Miércoles  27 de Marzo de 2019

Cómo cubrirse en un escenario de dólar y tasas de interés altas

En medio de un escenario de incertidumbre y volatilidad, el tipo de cambio volvió a marcar hoy un nuevo récord al operar por encima de los $ 44. Analista de mercados consultados por El Cronista recomendaron en qué instrumentos resguar el dinero invertido. 

Cómo cubrirse en un escenario de dólar y tasas de interés altas

Pese a las elevadas tasas de interés, el dólar  parece no tener freno. Hoy volvió a marcar un nuevo récord , que llevó a que el tipo de cambio operar a un paso de los $ 45. En medio de este escenario de máxima incertidumbre, analistas de marcados consultados por El Cronista aconsejaron cómo pueden cubrirse los inversores

"En este contexto de suma volatilidad, por un lado por el frente externo, donde los inversores están descontando una desaceleración de las economías de Estados Unidos y Europa, eso está generando cierto castigo a las monedas emergentes que sufren devaluaciones y genera un contagio al peso argentino. A eso se suma la coyuntura local, con elecciones inciertas, miedo que regrese el populismo y además priorizan las malas noticias macroeconómicas como una inflación que no baja, volatilidad del tipo de cambio y tasas altas, recomiendo ubrirse en dólares y esperar que pase la tormenta", sostuvo el director de Portfolio Personal Inversiones, Pablo Castagna

"El instrumento elegido es sin duda las Letes. Las que vencen en agosto y septiembre rinden aproximadamente 4% anual en dólares y tiene mercado secundario, esto significa que se pueden comprar o vender antes del vencimiento pactado", aconsejó Castagna.

Según el analista de mercados y economista en jefe de Estudio Eco Go Federico Furiase "la cartera de pesos, y los que apuestan a que la liquidación de los dólares de la cosecha y la venta de dólares del Tesoro pueden calmar las aguas en la ancha avenida de la zona de no intervención. Con un tipo de cambio real de entrada más alto, los bonos que ajustan por inflación más tasa real de 9/10% es una opción, la inercia, la suba de tarifas y la suba del dólar pueden dejar una inflación más alta de las expectativas break even implícitas en la curva CER".

"La Badlar también tiene margen de upside, en este esquema monetario donde la velocidad de reacción de las tasas pasivas a la Leliq viene con rezago, con lo cual bonos que ajustan a Badlar más spread pueden tener valor", amplió.

Para Furiase "estamos en contexto de viento de frente en emergentes, riesgo político local e incertidumbre en torno a la evolución de los pasivos remunerados del Banco Central (BCRAcon vencimientos muy cortos y que vienen creciendo rápido a estas tasas de interés, con lo cual es clave diversificar el riesgo cambiario de la cartera con bonos en dólares de corto plazo, que vienen muy castigados por la prima de default que hoy pricea el mercado frente al riesgo polítioco, con baja duration para moderar la exposición a la suba de la tasa del mercado, que paguen buen cupón (bonar 24 por ejemplo), en un 2019 donde el financiamiento del Fondo Monetario Internacional (FMI) aleja los fantasmas del default".

Según contextualizó el gerente de inversiones de Invertir Online, José Ignacio Bano, "estamos en un escenario complicado tanto en Argentina como en el resto del mundo". En ese contexto, planteó que el inversor primero debe elegir quien es su enemigo, sí es la inflación o el dólar, y protegerse de uno de esos dos". 

"Estando en Argentina, cobrando en pesos y gastando en pesos, el enemigo es la inflación. Y como el dólar pega en la inflación en algún momento también el inversor se va a estar resguardando del tipo de cambio", señaló. 

"Las Lecer, son alternativas en pesos muy sencillas para protegerse", recomendó.

En cuanto a las opciones en dólares, Bano destacó que "hay fondos comunes de inversión en dólares que cada vez más están buscando protección en activos financieros. Y sino otra alternativa es empezar a invertir directamente en Estados Unidos, con una base de u$s 2500 para inversores calificados, donde hay alternativas infinitas de inversión". 

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,436754,250057,5000
DÓLAR BLUE2,500061,000061,5000
DÓLAR CDO C/LIQ32,3878-80,3324
EURO0,621161,922462,3070
REAL0,624013,690613,7723
BITCOIN-1,357410.275,000010.278,8900
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,103460,5000
C.MONEY PRIV 1RA 1D-4,000072,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-3,896174,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000058,5000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000130,00130,00
CUPÓN PBI EN PESOS-2,85711,701,75
DISC USD NY-0,689772,0072,50
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL3,509029.114,7700
BOVESPA-0,8300104.370,9100
DOW JONES0,140027.182,4500
S&P 500 INDEX-0,07243.009,5700
NASDAQ-0,22008.194,4670
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,6229326,4679324,4470
TRIGO CHICAGO0,0000178,4826178,4826
MAIZ CHICAGO1,1283141,1361139,5613
SOJA ROSARIO0,2070242,0000241,5000
PETROLEO BRENT-0,430660,120060,3800
PETROLEO WTI-0,490154,820055,0900
ORO-0,78731.486,90001.498,7000