El Banco Central dejó la tasa de las Lebac en 26,3%

La letra de menor duración quedó 20 puntos básicos menos que en la pasada licitación y en línea con las operaciones el mercado secundario. Era lo que esperaban los analistas en un contexto donde la inflación no da tregua.

El Banco Central dejó la tasa de las Lebac más cortas en 26,3 por ciento. Así, la letra quedó 20 puntos básicos por debajo de lo que había quedado en la pasada licitación y en línea con lo negociado en el mercado secundario y con lo que esperaban los analistas.

El BCRA enfrentó vencimientos de Lebac por $ 586.616 millones, y los plazos a licitar fueron a 28, 64, 91, 119 y 154 días.

Las propuestas alcanzaron un nivel de $ 524.599 millones, adjudicándose $ 512.482 millones, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de $ 586.616 millones y una baja en el stock en circulación por $ 74.134 millones.

Las tasas de corte se ubicaron en 26.3%, 26%, 25.7%, 25.7% y 25.6% para los plazos de 28, 64, 91, 119 y 154 días, respectivamente. Como es habitual, el BCRA definió las tasas de corte, manteniendo los niveles del mercado secundario para cada especie.

“Actualmente, la curva de rendimientos se mantiene invertida con tasas que van del 26,3% al 25,5%, para plazos de entre 33 y 188 días. Sin embargo, la pendiente se ha ido aplanando en el último tiempo, convalidando las expectativas de inflación para los próximos meses. El mercado confía en que la inflación a partir de abril retomará su sendero bajista, luego del impacto de los ajustes de precios regulados durante el primer trimestre del año. Esto última se refleja en el aplanamiento de la curva de rendimientos de las tasas en pesos , indicó Matías Roig, director Portfolio Personal.

El stock total de Lebac alcanza los $ 1.252.397 millones, lo que representa un 11,9% en términos del PBI y un 120,8% de la base monetaria. El stock presenta una expansión interanual de alrededor del 75%, pero esa tasa se reduce al 12,5% (anualizada 60%) si se observa el acumulado en el 2018.

Críticas opositoras

Desde la oposición al gobierno de Macri, un informe del equipo de la diputada kirchnerista Fernanda Vallejos subrayó que el efecto de la licitación en la masa monetaria fue una expansión de $ 74.134 millones, equivalente al 12% del total del vencimiento (el Banco Central sostiene que el efecto hay que medirlo no exclusivamente con la licitación sino con las operaciones del día siguiente en el mercado secundario y las Leliq). El mismo informe destaca además que, "pese a la devaluación, el stock de Lebac + Leliq sigue superando el 100% de las reservas internacionales del Banco Central".

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