Miércoles  15 de Noviembre de 2017

En un Merval al rojo vivo, ¿qué opinan los traders?

El principal índice de la Bolsa de Comercio sufrió ayer la peor baja desde junio y las acciones se hundieron ayer hasta 13,4%. 

En un Merval al rojo vivo, ¿qué opinan los traders?

El Merval sufrió la peor baja desde junio y las acciones se hundieron ayer hasta 13,4%. El índice cayó 3,76%. Banco Macro y Petrobras Brasil registraron las bajas más importantes. La mayoría de los bonos ajustaron posiciones y entre los cupones PBI prevaleció la tónica alcista. En Wall Street, los ADRs de Banco Macro encabezaron las pérdidas. Para los analistas del mercado, esta baja era previsible en un contexto de toma de ganancias y ante la suba de tasas del Central hace una semana, convalidada ayer con las tasas de Lebac que quedaron en al 28,75% para el plazo más corto.

Marcelo Elbaum, gerente de Inversiones Institucionales de Allaria Ledesma, sostiene que, “sacando el caso de Banco Macro, lo que se ve es que los inversores comenzaron realmente a tomar ganancia y cerrar el año”. “Adicionalmente hay  ruidos externos en EEUU con su reforma tributaria que no se sabe bien cómo va a salir”, recalcó y agregó: “A nivel internacional, están cayendo los bonos basura en el mundo y Brasil también luce débil en esta fase del mercado, mientras que en el ámbito local, las Lebac compiten fuertemente contra las acciones y tientan al inversor bursátil a tomar ganancia y cerrar el año un mes y medio antes”.

Para el gerente de Inversiones Institucionales de Allaria Ledesma,  la amplitud de las bajas no debería sorprender a los analistas ya que tienen una magnitud similar al alza que venía mostrando el mercado en los meses pasados. “Creo que la clave en las próximas semanas es que  los inversores buscarán proteger las ganancias acumuladas”, cerró Elbaum.

Sebastian Arena, presidente de Buenos Aires Valores, apuntó que “ayer fue un día en el que hubo de todo” y que “por primera vez en el año se comenzó a percibir un mercado asustado y con ciertos niveles de pánico”. “Las órdenes de venta eran muy agresivas y las compras eran muy bajas e incluso parecían desaparecer en plazas como Aluar, Telecom y Pampa. El tema de Banco Macro es un tema a seguir en las próximas sesiones. Hay operadores aplicando la estrategia de wait and see mientras que otros aprovecharon algunos niveles de entrada en acciones que acumulan pérdidas importantes en el corto plazo”.

En una visión de mediano plazo, Arena mantiene su optimismo para el mercado local. “Entiendo esta debilidad más bien como un  ajuste necesario para que más tarde pueda retomar  la  tendencia alcista de fondo. Aún no hay confirmación de piso, pero habrá que monitorear al mercado en las próximas sesiones”, concluyó el operador.

Guillermo Maresco, sales & trades de Banco Industrial, está en línea con los demás analistas. “El Merval había acumulado un retorno importante en términos en dólares en lo que va del año. Además, afuera la ganancia en emergentes también era significativa y muchos comenzaron a resguardarla. A nivel local, se nota que muchos están buscando pasar el año posicionados en Lebac, sumado a que Brasil se muestra vulnerable. El tema de Banco Macro impacta en la debilidad del mercado local”.

Para Maresco, aún es prematuro para pensar en que esta corrección haya terminado: “Tranquilamente podemos ver una debilidad adicional, sobre todo después de la significativa suba que tuvo el mercado en todo 2017”.

Juan Manuel Vazquez, head de Equity & Credit Research de Puente, evalúa que “el ajuste actual tiene que ver con dos cuestiones: por un lado la competencia que tenés con las tasas de Lebac, con inversores pasándose a tasa y desarmando posiciones de acciones ; esto y la debilidad de los mercados emergentes a nivel internacional le estuvieron sacando flujo al equity en el corto plazo”.

Mirando hacia adelante, Vázquez mantiene la visión positiva para el mercado local. “Hay sectores cuya idiosincrasia los hace atractivos y entre ellos aparece el bancario. Si se consolidan las reformas, el sector bancario tiene potencial ya que el Gobierno busca potenciar el crédito. Ese escenario favorece a los bancos que van a pasar de un negocio trasnacional a uno tradicional y lograr tener más penetración financiera, recuperado de todo lo que se ha perdido desde la crisis de 2001. Hay mucho para recuperar y es un sector interesante”, afirma.

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