Martes  19 de Septiembre de 2017

El Central convalidó tasas más altas de Lebac para los plazos más largos

La autoridad monetaria dejó sin cambios la letra de menor duración en 26,5%. Sin embargo, convalidó la pendiente positiva de la curva y las tasas que se registran en el mercado secundario.

El Central convalidó tasas más altas de Lebac para los plazos más largos

El Banco Central dejó sin cambios la tasa de Lebac más corta en 26,5%, en línea con las expectativas de mercado. Esto sucede mientras la tasa de política monetaria también se mantiene sin cambios en las últimas licitaciones.

La inflación muestra señales de desaceleración pero los precios núcleo, que sigue de cerca el Central aún siguen más altos de lo esperado.

Las tasas de corte se ubicaron en 26.50%, 26.90%, 27%, 27.3%, 27.35% y 27.35% para los plazos de 28, 56, 91, 154, 210 y 274 días, respectivamente. Así el Central convalidó la pendiente positiva de la curva de Lebac que ya se visualiza en el mercado secundario desde hace semanas atrás.

“Dado el cambio operativo vigente a partir de febrero pasado - en donde las subastas de LEBACs pasaron de semanales a mensuales - la expansión o contracción que puede generarse con cada subasta, debe ser analizada en conjunto, tanto con las operaciones de mercado abierto como también con las operaciones de pase que realiza este BCRA”, sostiene el comunicado emitido por la entidad.

Las propuestas alcanzaron un nivel de $ 439.560 millones, adjudicándose $ 437.347 millones, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de $ 484.211 millones y una baja en el stock en circulación por $ 46.864 millones.

“Los inversores consultan lógicamente qué hacer: si quedarse renovando las Lebacs cada 35 días, o extender los plazos e irse a los vencimientos de enero, abril o junio. Si uno hace las cuentas, ir comprando Lebacs a 35 días estimando la tasa futura con la tasa de REM o con las curvas implícitas, te daría más o menos parejo que extender el plazo”, indicó Paula Premrou de Portfolio Personal.

En la licitación del mes de agosto las tasas de corte se ubicaron en 26.50%, 26.50%, 26.50%, 26.25%, 25.95% y 25.85% para los plazos de 35, 63, 91, 154, 217 y 273 días, respectivamente.

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