no se observaron grandes caídas, tampoco se dieron rebotes, dejando a la renta fija local en una posición de debilidad. La curva de bonos argentinos se muestra fuertemente inclinada y con pendiente negativa, a la vez que las tasas de dichos instrumentos se dispararon. Todo esto refleja un escenario de fuerte desconfianza hacia el país y se traduce en descensos de los activos locales.

La curva de deuda soberana de legislación internacional operó mayormente a la baja. Dado el fuerte descenso de ayer, el hecho de que no hayan evidenciando rebotes en el día de hoy implica una señal de debilidad. Los bonos Globales 2029 y 2030 cayeron 0,27% y 1,29% respectivamente. En la parte media de la curva se vieron bajas de 0,99% para el Global 2035 y 1,14% para el Global 2038. En la parte más larga, los bonos a 2041 y 2046 registraron retrocesos respectivos de 0,81% y 1,02%. 

En el acumulado de los últimos cinco días de negocios, los bonos muestran caídas mayores al 15% en todos los tramos de la curva. Desde que hicieron su debut en el mercado, en tanto, las pérdidas son mayores al 23% en promedio.

Los bonos en dólares ley extranjera, en rojo. Fuente: Bloomberg.

La ligera baja que se observa en el mercado de bonos el martes tiene su correlato con la dinámica que se observa en el riesgo país. El índice que mide JP Morgan trepó 14 unidades, hasta los 1352 puntos básicos.

El riesgo país no detiene su ascenso. Fuente: Rava.

Los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI), señalaron que la incertidumbre se mantiene en el mercado y que ello explica las bajas actuales. “La incertidumbre no cede en el mercado local, donde la tendencia negativa se mantiene en los distintos activos luego de las medidas establecidas la semana pasada. Claramente, el buen clima generado por la reestructuración de la deuda quedó en el pasado. Ahora, todo se centra en las dudas respecto al plan económico que piensa llevar a cabo el Gobierno. La falta de expectativas generó que tanto los activos de renta fija como de renta variable se vean ofrecidos a lo largo de toda la rueda. Los inversores deciden seguir saliendo del riesgo argentino, al menos hasta que hasta que haya un panorama más claro”, sostuvieron.

La falta de confianza impacta en la curva

Tras las últimas caídas, la curva se empinó al alza y se invirtió aún más, evidenciando retornos en la parte corta de la curva mayores al 15%. En otras palabras, la curva no solo perdió pendiente respecto de la curva que se evidenciaba hasta hace una semana, sino que también se empinó al alza, con un desplazamiento hacia arriba de las tasas. La curva soberana se desplazó mas de 500 puntos básicos en la parte corta, 400 puntos básicos en la parte media y 80 puntos básicos en la parte larga. Un fiel reflejo de falta de confianza en el mercado.

Alejandro Kowalczuk, head de asset management de Argenfunds, explicó que no se puede esperar una compresión de tasas adicional, si a la incertidumbre generada por la falta de un programa económico consistente de largo plazo, le sumamos limitaciones de acceso al mercado de cambios para el pago de deuda por parte de empresas, que las coloca en riesgo de default y les cierra posibilidades de obtención de nuevo financiamiento y a su vez se ponen más restricciones a la operatoria de contado con liquidación.

Sin un plan que permita vislumbrar una convergencia de las variables clave en lo que respecta a equilibrio fiscal, externo y monetario, o aparezca algún driver positivo (por ejemplo acuerdo con el FMI, o el resultado elecciones legislativas 2021), será difícil que la tasas vayan a buscar el 10% que se mencionaba como exit yield durante la renegociación de la deuda”, estimo Kowalzcuk.

Por su parte, desde Delphos Investment explicaron que el precio de los bonos, las acciones y del dólar en Argentina se encuentran priceando un escenario adverso, no sólo en el plano económico sino también político. “Las últimas decisiones del Poder Ejecutivo fueron en dirección opuesta a recrear un clima favorable de negocios. La ley de "economía digital", el DNU que declaró servicio público a las telcos, el impuesto a las grandes fortunas y la restricción parcial de acceso al MULC para las empresas terminaron por dinamitar la confianza de los actores económicos e inversores. ¿Qué podrá revertir este panorama? Parece que sólo estamos jugados al factor suerte, tal como sucedió en 2002 a 2003”, advirtieron en un informe los analistas de la consultora.

Tendencia negativa en acciones

En el segmento de renta variable, en tanto, la tendencia de este martes arrojó resultados mayormente negativos. En Nueva York, y luego de haberse hundido ayer hasta un 7%, los adrs locales volvieron a operar en rojo, dejando una caída promedio de 2%. Los deterioros llegaron hasta 7,8% y estuvieron encabezadas por el Banco Supervielle, mientras que en el otro extremo se destacó el rebote de Mercado Libre, que avanzó 4,8%

Nuevos deterioros para las acciones locales en Wall Street. Fuente: Rava.

En la plaza bursátil local, en tanto, los primeros movimientos de este martes parecían anticipar una jornada de avances. Sin embargo, los papeles de las compañías argentinas fueron perdiendo impulso con el correr de la rueda, y el índice S&P Merval trepó un leve 0,49%, hasta los 40.944,49 puntos.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000080,500086,5000
DÓLAR BLUE-1,2903149,0000153,0000
DÓLAR CDO C/LIQ0,3172-148,5067
EURO1,356398,269798,2899
REAL2,501815,622415,6267
BITCOIN-2,848719.129,400019.139,0000
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS-0,917433,7500
C.MONEY PRIV 1RA 1D0,000034,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D0,000037,2500
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000034,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)-3,333387,0090,00
CUPÓN PBI EN PESOS0,00001,701,70
DISC USD NY0,000061,1061,10
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL0,625054.572,5400
BOVESPA2,3700108.893,3200
DOW JONES0,630029.638,6400
S&P 500 INDEX1,12713.621,6300
NASDAQ1,280012.198,7370
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-0,4279427,5131429,3503
TRIGO CHICAGO-2,6282207,6020213,2054
MAIZ CHICAGO-1,3699162,9856165,2493
SOJA ROSARIO0,0000339,5000339,5000
PETROLEO BRENT-1,106947,350047,8800
PETROLEO WTI-1,720344,560045,3400
ORO2,11181.813,20001.775,7000

OpenGolf Newsletter

Anotate y recibí el resumen semanal del mundo del golf.

OpenGolf
Revista Infotechnology