Jueves  28 de Diciembre de 2017

Advierten que la suba del dólar no logrará corregir el atraso cambiario

En medio de una nueva suba de la divisa, los analistas son prudentes y eligen esperar para ver cuál va a ser su traslado a precios, que puede borrar la mejora

Advierten que la suba del dólar no logrará corregir el atraso cambiario

Pese a la suba del dólar, que ya trepó casi un 6% en lo que va del mes y parece no detener su racha alcista, no alcanza para corregir el persistente atraso del tipo de cambio real multilateral, clave para el funcionamiento de las economía exportadoras.

Con un dólar a $ 18,70, el tipo de cambio real multilateral está $ 0,94 centavos por debajo de su pico en la previa de las PASO y si se mide solamente la relación del peso versus el dólar, el tipo de cambio bilateral con Estados Unidos necesita un salto de $ 0,58 centavos para equiparar ese momento, según datos del economista jefe de MB Inversiones, Nery Persichini.

"Este análisis muestra cuánto debería subir el tipo de cambio nominal, pero excluye el efecto del traslado a precios de esta suba y también el movimiento de las otras monedas", explicó Persichini.

Este punto es importante, ya que el impacto en los precios de la economía de la devaluación consigue borrar la mejora respecto al tipo de cambio real. "Si se observa la evolución del TCRM en la era Macri, se ve claramente que hubo una mejora tras la salida del cepo, donde se había alcanzado un tipo de cambio real multilateral en términos actuales de $22 y respecto a Estados Unidos de $24. La inflación de los meses subsiguientes y las políticas de tasa real positivas borraron esa corrección", afirmó.

Los analistas coinciden en que, si bien es pronto para analizar si efectivamente este incremento del tipo de cambio nominal se traduce en una mejora de la competitividad de la moneda, puede esperarse que tras este salto del dólar, la divisa se estabilice en un nuevo escalón. "En este sistema de flotación cambiaria, las correcciones no ocurren paulatinamente, sino que se dan saltos, que luego logran estabilizarse en algún nivel. Ahora hay que ver dónde se va a estabilizar el dólar", dijo el economista de IERAL, Jorge Vasconcelos.

"Es cierto que en este momento se desatan todas las fuerzas que alientan una sobre corrección: porque a la demanda estacional, se le suma la falta de ofertas porque los chacareros no quieren liquidar... entonces quizás el dólar tenga todavía un recorrido más. El tema de la corrección cambiaria es algo que se esperaba para enero y que se adelantó unos diez días, cuando los bancos sobrecumplieron las exigencias de encajes y decidieron dolarizar sus activos. Cuando esto termine, vamos a ver en qué peldaño queda", agregó.

Por su parte, Juan Pablo Ronderos, de Abeceb, explicó: "Todo va a depender de cuánto de esta suba se traslada a precios. Si este pass trough ocurre, sólo vamos a ver una corrección de un mes y no mucho más. Por ahora, hay que esperar, pero ya se está rumoreando un nuevo aumento de naftas, que tiene impacto en todos los precios de la economía".

El economista detalló que previamente a esta disparada del billete verde, el tipo de cambio real multilateral se encontraba un 25% por debajo del promedio de los últimos 35 años. "Ahora puede haber corregido un poco, pero luego hay que ver cuál es el impacto en la inflación y en las tasas de política monetaria del Banco Central. Hoy, por como está planteado el modelo económico, estamos en una economía que tiene y va a seguir teniendo atraso cambiario. Es una situación que vino para quedarse y el que está pensando su negocio en la Argentina deberá tener en cuenta otras variables para mejorar su competitividad", afirmó Persichini coincidió: "Creo que en ese sentido van las reformas que impulsa el Gobierno", dijo

MONEDAS Compra Venta
DÓLAR B. NACIÓN0,000069,000074,0000
DÓLAR BLUE0,0000123,0000127,0000
DÓLAR CDO C/LIQ0,1783-108,7417
EURO0,083479,897280,1274
REAL0,113513,190013,2296
BITCOIN2,27139.279,61009.282,9800
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CUPÓN PBI EN PESOS9,90572,332,12
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GLOBAL 20170,00001.676,001.676,00
BOLSAS Varia. Puntos
MERVAL9,008039.758,2000
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DOW JONES1,780025.827,3600
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NASDAQ2,210010.207,6290
FTSE 1001,10007.273,4700
NIKKEI-0,580021.803,9500
COMMODITIES Varia. Último Cierre Día Anterior
SOJA CHICAGO0,5042329,5911327,9376
TRIGO CHICAGO-0,3061179,4930180,0442
MAIZ CHICAGO1,2409136,5103134,8371
SOJA ROSARIO1,5284232,5000229,0000
PETROLEO BRENT0,584143,050042,8000
PETROLEO WTI0,894640,600040,2400
ORO0,34191.790,10001.784,0000

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