Miércoles  14 de Octubre de 2020

La lluvia de pesos se volcó hacia los FCI que administran récord de $ 1.75 billones

Sin embargo, los Fondos Comunes de Inversión gestionan un 32% en dólares respecto de lo que gestionaban en 2018. 

La lluvia de pesos se volcó hacia los FCI que administran récord de $ 1.75 billones

La industria de Fondos Comunes de Inversión (FCI) alcanza un nuevo máximo histórico en pesos en activos bajo administración, aunque en dólares administra un 35% de lo que movía  en 2018. La enorme inyección de liquidez en pesos hizo crecer a la industria de fondos y a los distintos productos dentro de los mismos.

Para poder hacer frente al déficit que deja la cuarentena producto por una caída importante en el nivel de actividad y en la recaudación, seguido por una ampliación importante en el gasto, el BCRA debió inyectar $ 1.75 billones al mercado. Así, la cantidad de liquidez aumentó fuertemente, lo cual se reflejó en el crecimiento en pesos de los activos bajo administración de la industria de fondos.

Según datos de mercado, la industria de FCI creció $ 354.000 millones en patrimonio en el tercer trimestre de 2020 y pasó a administrar $ 1.75 billones a fin de trimestre, con un alza de 110% en relación al nivel que registraba a finales de 2019.

Según explican los analistas de la Consultora 1816, el mejor mes del trimestre fue julio con un incremento de $ 228.000 millones en el patrimonio agregado. En agosto y septiembre, los stocks subieron mucho más lento. 

“La industria está creciendo mucho más en línea con los agregados monetarios que con la inflación. El patrimonio de la industria aumento 117% interanual en el tercer trimestre del año, mejorando la muy buena performance que había tenido en el primer trimestre del año”, advirtieron.

Ahora bien, cuando se analiza la dinámica observada en el patrimonio bajo administración medido en dólares, se observa que la industria apenas gestiona poco menos de un tercio de lo que administraba en 2018.

Según datos provistos por los analistas de Criteria, actualmente la industria de FCI administra u$s 11.400 millones, lo cual implica un 32% de lo que administraba en 2018 cuando supo gestionar u$s 35.400 millones. De esta manera, los fondos manejan un patrimonio medido en dólares pareció al promedio de 2015, ultimo año del cepo anterior.

Los analistas de Criteria detallaron que, dentro de la industria de fondos, el 45% del total representa a fondos de money market, seguido por fondos de renta fija en pesos y pesos de mediano plazo (25%), fondos de hard dólar (12%), fondos sin activos locales (9%), y Fondos dólar linked (7%).

Desde 1816 explicaron que el market share de los FCI Money Market cayó 6,8 puntos porcentuales en el tercer trimestre. A su vez, agregaron que los T+1 siguieron recuperándose en el trimestre tras los muy malos 2018 y 2019 (crisis de Lebac y reperfilamiento de Lecap). Estos fondos ganaron 2,1 puntos porcentuales de share y pasaron a explicar el 9% de la industria. Además afirmaron que los fondos dólar linked, que explicaban solo u$s 200 millones a fines de mayo, hoy manejan u$s 1600 millones, con un flujo extraordinario en los meses de junio, julio y agosto.

“En la primera quincena de septiembre, estos fondos sufrieron rescates por los rumores de desdoblamiento. Sin embargo, el flujo volvió a recuperarse en las últimas semanas”, advirtieron.

En cuanto al tamaño de las gestoras, según los analistas de Criteria, Fondos Fima de Banco Galicia, Banco Santander y Schroders son las gestoras lideres en el mercado local con $ 179.000 millones, $ 163.000 millones y $ 116.000 millones de capital administrado respectivamente.


Rendimientos

En cuanto a los rendimientos, casi todas las categorías de fondos tuvieron rendimientos positivos en pesos en el tercer trimestre, pero casi ninguna tuvo ganancias en dólares medido por contado con liquidación. Según explican desde 1816, ajustado los rendimientos por inflación, los Fondos tuvieron resultados mixtos con subas importantes en los fondos dolarizados y caídas pequeñas en los transaccionales. 

A su vez, los analistas de la consultora agregaron que los fondos comunes de inversión dólar linked lograron ganarle al tipo de cambio oficial en las primeras semanas del trimestre aunque rindieron menor que el dólar oficial tanto en agosto como en septiembre.

Los fondos de money market promedian una ganancia en lo que va del año del 16% con SBS Pesos Plus ganando un 22%, SuperAhrro Plus (21,3%), Quinquela Pesos (19,1%), Megainver Liquidez Pesos (18,1%), IAM Ahorro pesos (18%), FBA Renta Pesos (17,93%) y Valiant Ahorro (17,9%). En este segmento, los fondos FIMA Premium y Super ahorro pesos de Santander son los lideres en cuento al capital administrado.

Otro de los segmentos con elevado interés es de los fondos dólar linked y en el que según el informe de Criteria, Balanz Capital renta Fija, Fima Capital Plus y Super Bonos lideran los fondos por capital administrado.

En cuanto a los retornos acumulados en el año, Gainvest Renta Fija Protección Plus y Toronto Trust Renta Fija Plus llevan la delantera en cuanto a las inversiones ganando 87,3% y 78,98% respectivamente.

Los fondos T+1 evidencian retornos cercanos al 100% en lo que va del año como el caso de Alpha Renta Capital que gana un 95,66%, seguido por Arpenta Ahorro pesos (93,5%) y Toronto Trust Special Oportuninities que gana 76%. En este caso, el fondos Supergestion Mix VI de Santander y Fima Ahorro Plus son los dos fondos que lideran en cuanto al capital admininstrado.

Finalmente, y según datos provistos por analistas de Criteria, los fondos que invierten en activos sin riesgo argentino evidencian retornos mayormente poositivos liderados por MAF Global de Mariva Asset Management, ganando 6,5% en el año, seguido por IAM Performance y el fondo IEB Renta Fija Dólar que gana 4.1% y 3,8% respectivamente.

Los fondos Compass Renta Fija, Schroder Income y Galileo Event Driven son los fondos que lideran el rubro en cuanto al capitl administrado.

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