Lunes  12 de Agosto de 2019

Analistas prevén que el Tesoro tenga problemas para colocar Letes

El Gobierno había anunciado una licitación de Letras del Tesoro en dólares en la que buscaría u$s 750 millones. Con el impacto del resultado electoral en las tasas, recomiendan suspender la emisión.

Analistas prevén que el Tesoro tenga problemas para colocar Letes

El viernes, cuando el mercado descontaba con euforia un resultado apretado en las Elecciones PASO, el Tesoro anunció una doble emisión de Letes en dólares (al 29 de noviembre de 2019 y al 13 de marzo de 2020) con las que buscaba recaudar u$s 750 millones entre ambos plazos y advirtió que privilegiaría la adjudicación de ofertas a marzo. El resultado electoral, sin embargo, cambió las perspectivas. 

Ayer, los precios de los bonos en dólares se derrumbaron y las tasas de corto plazo llegaron a 50% por lo que licitar Letes a 105 y 210 días genera un panorama incierto en cuanto a los costos que deberá pagar el Gobierno.

La curva de Letes tuvo poco movimiento ayer y la que más sufrió fue la que vence el 15 de noviembre, cuya tasa se disparó a 28%. En cambio, la que expira el 29 de ese mes y se reabre hoy, pagaba 5%. 

Es por eso que los analistas creen que lo mejor para el Tesoro sería suspender la licitación o, al menos, prorrogarla. 

El ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, tendrá que decidir si emite o no u$s 750 millones en Letes

"Yo no creo que sean buenos días para pricear activos argentinos. Me parece que lo mejor sería declarar desierta la colocación y esperar a que se digiera el resultado", afirmó Rodrigo Álvarez, de Analytica

Diego Martínez Burzaco, de MB inversiones, se manifestó en la misma línea. "Lo más razonable sería suspenderla o prorrogarla, salvo que tenga garantizada una participación mínima de algunos inversores institucionales o entes gubernamentales", dijo. Y añadió: "La verdad es que no tiene demasiado sentido llevarla adelante, porque es tirar más leña al fuego".

Otros analistas coincidieron, aunque prefirieron mantener el off the record, por la sensibilidad que reina en el mercado. 

Desde el Ministerio de Hacienda optaron por no hacer comentarios aunque tampoco salió ningún vocero a suspender formalmente la licitación que cierra hoy. 

¿Cómo quedaron los rendimientos de las Letes? 

El lunes hubo poco movimiento en el mercado secundario de Letras en dólares y la mayoría de las tasas se mantuvieron estables. A continuación, el listado de Letes según su vencimiento y el rendimiento que pagaron ayer:

  • Al 30/08/2019: 3,2%
  • Al 13/09/2019: 4,5%
  • Al 27/09/2019: 2,7%
  • Al 11/10/2019: 6,4%
  • Al 25/10/2019: 3,4%
  • Al 15/11/2019: 28%
  • Al 29/11/2019: 5%
  • Al 20/12/2019: 5%
  • Al 17/01/2020: 6,2%
  • Al 31/01/2020: 6,2%
  • Al 14/02/2020: 6,5%
  • Al 28/02/2020: 7,7%

¿Y la curva de Lecap? 

Las letras capitalizables en pesos (Lecap) fueron las más castigadas ayer, influenciadas por el alza de la tasa de Leliq, que subió más de 10 puntos porcentuales en la jornada.  

Aun sin licitación cercana, los rendimientos se dispararon hasta llegar al cierre del lunes de la siguiente manera: 

  • Al 30/08/2019: 198%
  • Al 13/09/2019: 182,4%
  • Al 30/09/2019: 199,9%
  • Al 11/10/2019: 200,2%
  • Al 31/10/2019: 172,2%
  • Al 15/11/2019: 185%
  • Al 28/02/2020: 149,4%
  • Al 30/04/2020: 98,6%
  • Al 29/05/2020: 101,8%
  • Al 31/07/2020: 96,4%
MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000053,000057,0000
DÓLAR BLUE0,000056,000058,0000
DÓLAR CDO C/LIQ29,7206-56,7088
EURO0,081561,459261,5093
REAL0,140513,385613,3969
BITCOIN2,940110.402,840010.409,3100
TASAS Varia. Ultimo
BADLAR PRIV. Pr. ARS0,000057,1250
C.MONEY PRIV 1RA 1D-2,857168,0000
C.MONEY PRIV 1RA 7D-2,816969,0000
LIBOR0,05311,0546
PLAZO FIJO0,000057,0000
PRESTAMO 1RA $ 30D-0,662861,4500
TNA 7 DIAS-0,302846,0900
BONOS Varia. Último Cierre Día Anterior
BODEN 20150,00001.424,501.424,50
BOGAR 20180,00009,829,82
BONAR X0,00001.585,501.585,50
CUPÓN PBI EN DÓLARES (LEY NY)0,0000161,00161,00
CUPÓN PBI EN PESOS-2,76241,761,81
DISC USD NY-2,649073,5075,50
GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL-4,000027.982,9600
BOVESPA-2,3400100.011,2800
DOW JONES-2,370026.252,2400
S&P 500 INDEX-2,59462.922,9500
NASDAQ-3,00007.991,3880
FTSE 1000,14007.139,7600
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO-1,6355309,3820314,5262
TRIGO CHICAGO1,7121174,6245171,6850
MAIZ CHICAGO-1,3765141,0377143,0061
SOJA ROSARIO0,0000246,0000246,0000
PETROLEO BRENT-1,702358,900059,9200
PETROLEO WTI-2,944953,720055,3500
ORO1,99691.527,20001.497,3000