Martes  15 de Septiembre de 2015

Fifty-fifty entre el blue y el oficial: la estrategia para pensar el dólar

Fifty-fifty entre el blue y el oficial: la estrategia para pensar el dólar

Camino a los comicios presidenciales el protagonismo de la economía va en aumento y su cristalización es el mercado cambiario. Es ahí donde repercute la incertidumbre, común denominador de cualquier proceso electoral. La novedad es que en la City parecen repartir sus oídos no sólo entre los cantos de sirena de los candidatos a la presidencia y el mensaje menos optimista –y más esforzado– de los referentes económicos de cada uno de estos espacios políticos, sino también en lo que dice (pero sobre todo hace) el Gobierno por estas horas. Es más: la atención parece tendiente a profundizarse en la especulación de que el efecto inmediato de estas decisiones bien podría impactar en los primeros días del nuevo Ejecutivo. Ahí reside gran parte del ‘misterio’ que para los banqueros y empresarios parece encerrar la transición política. La dolarización de los portafolios de inversión aún conserva su ordenada jerarquía de urgencias. A la lista de motivos internacionales entre los que se destacaba China (crisis) y EE.UU. (tasas) se agrega ahora Brasil.


Como si se tratara de un agente de Cipol, uno de los hombres a seguir es Alejandro Vanoli, el titular del Banco Central. Vanoli encarna por estas horas un doble rol: sigue atento a la dinámica propia del Central, defendiendo con ventas cada vez más importantes la falta de billetes en el mercado, pero además ‘hace mérito’ para una eventual continuidad de su mandato (en caso que Scioli gane las elecciones). Una de las jugadas en marcha es la aceleración de la devaluación, cuya velocidad pasó del 12% anual en abril al 19% anual en septiembre. De acelerar un poco más el ritmo de devaluación, Vanoli podría transformarse en el primer encargado de cumplir una promesa electoral implícita tanto del oficialismo como de la oposición: devaluar en sintonía con el nivel de inflación. Pero además la medida encarna un segundo objetivo: demostraría que el gradualismo devaluatorio no necesariamente genera un traslado a precios.


Lejos de evitar la salida de dólares de las reservas el dato apunta en otro sentido: se busca cerrar la brecha de más del 60% que separa al blue del oficial. Uno y otro son la sombra de lo que será el tipo de cambio después de diciembre. Es probable que el oficial quede corto y el blue demasiado largo. Por estas horas los equipos económicos de los candidatos definen su ‘dólar de equilibrio‘. La paradoja es que, en todos los casos, el valor consensuado es similar y se ubica prácticamente a mitad de camino entre uno y otro. La idea que acampa en la City dice que si el Banco Central pone en marcha el ‘trabajo sucio’, es probable que el próximo gobierno sufra un poco menos. Claro que el mercado oficial hace agua mes tras mes por unos u$s 1.500 millones, que son los que le demandan el atesoramiento (dólar ahorro) y el turismo (dólar turista) y no puede compensar porque no tiene superávit. Es más: incluso en lo que va del mes, el BCRA ya vendió casi u$s 900 millones en el MULC. Sabido es que el atraso del dólar subsidia al turismo de clase media aunque existen muchos argentinos que utilizan las vacaciones como excusa para obtener verdes. De esto ha tomado nota la AFIP que en los últimos días fiscaliza de cerca a ‘falsos turistas‘.

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MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000057,500062,5000
DÓLAR BLUE-1,123665,000066,0000
DÓLAR CDO C/LIQ0,5336-75,8475
EURO0,816466,141666,1766
REAL0,882114,172414,1812
BITCOIN-0,63688.117,03008.118,6200
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS-1,216245,6875
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PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)2,0000153,00150,00
CUPÓN PBI EN PESOS4,70092,452,34
DISC USD NY0,662376,0075,50
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-1,516031.851,6100
BOVESPA-0,5700106.269,2500
DOW JONES-0,400028.036,2200
S&P 500 INDEX-0,13323.122,0300
NASDAQ0,05008.549,9380
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,5493336,2968334,4596
TRIGO CHICAGO0,9364188,1278186,3825
MAIZ CHICAGO1,1557146,4508144,7777
SOJA ROSARIO0,0000258,0000258,0000
PETROLEO BRENT-1,777761,330062,4400
PETROLEO WTI-2,296255,740057,0500
ORO-0,12921.469,00001.470,9000