Miércoles  20 de Diciembre de 2017

El BCRA señaliza mejoras en materia de inflación y relaja las tasas de Lebac largas

La licitación de ayer dejó una expansión de $ 130.000 millones. Supone una visión optimista respecto de la inflación que los especialistas todavía no compran

El BCRA señaliza mejoras en materia de inflación y relaja las tasas de Lebac largas

El Banco Central (BCRA) confirmó en la licitación de Lebac de ayer la baja de tasas que ya había sugerido en el mercado secundario de esas letras durante la semana pasada. La entidad conducida por Federico Sturzenegger fijó una tasa de 28,75% para todos los plazos, lo que implican bajas de casi un punto porcentual para las letras más largas. La relajación de la política monetaria va en línea con una visión optimista de la autoridad monetaria que señala más allá del salto que dará la inflación por aumentos de tarifas durante este mes, ve mejoras en la dinámica de precios si se aíslan subas de una sola vez y estacionales.

La baja en las tasas más largas, 0,9 punto porcentual, deja chata a la curva de rendimientos de Lebac y tiene una lectura en materia de inflación: el BCRA ve algunos avances en materia de precios y relaja la política monetaria. Sin embargo, no hay consenso respecto a esas mejoras.

La baja de tasas "podría estar marcando el inicio de un relajamiento de la política monetaria", señaló un informe de Elypsis. "Sin embargo, desde el punto de vista de los objetivos de política monetaria, no encontramos justificación a dicha decisión ya que (i) no hay mejoras en las expectativas de inflación a futuro, (ii) los registros de inflación, aunque buenos, todavía se encuentran alejados del 1% que buscaban para el último trimestre y (iii) la inflación de diciembre superaría ampliamen- te los registros mensuales observados durante el año, impulsada por los aumentos de precios regulados programados, que incluso afectarían a la inflación núcleo", agregó.

El BCRA enfrentaba ayer vencimientos por $ 422.450 millones que alcanzó a renovar sólo en parte, dadas las necesidades de liquidez de fin de año. Se adjudicaron ayer $ 332.941 millones, el 72% de lo que vencía, por lo que se generó una expansión monetaria de $ 130.000 millones. La norma que prohibe a aseguradoras comprar Lebac explica parte de la expansión.

Pero más allá de la expansión de ayer, en el mercado secundario la mesa del BCRA está volcando pesos a la calle hace 5 ruedas.

Entre la licitación de Lebac de noviembre y la de ayer, la mesa de operación del BCRA aspiró unos $ 37.000 millones en el mercado secundario, pero ese saldo se da tras inyecciones por unos $ 22.600 millones en las últimas cinco ruedas.

La expansión se explica por un diciembre particularmente ilíquido en el que los bancos deshacen Lebac para hacerse de pesos.

Si es un diciembre particularmente ilíquido es porque la tasa de referencia subió dos veces hasta 28,75% entre octubre y noviembre. Además, porque el BCRA cambió la forma de computar sus exigencias de efectivo mínimo para fin de año: antes pedía promediar un mínimo entre diciembre y febrero, para evitar un salto en las tasas, ahora volvió a calcular un promedio mensual, precisamente para propiciar una suba en los rendimientos.

Las condiciones de liquidez en el corto plazo están tan tensas que, según datos del propio BCRA, el stock de pases activos llegó a tocar los $ 10.000 millones en estos días. Los pases activos son lo contrario a una Lebac o pase pasivo, a través de ellos el BCRA da liquidez a los bancos y les cobra una tasa. Sólo se usan en momentos en que las tasas de corto plazo superan el techo del corredor de pases, establecido en 29,50%.

El paro en el Banco Provincia, además, restó algo de clientela a la licitación.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000069,500074,5000
DÓLAR BLUE0,0000123,0000127,0000
DÓLAR CDO C/LIQ0,4653-112,2449
EURO0,828981,249281,2891
REAL1,192813,304813,3104
BITCOIN0,09929.237,75009.242,2600
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS-0,840329,5000
C.MONEY PRIV 1RA 1D-29,032311,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-27,272712,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000029,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)3,191597,0094,00
CUPÓN PBI EN PESOS-3,44832,242,32
DISC USD NY-1,338070,0571,00
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-0,179043.237,0100
BOVESPA1,110098.697,0600
DOW JONES1,140026.085,8000
S&P 500 INDEX0,26373.155,2200
NASDAQ-0,260010.390,8430
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,0000322,0586322,0586
TRIGO CHICAGO0,0000192,8126192,8126
MAIZ CHICAGO0,2246131,7861131,4908
SOJA ROSARIO0,2581233,1000232,5000
PETROLEO BRENT0,187342,800042,7200
PETROLEO WTI0,099840,140040,1000
ORO0,00001.811,00001.811,0000

OpenGolf Newsletter

Anotate y recibí el resumen semanal del mundo del golf.

OpenGolf
Revista Infotechnology