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Inversores extranjeros comprarían bonos argentinos si sale el Presupuesto

En un conference call al que tuvo acceso El Cronista, firmas de inversión globales destacaron que el precio de los bonos y las acciones "son oportunidad" y pronosticaron "ola de compras" si se solucionan los escollos políticos. 

Inversores extranjeros comprarían bonos argentinos si sale el Presupuesto

Algo cambio en las últimas horas en el mercado, aunque todavía no se está reflejando en los precios. Resulta un cambio positivo que, en el mejor de los casos, se irá viendo en las próximas semanas. En un conference call con firmas globales de inversión internacional al cual El Cronista fue invitado, se reflotó el optimismo hacia adelante, entendiendo que los precios de los bonos y acciones a estos niveles ya es más que desmedido y que, con un presupuesto mediante, podría verse una nueva ola de compras de oportunidad en activos financieros argentinos.

Este diario participó de una reunión telefónica en la cual se encontraban los portfolio managers de cinco de los fondos de inversión global más importantes de Europa y con fuerte presencia también en Wall Street.

“Estamos viendo con buenos ojos los cambios en materia fiscal que está comenzando a llevar adelante el presidente Mauricio Macri. No son objetivos fáciles de alcanzar pero el país está yendo en el camino correcto. De aprobarse el presupuesto, y que el mismo vaya acorde a los objetivos planteados por el FMI y por los últimos comunicados del ministro de Economía, Nicolas Dujovne, deberíamos esperar un fuerte repunte en los precios de los bonos producto de importantes compras de oportunidad, dado el terrible ajuste que han sufro los bonos y acciones argentinas”, afirmaba el portfolio manager de emergentes de un fondo internacional con más de 390.000 millones bajo administración en todo el mundo y con más de 90 años en Wall Street.

En la misma conferencia telefónica, se encontraba el representante de uno de los banco de inversión líder en Europa quien sostuvo que la firma a la que representa aún tiene una participación importante en bonos argentinos, pero reconoció que notaron que los demás participantes importantes del mercado "limpiaron" su posición de bonos argentinos, con lo cual, entiende que se purificó la oposición técnica de los fondos en bonos soberanos locales.

“Muchos fondos ya desarmaron gran parte de su participación en bonos argentinos, lo que permite que ya no se note una significativa posición de sobre-ponderación en bonos argentinos y que, ante una buena noticia, las recuperaciones puedan ser más sostenidas que en el pasado”, explicó.

En la reunión, se resaltó la importancia del presupuesto nacional no solo en su aprobación sino en el contenido. “El último presupuesto se evaporó en tan solo dos meses producto de la volatilidad de las variables macroeconómicas. Si bien resulta clave su aprobación, también deberemos ver que el mismo este acorde a las circunstancias y que contemple un margen de error mayor, dada la actual volatilidad, a la vez que el Gobierno continúe implementando medidas para reducir la volatilidad en el mercado y a acortar los márgenes de error que ocurrieron en el pasado”, apuntó.

Será importante también para los inversores internacionales el clima social y la gobernabilidad. “Los últimos meses del año tienden a ser difíciles en Argentina y la clave pasa por la gobernabilidad. Vemos una postura responsable de la oposición, lo que nos permite ver que el presupuesto puede tener un buen desenlace y ello podría traer alivio a los activos argentinos”, sostuvo el analista de emergentes de un fondo de inversión inglés y con fuerte presencia en Asia, administrando más de 150.000 millones de dólares en emergentes.

Valuaciones

Un operador de un banco local sostuvo una postura similar. “Luego del fuerte avance del tipo de cambio y de la caída de los bonos, a estos precios estoy mucho más optimista. A estos precios de dólar, creo que tiene más para corregir que para seguir subiendo. A su vez, con los bonos, creo que es el momento de comprar los bonos cortos. Letes en dólares, Bonar 20 y Bonar 24 tienen un buen potencial de avance de corto plazo”, pronosticó.

"Será importante también para los inversores internacionales el clima social y la gobernabilidad".

Destacó además que esta semana se recibieron llamados de muchos inversores internacionales que antes no preguntaban por el tema Argentina y por el cual están interesados. “A estos precios se retoma el interés de los bonos argentinos”, reconoció.

En línea con lo que opinan tanto los analistas locales como internacionales, un operador de bonos de un banco internacional en Wall Street señaló que los bonos argentinos rinden más que un bono de Turquía, Libano, Etiopía. “Esto hace que los bonos estén baratos en forma relativa, más aun contemplando que Argentina puede llegar a tener déficit cero el año que viene y con las expectativas de una buena cosecha en 2019. Además, los bonos argentinos operan con el descuento de dos calificaciones crediticias peores de las que actualmente muestra Argentina”, resaltó el trader de bonos de un banco en Wall Street.

Buenos datos económicos pueden ayudar

“Estamos viendo que a fin de año, la balanza comercial puede resultar positiva en los primeros meses de 2019, aunque también puede adelantarse. A su vez, esperamos una aprobación del presupuesto y ello puede ayudar  a los activos. El jueves se va a tratar y puede comenzar a ser el punto de inflexión del mercado”, según la fuente local que decidió no revelar su nombre.

Dólar

Hay otro dato que es importante que es que el mercado está muy comprado en dólar futuro. “Si se llega a recortar el dólar, seguramente vamos a ver una caída importante y con alta probabilidad de volver a niveles cercanos a 33 o $34. Creemos que hay margen para que el dólar comience un recorte desde estos niveles. Bajo este escenario, con un dólar calmo, puede de a poco reflotar la era de los bonos que ajustan por Cer”, sostuvieron desde el banco ubicado en la City porteña.

Hay también muchos inversores sobrecomprados en dólar futuro y si llega a recortar, el cierre de posiciones va a empujar al tipo de cambio más fuertemente a la baja de corto plazo.

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Comentarios16
Del Fernando
Del Fernando 06/09/2018 05:25:17

Emmmm segundo semestre? Ya cansan con ese disco rayado

Susana Margarita Vercesi
Susana Margarita Vercesi 06/09/2018 04:04:22

Buenas noticias no son precisamente si queremos a este pais. NUNCA SALIO BIEN PARA NOSOTROS LA BICICLETA FINANCIERA, la especulacion es opuesta a la produccion , al trabajo !

Claudio Silvero
Claudio Silvero 06/09/2018 04:15:13

Las lebacs ya están prácticamente desarmadas, solamente quedan posiciones en manos de minoristas que tienen un comportamiento muy diferente al de los grandes jugadores que se mueven en bloques

Guillermo Zenner
Guillermo Zenner 06/09/2018 03:14:41

Gran parte de los inversores externos tienen a las LEbacs como el talón de aquiles, si se logra desmantelar las Lebacs para diciembre de este año, el 2019 será un buen año (almenos uno mejor que el actual)

Fernando Musacchio
Fernando Musacchio 06/09/2018 01:33:16

Apostar a que vuelvan los fondos qué, cuando se fueron inicaron esta crisis (100% especulativos 0% productivos) es cómo que siendo habitante de Hiroshima o Nagasaki aplaudamos a Einstein creando la bomba atómica... Por eso nos va como nos va...

fede pestoni
fede pestoni 06/09/2018 02:23:37

Se habla de que van a comprar Bonos en USD, no en pesos para carry trade. Si compran, baja el riesgo país y nos va a costar menos la renovación de los próximos vencimientos.

06/09/2018 02:02:46

No hay buenas noticias. El regreso de capitales golondrina a los argentinos no nos sirve. Son desestabilizadores. Y el presupuesto como esta NO PASA. Si los alimentos no bajan de precio, la conflictividad social irá en aumento. Es de manual.

Donato Mazza
Donato Mazza 06/09/2018 12:29:46

Se necesitan buenas noticias como estas, para cortar un poco con la depresion del ùltimo mes. Ojalà Dios se acuerde de nosotros. Fuerza argentinos!

Santiago Gancedo
Santiago Gancedo 06/09/2018 11:35:53

Ojalá pero en WS perdieron una fortuna con Argentina, además el mercado secundario es pequeño, yo creo que van a pedir mas que un acuerdo político, van a querer ver resultados firmes antes y el escenario político 2019.

fede pestoni
fede pestoni 06/09/2018 01:44:31

Caputo tendría q pedir OK al FMI y recomprar lo más posible antes de q firmen el nuevo Memo, xq todos están a la expectativa. Sabés como bajaría el riesgo país? y el $/USD también !!!

fede pestoni
fede pestoni 06/09/2018 01:41:49

Es q pifió Don Alfredo... Y lo de los bancos, claro !!! Por eso mejor q hagan fine tuning cn riesgo país y descansen de los pesos... Pueden recomprar lo q sea mientras la tasa nominal sea mayor a del FMI y encima se gana x precio bajo. Me explico, no?

Santiago Gancedo
Santiago Gancedo 06/09/2018 01:23:54

Esa respuesta no era para mi, igual estoy de acuerdo pero considerá que los bancos de inversion que tienen la deuda no son tontos. En cuanto perciban que estas recomprando te suben los precios.

fede pestoni
fede pestoni 06/09/2018 01:14:58

El BCRA debería usar los fondos del FMI para ir recomprando la deuda que vence hasta 2020 con tasas nominales más altas. En vez de comprar pesos cada vez que se deprecia, tiene que recomprar su deuda, cada vez que sube el riesgo país.

fede pestoni
fede pestoni 06/09/2018 01:12:07

Si para eso es la plata del FMI, no para comprar pesos...

ALfredo Villarruel
ALfredo Villarruel 06/09/2018 12:21:40

Porque no tiene dinero, amigo.

fede pestoni
fede pestoni 06/09/2018 11:31:30

¿Por qué no recompra ya el Estado bonos q vencen hasta 2020? Están bajos y habra q pagarlos igual...