Jueves  05 de Septiembre de 2019

El derrumbe de las empresas locales llevó a la Bolsa a niveles de 2009

La caída en las acciones argentinas lleva a que el indice local regrese a niveles de 2009. Le llevó al S&P Merval poco más de 8 años en pasar de 460 a 1800 dólares y un año y ocho meses en regresar al punto de partida.

El derrumbe de las empresas locales llevó a la Bolsa a niveles de 2009

Se vuelve a cumplir la celebre frase "el mercado sube por escalera y baja por ascensor". Al S&P Merval le tomo 10 años en pasar de 450 puntos hasta los máximos de 1800 puntos alcanzados en enero de 2018 y tan solo un año y ocho meses en regresar a esos mismos niveles. Desde 2018 a la actualidad el mercado en dólares perdió un 72% y se encuentra un 3% debajo de los valores de hace 10 años.

El mercado de acciones local alcanzó un techo en enero de 2018, pocos días después del fatídico cambio de metas de inflación, el 28 de diciembre de 2017 (conocido como el "28D"). Desde allí, todos los sectores del mercado argentino registraron perdidas históricas y el indicador líder volvió a niveles vistos en 2009. Si bien la composición del S&P Merval en 2009 no es la mismo que se refleja hoy, el índice bursátil local vuelve a operar en esos valores.

En 2009 el mercado argentino salía de la crisis económica global agravada por el conflicto con el campo y la estatización de las AFJP. Eran los días de la crisis financiera global subprime en 2008 que golpeó a Wall Street y a todo el planeta.

El Bull market hasta 2018

Desde comienzos de 2009 y hasta el techo de comienzo de 2018, el mercado local estuvo realmente de fiesta. Si bien tuvo que atravesar las crisis de 2011-2012, el cepo y las elecciones de 2015, medido en dólares el S&P Merval subió 435%. Menos YPF, todas las acciones registraron avances significativos y de las diez acciones que más subieron, seis son del sector energético y tres bancarias.

Transportadora de Gas del Norte (TGN) subió un 3195% en dólares, seguida por Grupo Financiero Galicia que gano 2521%, Mirgor con un 2504% de suba. Junto con TGN, el sector energético vio fuertes subas en todo ese periodo ya que Transener, Edenor, Central Puerto, Transportadora de Gas del Sur (TGS) y Pampa mostraron avances en dólares de 1516% hasta 808%. A su vez, Banco Macro y Francés ganaron 777% y 695% en dólares respectivamente.

La baja desde 2018 hoy

La fiesta terminó a finales de enero de 2018 y desde allí el mercado literalmente se derritió. Desde 1800 puntos, el S&P Merval en dólares cayó un 72% y todas las acciones registran significativas pérdidas. Transener perdió un 95% de su valor, junto con Cablevisión (89,5% ) y Grupo Supervielle (89%). El saldo deja que 8 de las 10 acciones que más cayeron registran bajas superiores al 80%.

Tanto la devaluación del peso como la caída de las acciones locales fueron los determinantes para que se alcancen semejantes caídas. De hecho, hay varias acciones de los casos mencionados en los cuales, sus ADRS registran bajas aun mayores que la merma que se registra en las acciones locales medidas en dólares.

De 2009 a 2019

Si hiciéramos un balance del saldo entre los mínimos de 2009 y los valores actuales, el S&P Merval registra una baja del 3%, con saldos muy negativos para muchas acciones y saldos positivos para otras. Las acciones de TGS, Grupo Financiero Galicia, TGN y Mirgor registran avances de 300% al 108% en los últimos 10 años. Sin embargo, hay casos de muy importantes pérdidas en dólares como YPF, que cae 75% seguida por Comercial del Plata (70%), Cresud (33%), Telecom (25,6%), entre otras.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000056,000059,5000
DÓLAR BLUE0,000063,000063,5000
DÓLAR CDO C/LIQ-0,1021-68,6642
EURO0,044464,271864,3062
REAL0,033713,937513,9416
BITCOIN-2,73698.134,00008.134,1000
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,882057,1875
C.MONEY PRIV 1RA 1D-3,225860,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-3,174661,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000057,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
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BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
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BOGAR 20180,00009,829,82
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CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000132,00132,00
CUPÓN PBI EN PESOS0,00001,581,58
DISC USD NY-1,058884,1085,00
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-1,461031.798,1100
BOVESPA0,1800104.301,5800
DOW JONES0,890026.787,3600
S&P 500 INDEX0,99562.966,1500
NASDAQ1,24008.048,6490
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-0,7709342,9107345,5746
TRIGO CHICAGO-0,7339186,3825187,7604
MAIZ CHICAGO-1,1942154,7182156,5882
SOJA ROSARIO0,0000244,0000244,0000
PETROLEO BRENT-0,808858,870059,3500
PETROLEO WTI-1,194352,950053,5900
ORO-0,81791.479,50001.491,7000