El desembarco de Vanoli: esperan control redoblado a bancos, menos dólares y más restricciones

En detrimento de la actividad económica y la inflación, el ex titular de la CNV dispondrá de mecanismos para frenar la salida de dólares y achicar la brecha cambiaria

El dólar o la falta de ellos terminó por desplazar a Juan Carlos Fábrega del Banco Central en uno de los peores momentos del mercado cambiario. Paradójicamente, la llegada de Alejandro Vanoli, dispuesta para frenar la sangría de divisas, podría transformarse en una versión aún más precaria.

La incertidumbre generada la última semana en torno a la falta de divisas y al tipo de cambio diferencial que debían utilizar los importadores generó no sólo una reacción de los empresarios, sino también fragmentaciones dentro del Gobierno. Desde el último viernes y sin el consentimiento del ministro Kicillof, el propio Fábrega había prometido a los importadores poner a disposición una mayor cantidad de dólares para despejar dudas. Y lo hizo, pero las dudas se trasladaron a la presidenta: ¿cuántos dólares serán necesarios vender para calmar al mercado?

La respuesta no fue feliz. Fábrega le insinuó a Cristina Fernández que él podía cerrar todas las canillas por donde vendía dólares, pero que la economía estaba herida y no iba a sanar así nomás. El dato simbólico es que en apenas tres días, las reservas habían caído por debajo de los u$s 28.000 millones por la decisión de Fábrega de normalizar las autorizaciones. La tranquilidad que se hizo lugar en la previa al determinante discurso de la presidenta del último martes, fue sólo la calma que antecede a la tormenta. Las acusaciones a Fábrega fueron el emergente del enojo de Cristina Fernández. Como se dijo, Alejandro Vanoli, un economista militante y permeable a los intereses de la Casa Rosada llega al BCRA con una única misión: frenar la sangría de dólares mediante distintos mecanismos.

*Control del dólar liqui. En pos de lograr una menor brecha cambiaria (hoy en el 80%), Alejandro Vanoli utilizará primero una de sus principales cartas. El ex titular de la Comisión Nacional de Valores (CNV) conoce cuáles son los circuitos que se manejan en el mercado bursátil para hacer "dólares liqui", pero paradójicamente nunca los cerró del todo aunque él era la máxima autoridad competente en el tema hasta ayer mismo. Por supuesto, en este contexto, será una de las primeras acciones que haga.

*Los dólares de los silosbolsa. Sancionada la Ley de Abastecimiento que podría presionar a los productores para desprenderse de los granos, la estrategia del Gobierno parece ser fogonear la liquidación de divisas del agro mediante instrumentos pensados para proteger esas ventas del atraso cambiario. Hoy, por cada dólar que liquida el campo se le paga poco más de $ 5. La idea es que ese tipo de cambio sea mayor aún, lo que ayudaría a generar un ingreso que podría estar por encima de los u$s 5.000 millones.

*¿Adiós al dólar blue? Alejandro Vanoli dijo alguna vez que publicar el precio del dólar blue es como publicar el de la cocaína. Si bien será imposible erradicar la cotización del blue, sí podría precipitarse el cierre de numerosas mesas de dinero que funcionan en un radio relativamente pequeño del microcentro. Con esa medida, el mercado perdería volumen, lo que terminaría por desdibujar un único valor para la divisa.

Mayor control en los bancos. Las entidades financieras deberán soportar mayor control y regulación. Hay que recordar que durante su gestión en la CNV, el funcionario fue uno de los principales interesados en sancionar la ley de mercado de capitales, que le dio mayor poder a la Comisión pero también a través del polémico artículo 20, facultó a la autoridad regulatoria a intervenir el directorio de empresas cotizantes. Fue también uno de los artífices de la pelea política que mantuvo el Gobierno con el Grupo Clarín y Papel Prensa.

Continuidad del atraso cambiario. Contrariamente a lo que podría pensarse, la flexibilidad cambiaria por la que solía abogar Fábrega perdería su lugar y sería reemplazada por la profundización del retraso cambiario del dólar oficial. A la vez, una política de tasas bajas que históricamente empujó el ministerio de Economía buscaría acelerar el consumo en un contexto de recesión.

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