Miércoles  12 de Agosto de 2020

El riesgo país superó los 2100 puntos y los ADR locales cayeron hasta 5,5% en Wall Street

El índice que mide JP Morgan escalaba 11 unidades ante una nueva corrección de la renta fija en dólares. Los ADR y el Merval, en tanto, operaron a contramano de los mercados financieros internacionales. 

El riesgo país superó los 2100 puntos y los ADR locales cayeron hasta 5,5% en Wall Street

El impulso para los activos financieros locales que significó el acuerdo por la deuda quedó definitivamente atrás. Es que a contramano de la tendencia alcista que se observó este miércoles en los principales mercados financieros internacionales, tanto los bonos soberanos en dólares como las acciones de las compañías argentinas anotaron nuevos retrocesos. Una suerte de recordatorio de que disipada la incertidumbre en torno a la negociación entre el Gobierno y los principales grupos de acreedores, reaparecieron los múltiples desafíos que el país aún tiene por delante.

Los bonos soberanos en dólares emitidos bajo ley extranjera exhibían correcciones de hasta 0,85%. Entre los títulos en dólares que operan bajo ley local, en cambio, las caídas eran más profundas: llegaban hasta 2,1%, encabezadas por el Bonar 2024 (AY24), y seguidas por el Bonar 2020 (AO20), el Discount y el Bonar 2037 (AA37), que perdían un 2% cada uno.  

Tendencia negativa para los bonos en dólares ley Nueva York. Fuente: Bloomberg.

Estos retrocesos provocaron que el riesgo país volviera a superar la barrera de los 2100. El índice que mide JP Morgan sumaba 15 unidades, hasta los 2108 puntos básicos.

El riesgo país superó los 2100 puntos. Fuente: Rava.

El panorama no lució precisamente mejor para la renta variable local. Las acciones de las compañías argentinas volvieron a mostrar mayoría de retrocesos este miércoles tanto en Buenos Aires como en Nueva York.

En Wall Street, donde los índices de referencia avanzaban con fuerza ante renovadas expectativas en torno a los avances de la vacuna de Moderna, los adrs locales profundizaron las pérdidas firmadas ayer y cedieron un 2,7% en promedio. Las bajas llegaron hasta 5,6%, con los papeles de YPF a la cabeza. Misma tendencia se observó en la plaza bursátil local. El índice S&P Merval de la Bolsa porteña cayó 4% este miércoles, hasta los 48.970 puntos.  

Nuevos deterioros de las acciones locales en Wall Street. Fuente: Rava.

"No es que haya habido una noticia puntual que explique las caídas. Pero dando por sentado que el canje de deuda vaya a efectivizarse tal como se anunció, el mercado empieza a mostrar cierta inquietud de cómo se van a tratar de solucionar los desequilibrios que existen hoy en la economía argentina. Eso explica la volatilidad", analizó Santiago Abdala, director de Portfolio Personal Inversiones (PPI).

Pese a ello, agregó: "La tendencia parece clara pero no hay un volumen de mucha magnitud que nos lleve a pensar que cambió el juego. Además, la volatilidad actual que estamos viendo en el tipo de cambio, en un país como la Argentina, nunca ayuda".

Similar análisis hizo Federico Furiase, director de Eco Go. "Si bien hay expectativas de un acuerdo exitoso de la deuda, todavía se tiene que cerrar. Y luego el mercado va a querer señales positivas en torno a la consolidación fiscal pospandemia y a la negociación con el FMI para que los bonos sigan comprimiendo spreads en un mundo de hiper liquidez y tasas reales negativas", argumentó. 

"Hay un tema con la brecha a partir de la incertidumbre en torno a la consolidación fiscal y el desequilibrio monetario, con activos en pesos que habían comprimido bastante sobre todo en la curva CER y tasas en pesos por debajo de las tasas implícitas rofex. Todo eso termina presionando sobre la brecha, las reservas, generando tensión en bonos y acciones luego del rally post acuerdo con los principales acreedores", sumó. 

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