Lunes  28 de Octubre de 2019

Bonos y acciones en Wall Street muestran cautela en primeras operaciones tras las elecciones

Aun así se notan mejoras respecto de la operatoria tras las PASO y el mercado festeja que se haya achicado la diferencia entre Macri y Fernández.

Bonos y acciones en Wall Street muestran cautela en primeras operaciones tras las elecciones

Las acciones en Wall Street operaban mayormente a la baja. Revirtieron los avances que se vislumbraron a comienzo de la rueda. Es decir, los papeles habían arrancado mayormente en positivo y tras la primea hora de operaciones, comenzaron a recortar posiciones e iniciaron un proceso de ajuste de corto plazo. Aun así, la rueda opera con mejor sintonía de lo que se había registrado tras el resultado de las Elecciones PASO .

Las primeras operaciones de los adrs argentinos en Wall Street mostraban números mixtos con acciones del sector financiero perdiendo terreno.  Puntualmente, los ADRs de Grupo Supervielle caían 1% tras haber avanzado más de 6% a comienzo de la rueda. Los Adrs de Banco Macro perdían un 3,6% y Grupo Financiero Galicia caída más de un 4%. En el sector energético, Pampa Energía operaba con una baja de 0,1% mientras que Edenor retrocedía más del 5%. La estatal YPF operaba a la baja en -1,4%. Del lado positivo, Cresud, Petrobras, Tenaris y Ternium ganaban terreno con 2,5%, 0,5%, 1,9% y 0,6% respectivamente.

Para los analistas de Grupo SBS, la mejora en el resultado electoral de Mauricio Macri hace que las reacciones en las acciones sean moderadas. 

El mercado estaba esperando una derrota de Macri similar o peor a las vistas en las Paso. Es decir, una victoria mucho más contundente por parte de Alberto Fernández y un Mauricio Macri derrotado que al final no sucedió. Fue un resultado que sorprendió y el mercado reacciona positivamente al acortamiento de la diferencia. Además, si se ve como queda la composición del senado y diputados da a entender de la existencia de un Congreso equilibrado”, señalaron desde Grupo SBS.

El desayuno entre Macri y Alberto Fernandez fue también bien recibido por el mercado en su apertura. “El mercado tomo a bien el hecho del desayuno entre ellos ya que se busca una transición ordenada”, agregaron desde Grupo SBS.

Por su parte, Alejandro Kowalczuk, head portfolio manager de Argenfunds resaltó que dentro de lo negativo, la lectura positiva que puede darle el mercado al resultado electoral de ayer es que no vamos a tener un PJ hegemónico que pueda terminar la tarea del “vamos por todo”.

“El PJ que se viene necesitará ser más racional para lograr consensos y que tendrá una oposición clara y consolidada que mantiene un 40% de apoyo e importantes bastiones de poder a nivel Congreso, provincias y municipios clave. No es tampoco un dato menor el retorno del bipartidismo que habíamos perdido con la crisis de 2001, con un PJ como representante de las clases más bajas y postergadas y asociado al populismo y Juntos por el Cambio afín a la clase media urbana y el campo, con un perfil de corte republicano”, señaló el head portfolio manager de Argenfunds.

Mercado de bonos

En cuanto al mercado de bonos, estos operaban con bajas en toda la curva soberana argentina, respondiendo en parte a las novedades desde el lado cambiario y a la espera de los avances en materia de reestructuración de la deuda.

Los bonos locales en dólares ley Nueva York operaban a la baja con caídas de 0,55% para la parte más corta. En el tramo medio las caídas alcanzaban los 0,7% y en el extremo más largo, los bonos operan con bajas de 1,45% y 1,2%. En lo que respecta a bonos ley local, en cambio, estos operan con ligeras subas ganando 1,4% el Bonar 20 y 1,1% el Bonar 2024. En la parte media y larga se observa al DICA con subas de hasta 2,8%.

“El mercado de bonos está más pesado que el de acciones. Allí la clave va a ser como se delinea el equipo económico y de como se avanzará con la renegociación de la deuda. El mercado espera conocer los nombres de los posibles miembros del equipo económico y de los que liderarán tales negociaciones”, señalaron desde la mesa de grupo de trading de Grupo SBS.

Para explicar la mejora en los bonos ley local y la merma en los bonos ley nueva york, los analistas del mercado destacan que un equilibrio en el Congreso hace que se mejore las condiciones (en el margen) de la deuda ley local ya que cualquier proceso de reestructuración deberá tener el aval del Congreso.

“Los 8 puntos que mejoró Macri hacen que se cuide mejor la deuda emitida bajo ley local ya que cualquier proceso de reestructuración que se vaya a llevar a cabo requerirá el aval del Congreso. Como no tienen mayoría en ambas Cámaras, el nuevo oficialismo deberá generar acuerdos con la nueva oposición. Si se repetía el resultado en las elecciones PASO , probablemente iban a poder emitir leyes en contra de la deuda, algo que en este escenario parlamentario lucirá más complicado”, afirmaba el operador de bonos de un banco local.

Respecto de la continuidad en las conversaciones sobre la reestructuración de la deuda, los analistas de Portfolio Personal Inversiones resaltaron que es clave avanzar en este punto cuanto antes.

Con las reservas en baja, financiamiento cerrado, y pagos de deuda por más de u$s 25.300 millones (entre, capital e intereses) en los próximos seis meses, dejan clara la necesidad de una reestructuración de deuda más temprano que tarde (siempre evitando, como clave, antes un default). El precio de los bonos así lo anticipó desde el día después de la primaria, y lo que espera ahora es una propuesta, que se coincide –al menos, desde lo privado- debería ser integral y con el consenso del FMI (al cuál le debemos hoy unos u$s 44.000 millones)”, afirmaron desde PPI.

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