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Con el Merval en máximos, menú de apuestas que todavía prometen rendir

Hay que ser selectivo ya que muchos papeles mostraron subas vertiginosas, aclaran los analistas. Pero aún ven valor en varios sectores que vale la pena tener en la cartera

Con el Merval en máximos, menú de apuestas que todavía prometen rendir

La nueva suba de tasas de interés por parte del Banco Central hizo que muchos inversores vuelvan a preferir los instrumentos en pesos. Pero a la hora de armar un portafolio, las acciones locales tienen un margen de ganancia que hace que muchos analistas las recomienden en un escenario preelectoral.

Las acciones argentinas terminaron el primer trimestre con un tono bien positivo, con una suba de 15,4% del Merval. Si se mide en dólares, el crecimiento del Merval desde el 15 de diciembre a la fecha es del 37,5%. Los ajustes tarifarios impulsaron al sector de servicios públicos, que en promedio ganó un 40% en los primeros tres meses del año. El sector petrolero y de gas acumuló hasta principios de abril una suba de 26%, seguido por el sector financiero, que trepó 14,5% de enero a marzo.

"El Merval va a entrar en una etapa de consolidación después de semejante suba", señaló Juan José Vazquez, de Cohen S.A. "Pero, para inversores que no tienen tanta aversión al riesgo y son capaces de soportar la volatilidad, hay opciones interesantes en acciones. Especialmente, en el sector de real estate", dijo.

Nery Persichini, economista de Inversor Global, coincidió: "A diferencia de otros años, el inversor debe priorizar la selectividad en acciones. Las subas vertiginosas de muchos papeles implican un ‘downside risk‘ no menor. Lucen interesantes la construcción y materiales derivados (por obra pública, blanqueo y repunte de créditos hipotecarios), acero (recuperación de la producción automotriz) y consumo discrecional (mejora en el poder de compra)".

Por su parte, Ezequiel Zambaglione, jefe del equipo de research y estrategia de Puente, afirmó: "Para el armado de un portfolio de activos argentinos, ante la apreciación que viene mostrando el peso en los últimos meses, sugerimos una baja participación de activos en pesos, a pesar de las altas tasas que ofrecen".

Por el lado de la renta variable, Zambaglione prioriza papeles de bancos y del sector de real estate. "No dejaría de poner en mi portafolio acciones del sector financiero, entre las que se destacan las del Banco Francés, las del sector de Petróleo y Gas, con YPF a la cabeza, y las del sector inmobiliario, donde IRSA ofrece las mejores oportunidades, son instrumentos ideales para buscar retornos importantes en el mediano plazo", añadió.

En tanto, Augusto Posleman, de Portfolio Personal advirtió: "El escenario de tasas altas no va a durar mucho tiempo. Después de mitad de año, vamos a ver una inflación más controlada, con tendencia a la baja. El Banco Central está llevando adelante una política monetaria de muy corto plazo, mirando lo que sucede mes a mes".

En ese sentido, para Posleman conviene posicionarse en renta variable y destinarle un porcentaje de la cartera acorde al perfil de cada inversor. "Sin dudas, las Lebac continúan siendo mucho más atractivas que un plazo fijo, pero para un inversor que está buscando ganar plata en Argentina este año, sin dudas la recomendación es que aumenten su exposición en acciones".

El ejecutivo reconoció que "Si bien el mercado local es bastante limitado, vemos con interés al sector energético. Ahí recomendamos mucho apostar por Pampa Energía, Edenor, Transportadora del Gas del Sur (TGS) y Transportadora de Gas del Norte (TGN). También Transener nos resulta muy atractiva".

Posleman también recomendó incluir papeles del sector bancario, que se verían beneficiados por un rebrote del crédito a partir del tercer trimestre del año. Entre ellos, destacó los de Banco Galicia y Macro.

Para completar el menú de acciones, el CEO de Portfolio Personal aconsejó no olvidarse de YPF. La petrolera estatal gana relevancia ya que "al no estar condicionada por los vaivenes del mercado local y si estar atada al precio internacional del petróleo, puede tener aún más rentabilidad".

El primer gran test del Gobierno de Macri en las urnas será con las PASO de agosto. El escenario pre electoral aporta su cuota de volatilidad al mercado. Zambaglioni afirmó: "Entre los sectores, el más expuesto al resultado electoral sería el financiero, dadas las perspectivas sobre la evolución del crédito".

Por su parte, Vazquez afirmó que confía en un buen resultado para el oficialismo. "El mercado se va a anticipar a las elecciones y después de las PASO puede haber una toma de ganancias, como ocurrió en 2015".

Persichini cerró: "El driver más relevante que alimenta el rally de acciones hoy por hoy es el inminente ascenso de Argentina al status de economía emergente".