Miércoles  08 de Noviembre de 2017

El BCRA emitió $ 47.000 millones en octubre para comprar dólares al Tesoro

El mes pasado el Banco Central emitió cerca de $ 50.000 para comprar dólares de la deuda. Por el lado opuesto, la entidad aspiró casi $ 60.000 millones por la vía de pases y Lebac

El BCRA emitió $ 47.000 millones en octubre para comprar dólares al Tesoro
Durante octubre el Banco Central (BCRA) le compró u$s 2670 millones al Tesoro, para lo cual emitió $ 46.661 millones. Si bien el número estuvo por debajo del récord de emisión para compra de divisas registrado en septiembre ($ 62.152 millones), la expansión del mes pasado fue la segunda más importante del año. En los primeros diez meses de 2017, el BCRA ya emitió $ 239.931 millones para comprar al Tesoro los dólares que provienen de la deuda externa.

El mes pasado, la autoridad monetaria realizó cuatro operaciones con el gobierno nacional, una por cada semana. El 4 de octubre, compró u$s 1003 millones; el 12 y el 20, hizo compras por u$s 500 millones cada una; y el día 27, compró otros u$s 668 millones. Las compras del BCRA al Tesoro no están relacionadas directamente con una emisión de deuda particular, sino que las divisas se van liquidando a medida que el Estado necesita cambiar sus dólares por pesos para hacer frente a sus obligaciones.

Las operaciones para adquirir divisas al Tesoro no tienen impacto en las reservas de la autoridad monetaria, ya que los dólares provenientes de la deuda ya están contabilizados entre ellas desde el momento en que el Gobierno los ingresa al país. Cuando el BCRA los compra, simplemente "cambian de manos" pero no se produce un aumento en las reservas. Por el contrario, sí cambia la calidad de esas divisas, que pasan a pertenecer al organismo monetario en lugar de estar depositadas en una cuenta cuyo titular es el Tesoro Nacional.

En abril pasado, el titular del BCRA, Federico Sturzenegger, había anunciado que se proponía incrementar la cantidad de reservas y por eso realizó varias compras al sector privado en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). Ayer, en cambio, sostuvo que revisará dicha estrategia (ver pág. 2). Por ahora, octubre fue el segundo mes consecutivo en el que el organismo se abstuvo de participar en el mercado cambiario.

Durante octubre, la autoridad monetaria también emitió $ 13.500 millones en concepto de transferencia de utilidades, es decir, la remisión al Tesoro de parte de las ganancias que obtiene. De esta forma, el BCRA ya destinó $ 123.500 millones para asistir al Gobierno en lo que va del año. Según la meta que estableció el propio organismo, solamente girará $ 150.000 millones al Tesoro durante todo 2017, por lo que solo restan $ 26.500 millones para alcanzar su objetivo del año.

Cuando el BCRA emite para comprar divisas provenientes de la deuda o para asistir al Tesoro, puede generar un exceso de pesos en la calle que atente contra la política antiinflacionaria del organismo. Por ese motivo, la autoridad monetaria se esfuerza para retirar de la calle el exceso de liquidez mediante las Lebac y los pases pasivos.

En octubre, el BCRA logró aspirar $ 43.598 millones mediante la colocación primaria de Lebac y continuó interviniendo en el mercado secundario, donde según Elypsis aspiró unos $ 108.000 millones el mes pasado. Las Lebac resultaron contractivas en 7 de los 10 primeros meses del año y retiraron $ 299.250 millones de la plaza monetaria.

Los pases pasivos, por su parte, absorbieron $ 15.623 millones en octubre y aspiraron $ 21.526 millones en lo que va de 2017. El 24 de ese mes, el BCRA subió 150 puntos básicos la tasa de los pases pasivos a 7 días, que pasó de 25,50% a 27%. En el mismo mes, el stock de estos instrumentos pasó de $ 54.505 millones a $ 96.658 millones, aunque el movimiento no necesariamente tiene que ver con el incremento de la tasa, sino con el manejo de liquidez que realizan las entidades bancarias las únicas que acceden a los pases.

A pesar del resultado astringente por $ 59.221 millones que tuvieron las operaciones con Lebac y pases en octubre la base monetaria se expandió $ 1999 millones en el mes, lo que igual significó un claro retroceso con respecto a los $ 29.707 millones que se habían volcado a la calle en septiembre.

Gustavo Martinez

En pocas palabras crearon la sensación de optimismo para las elecciones y ahora absorven la deuda de la mini fiesta. La tienen super clara. Pan y circo para todos.

Responder Reportar
MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN-0,398457,500062,5000
DÓLAR BLUE0,000065,750066,7500
DÓLAR CDO C/LIQ-1,0328-76,3636
EURO0,231765,658565,8925
REAL-0,474114,057214,1077
BITCOIN-3,50968.192,89008.201,0200
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS-1,216245,6875
C.MONEY PRIV 1RA 1D-0,881156,2500
C.MONEY PRIV 1RA 7D-0,865857,2500
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000047,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000150,00150,00
CUPÓN PBI EN PESOS1,73912,342,30
DISC USD NY0,199175,5075,35
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL2,682031.019,6900
BOVESPA-0,2700106.556,8800
DOW JONES0,110028.004,8900
S&P 500 INDEX0,05033.120,4600
NASDAQ0,11008.540,8290
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-0,8440334,5515337,3991
TRIGO CHICAGO0,8951186,3825184,7290
MAIZ CHICAGO-1,0101144,6792146,1556
SOJA ROSARIO0,0000258,0000258,0000
PETROLEO BRENT-1,627262,270063,3000
PETROLEO WTI-1,438056,890057,7200
ORO0,20451.470,30001.467,3000