Jueves  14 de Junio de 2018

El BCRA subió la tasa de Leliq y espera que ayude a desarmar Lebac

El BCRA subió la tasa de Leliq y espera que ayude a desarmar Lebac
El stock de Letras de Liquidez (Leliq) del Banco Central (BCRA) está en los peores niveles desde que se lanzó el instrumento, en enero de este año. El último martes, cuando la autoridad monetaria estrechó el corredor de pases, también subió 4 puntos porcentuales la tasa de estos pasivos, que pasó de 33 a 37% para el plazo de 7 días.

Según el último dato del BCRA, el stock de estos activos solo llegaba a $ 19 millones al 11 de junio. En su momento de mayor apogeo, hacia marzo de este año, había más de $ 180.000 millones colocados en Leliq. Hasta fin de abril, la cantidad de dinero inmovilizada en estos instrumentos se mantuvo por encima de los $ 110.000 millones pero se precipitó hasta los niveles actuales desde el 2 de mayo.

El sacudón monetario y cambiario que empezó el 24 de abril no solo llevó la tasa de referencia (el centro del corredor de pases) al 40% y elevó el rendimiento de la Lebac a esa zona, sino que ensanchó excepcionalmente el corredor de pases. Así, el pase pasivo y la Leliq, que tienen la misma tasa, pagaban un 33% desde el 4 de mayo, lo que favoreció el desarme en favor de las Lebac. El martes el BCRA realizó la maniobra contraria, es decir, estrechó el corredor y elevó la tasa de los pases pasivos y las Leliq a 37%, que ahora podrían resultar más atractivas para los bancos.

En ese sentido, el economista jefe de Econviews, Eric Ritondale, manifestó: "La tenencia de Lebac por parte de bancos es muy grande y esperamos que haya un regreso hacia la Leliq. El incentivo está en que esta última es más corta y les permite a las entidades conseguir fondos con mayor facilidad. En el mercado secundario tiene un costo alto hacerse de liquidez vendiendo Lebac. Las Leliq, al ser más cortas, permiten obtener pesos más rápido y a un costo menor".

Otra cuestión que puede incentivar a las entidades financieras a volver a elegir las Leliq en lugar de las Lebac es la normativa de encajes. En la previa a la licitación primaria de Lebac del mes pasado, el BCRA anunció que los bancos podrían promediar sus encajes de mayo, junio y julio, con el fin de asegurarse la renovación de gran parte del vencimiento. En consecuencia, las entidades sobreponderaron la cantidad de Lebac en sus carteras (el stock en sus manos pasó de $ 485.578 a $ 560.295 millones entre el día de la licitación y la jornada siguiente).

Ya en la mitad de dicho trimestre, los bancos están empezando a desprenderse de sus Lebac, muchas de las cuales son recompradas por el BCRA que ya achicó su próximo vencimiento a $ 524.000 millones. Así, las entidades buscan conseguir pesos para poder cubrir el rojo de encajes que tuvieron durante mayo. Por ese motivo, en el BCRA creen que aquella liquidez que los bancos no deban tener totalmente inmovilizada podría ir nuevamente hacia las Leliq, atraída por la mejora en la tasa y la posibilidad de salir rápidamente.

Gabriel Zelpo, economista Jefe Elypsis, no coincidió con el diagnóstico: "No veo que el stock de Leliq suba en el corto plazo. Todavía las Lebac rinden más y es probable que los bancos deban realizar encajes. Para ello, tendrán que desarmar esas posiciones. Como las Leliq están prácticamente en 0, no creo que se incremente ese stock".

"La señal de tasa estaría pero, al mirar la serie, el stock de Leliq no llegó en su mejor momento a los $ 200.000 millones con respecto a un stock de Lebac de $ 1,4 billones. Como la intención es desarmar Lebac, puede que veamos algún movimiento más pequeño pero no creo que haya un boom de volumen. Algo similar está pasando con los pases pasivos", acordó Amilcar Collante, economista de CeSur.

Las Leliq fueron lanzadas en enero de este año como un instrumento parecido a la Lebac pero a un plazo de 7 días y restringido a las entidades financieras. Desde su creación, tienen la misma tasa que el pase pasivo pero su característica distintiva es que pueden negociarse en el mercado secundario, en un segmento especial denominado "Rueda LELI".

Carlos Q

Pretenden ser los 1° en apagar un incendio con nafta?

Responder Reportar

benedictodos800

AVISAR A LOS CRANEOS DEL CENTRAL QUE EL INDICE LACHOTA SEGURO QUE DESARMAN LAS LEBAC Y TODA LA CRIA

Responder Reportar
MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000041,500043,5000
DÓLAR BLUE-0,113843,700043,9000
DÓLAR CDO C/LIQ-1,9149-42,8790
EURO-0,165147,550447,5898
REAL-0,304411,323111,3305
BITCOIN-2,769310.341,170010.353,7100
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,918648,0625
C.MONEY PRIV 1RA 1D-1,694958,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-1,666759,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000049,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,404361,5900
TNA 7 DIAS0,086246,4400
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)-1,8182162,00165,00
CUPÓN PBI EN PESOS-8,88892,052,25
DISC USD NY-0,4530120,85121,40
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-0,530040.752,7500
BOVESPA-0,7400104.716,5900
DOW JONES0,190027.222,9700
S&P 500 INDEX0,04542.995,1100
NASDAQ0,04008.207,2430
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO2,1277330,6934323,8039
TRIGO CHICAGO2,1277185,1883181,3302
MAIZ CHICAGO1,5901169,7767167,1193
SOJA ROSARIO0,0000231,5000231,5000
PETROLEO BRENT0,242262,080061,9300
PETROLEO WTI-0,126655,230055,3000
ORO0,70821.436,20001.426,1000
Revista Infotechnology