Viernes  22 de Mayo de 2020

Cronista FastFoward: momentos determinantes para la deuda argentina

Hay un mayor entendimiento entre acreedores y el Gobierno pero igual la Argentina ingresó en su noveno default de su historia. El deterioro de las cuentas del BCRA preocupa a inversores. 

El Gobierno y los acreedores acordaron extender una vez más el plazo en las negociaciones de deuda. Dado que la fecha limite para hacer efectivo el pago de u$s 503 millones correspondientes al vencimiento de intereses de los bonos Globales vencía hoy, al no haberse efectuado el pago, la Argentina ingresó en cesación de pagos.

Es decir, la Argentina ingresa en default pero las negociaciones continúan y desde el oficialismo especulan y esperan con que los acreedores no decidan ir a los tribunales de Nueva York para reclamar sobre el pago y acelerar los bonos.

A través de la resolución 243 del 2020, el Gobierno precisó que la nueva ventana de negociaciones, entonces, correrá entre "el 22 de mayo de 2020, hasta las 17 (hora de Nueva York), y el 2 de junio de 2020, salvo que se extienda por un período adicional o que se finalice en forma anticipada".

Además, la norma establece que la publicación de resultados se hará el 3 de junio, mientras que la liquidación está prevista para el 8 de junio.

Mayor entendimiento

El ministro de Economía, Martin Guzmán, dijo que actualmente el Gobierno y los acreedores están experimentando una fase de mayor entendimiento y señaló que realizará cambios a su oferta para reestructurar su deuda en los "próximos días".

Los inversores comienzan a mirar como fecha límite no solo al 8 de junio sino al 30 de ese mes, que es cuando vencen los cupones de los bonos Discount. Allí los riesgos de aceleración pueden ser mayores y es con lo que especula el Gobierno. Si se toman el mes de gracia, la fecha limite "final" sería el 31 de julio.

Si bien los tenedores de estos bonos no necesitan esperar al 31/7 para pedir la aceleración por no haberse pagado los cupones de los Globales, al existir el cross default, el Gobierno y los inversores comienzan a ver esa fecha como determinante.

El mercado espera un arreglo

En medio de los mayores acercamientos entre el gobierno y los acreedores, los bonos ley extranjera comienzan a despegarse de la zona del 30% de paridad para ubicarse en la zona del 40%.

Los inversores saben que los plazos corren pero no tienen impacto real gracias a que las conversaciones con los bonistas fueron re-encauzadas y podría llegarse a un acuerdo en las próximas semanas.

En el último mes los bonos acumulan subas de hasta 30% en medio de las mayores expectativas positivas sobre el tema deuda

Reservas, cuarentena y emisión

Los últimos datos sobre los contagios revelan que se alcanzaron máximos en cuanto a la cantidad de casos y de fallecidos por coronavirus. Las chances de que veamos una mayor extensión de la cuarentena va tomando cada vez mas forma a medida que suben los contagios.

Esto implica que habrá menos nivel de actividad, menos recaudación y mayor dependencia de la emisión del Banco Central (BCRA) para financiar al Tesoro.

Esta mayor emisión genera ya de por si tensiones en el mercado cambiario que hace que la brecha se dispare. 

A mayor brecha, los exportadores no se ven alentados a liquidar a la vez que hay un proceso de dolarización de portafolios continuo.

Ante la existencia de cada vez más pesos y menos dólares, el mercado ajusta por precio y el BCRA asiste al mercado vendiendo y perdiendo reservas. Ya perdió más de u$s 600 millones en el último mes, con ventas de hasta u$s 1000 millones, todo ello en un momento en que el Central suele acumular reservas por la liquidación de la cosecha.

Ademas de las ventas de reservas, el BCRA tiene tambien cerca de u$s 2400 millones de posiciones vendidas en futuro de dólar en Rofex.

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,354665,750070,7500
DÓLAR BLUE0,0000119,0000123,0000
DÓLAR CDO C/LIQ0,1837-114,6246
EURO-0,063877,670377,8886
REAL2,157813,677313,7154
BITCOIN-1,18169.671,12009.676,2200
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS1,939729,5625
C.MONEY PRIV 1RA 1D-15,625013,5000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-14,705914,5000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000030,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000120,00120,00
CUPÓN PBI EN PESOS0,00003,053,05
DISC USD NY0,000070,5070,50
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL0,000043.676,1800
BOVESPA0,000093.828,6100
DOW JONES0,000026.281,8200
S&P 500 INDEX0,00003.112,3500
NASDAQ0,00009.615,8130
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,3745320,0377318,8435
TRIGO CHICAGO0,2387192,9045192,4452
MAIZ CHICAGO0,2280129,8176129,5224
SOJA ROSARIO0,0000225,0000225,0000
PETROLEO BRENT5,526442,200039,9900
PETROLEO WTI4,971939,270037,4100
ORO-1,79181.688,10001.718,9000

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