Viernes  11 de Mayo de 2018

El "plazo fijo en la Bolsa" ya rinde casi 10% anual en dólares

El pagaré bursátil en dólares es una alternativa de inversión que no depende del riesgo soberano, y que se va a potenciar con la nueva Ley de Mercado de Capitales. Rinden 9,5% a tres años, 9% a dos años, 8,5% a 18 meses, 8% a un año y 7,5% a seis meses. 

El "plazo fijo en la Bolsa" ya rinde casi 10% anual en dólares

Un producto de inversión en el mercado de renta fija que se está poniendo de moda es el pagaré bursátil en dólares, que se cotizan tanto en el BYMA con el MAV de Rosario y se encuadran dentro de los productos de financiamiento Pyme de acuerdo a las disposiciones de la Comisión Nacional de Valores.

Se compran desde cualquier sociedad de bolsa desde u$s 5000 y rinden 9,5% a tres años, 9% a dos años, 8,5% a 18 meses, 8% a un año y 7,5% a seis meses, pero tienen mercado secundario con lo cual se pueden comprar y vender antes del vencimiento o después de su emisión.

Al estar casi exclusivamente destinados al mercado local, no están sujetos a las variaciones de los títulos públicos o los títulos corporativos y provinciales. "De hecho, los rendimientos de los pagarés casi no han variado estos últimos días de zozobra financiera, como sí lo han hecho los rendimientos de las Lebac y los demás títulos del estado", detallan desde Global Valores.

Lo fuerte es que están garantizados por Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) y emitidos por Pymes que mayormente tienen vinculación al dólar o la exportación. El ejemplo más claro son pymes agropecuarias que utilizan el pagaré bursátil para financiar la compra de maquinaria agrícola o financiamiento de la cosecha.

En lo que va de 2018 se han colocado mas de u$s 60 millones en pagarés bursátiles, equivalentes a un 600% más que igual período de 2017 convirtiéndolo en el producto estrella del financiamiento Pyme en el Mercado de Capitales. "Justamente la sanción de la ley de Financiamiento Productivo potenciará aun mas este instrumento, junto con la nueva figura de la factura conformada bursátil y viabilizará el financiamiento de las pymes a tasas de interés razonables para potenciar su crecimiento", señalan Gonzalo Musri, gerente comercial de Global Valores.

A su entender, el riesgo es puro SGR, es decir si el pagaré no se cubre porque la Pyme no paga, la SGR le tiene que pagar a la Caja de Valores y el cliente cobra igual. Musri considera que el riesgo SGR es bastante bajo, ya que el sistema funciona bastante bien, siendo la más grande Garantizar, del Banco Nación, y luego Acindar Pymes, pero en general el riesgo de las SGR (de todas) es considerado muy bajo por el sistema de fondo de riesgo que cubre los avales y la cuotificación del riesgo en un máximo del 5% por Pyme por SGR. Lo importante es que el pago y el cobro de los pagarés son en pesos al tipo de cambio del Banco Nación, por lo que es más parecido a un dollar link que un bono en dólares puro.

Las comisiones que se cobran a clientes retail están en el orden del 1% y los tomadores habituales son clientes retail, fondos comunes y banca privada buscando ganar tasa frente a rendimiento de una Lete o de un bono soberano.

El Bonar 24, por ejemplo, rinde 7,5%, mientras las Letes salieron anteayer a tasas del 3,25% al 3,65%. Comparables al pagare bursátil son las ON Simples en dólares, que han salido a tasas diversas según el momento, desde el 7% al 11%, pero no tienen liquidez para hacer una comparación y además se venden en su mayoría a institucionales.

Por último, por los plazos fijos en dólares los bancos están pagando 0,50%, mientras antes pagaban de 0,25% para abajo.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000056,000059,5000
DÓLAR BLUE1,574864,000064,5000
DÓLAR CDO C/LIQ0,1660-69,6154
EURO6,278862,003265,8844
REAL6,211213,477114,3211
BITCOIN-2,11997.980,00007.982,2500
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,000055,5000
C.MONEY PRIV 1RA 1D-1,639360,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-1,612961,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000056,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000132,00132,00
CUPÓN PBI EN PESOS-10,12661,421,58
DISC USD NY-2,497082,0084,10
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-1,833031.333,6800
BOVESPA0,8900104.489,5600
DOW JONES-0,080027.024,8000
S&P 500 INDEX-0,20002.995,6800
NASDAQ-0,30008.148,7060
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-0,5889341,1654343,1863
TRIGO CHICAGO1,4300188,9545186,2906
MAIZ CHICAGO-0,2543154,4229154,8166
SOJA ROSARIO0,0000243,0000243,0000
PETROLEO BRENT0,510759,040058,7400
PETROLEO WTI0,340852,990052,8100
ORO0,68351.487,70001.477,6000