Lunes  06 de Abril de 2020

Efecto coronavirus: prevén una mayor caída del PBI para 2020 pero no una mayor inflación

Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central (BCRA).

Efecto coronavirus: prevén una mayor caída del PBI para 2020 pero no una mayor inflación

Mucho cambió en este último mes. La cuarentena obligatoria dictada por el Gobierno nacional representó un nuevo y duro golpe a la ya ultra castigada economía argentina. Ante este nuevo escenario, entonces, es que sorprenden algunos de los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central (BCRA).

Algunas de las nuevas proyecciones y estimaciones económicas, sin embargo, no contrastan como era de esperarse respecto a las observadas un mes atrás. El trabajo publicado este lunes, incluso aclara que se difunden los resultados del relevamiento realizado entre los días 26 y 31 de marzo de 2020. Es decir, en plena cuarentena y parálisis económica.

Pese al impacto económico que tendrá la pandemia y que desde el propio Gobierno han reconocido que inyectarán liquidez mediante emisión monetaria, los analistas mantuvieron en 40% sus cálculos de inflación para fin de año. Sí en cambio subieron en $ 4,2 el precio que esperan para el dólar a diciembre: lo proyectan en $ $83,1.

En el desagregado de la inflación proyectada por período puede verse que para febrero de 2020 la mediana de las estimaciones de los participantes en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 2,5% mensual, mientras que el dato observado se ubicó en 2%, lo que implicó una sobreestimación (error de pronóstico) de 0,5 p.p. Para el mes de marzo de 2020, la mediana de los pronosticadores estimaron una inflación de 2,6% mensual.  El Índice de Precios al Consumidor (IPC) para abril, en tanto, fue proyectado en 2,8% y se mantendría en torno  –o levemente por debajo– al 3% cada mes al menos hasta septiembre.

Donde sí puede verse un retroceso significativo es en la contracción del Producto Interno Bruto (PIB) real prevista este para 2020. La misma en marzo es de 4,3%, cuando un mes atrás se situaba en 1,2%. Es decir, 3,1 puntos porcentuales más de caída pronosticada frente al mes previo. Siempre según las estimaciones provistas a la autoridad monetaria, tras la brusca caída cabría esperar un rebote significativo. El presente Relevamiento de Expectativos de Mercado exhibe que, en promedio, los analistas pronostican un crecimiento de 3% del PBI en 2021 y una nueva suba, del 2%, en 2022.

Respecto al tipo de cambio nominal, los participantes del REM prevén que el dólar permanecerá en torno a los $ 65,5 en abril, que superará los $ 70 en julio (para situarse en 71,3%, y trepará a $ 83,1 a fin de año. Al cierre de 2022, en cambio, llegaría a $ 107,7.  

Para abril, los analistas que participan del REM prevén una tasa BADLAR (es decir, por depósitos bancarios mayores al millón de pesos) de bancos privados en pesos de 27,7% y un sendero descendente hasta alcanzar 25,8% en diciembre de 2020 y 24,0% a fines de 2021.

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