Viernes  31 de Mayo de 2019

A contramano, durante mayo el Merval rebotó mientras Wall Street se hundía

El índice tuvo su segundo mejor mes en 2019. Mayo fue el primer mes de baja para las acciones en Wall Street. Vimos la mayor caida mensual de la tasa americana en la era Trump

A contramano, durante mayo el Merval rebotó mientras Wall Street se hundía

Las acciones locales que operan en Wall Street tuvieron un mes de recuperación y se movieron en contra de la tendencia general del mercado internacional. Mayo fue el segundo mes de suba del índice local en 2019 mientras que fue el primer mes de baja para los principales índices americanos. Los temores de una guerra comercial golpearon a las acciones en EEUU y sobre todo al sector tecnológico. La baja volatilidad en el dolar permitió que se estabilicen otras variables financieras, favoreciendo a las acciones.

Los temores de un recrudecimiento en la guerra comercial generan mayores tensiones en los inversores a nivel global quienes desarman posiciones de activos de riesgo y buscan posicionarse en activos de cobertura, es decir, venden acciones y compran bonos del tesoro americano. Argentina operó desacoplada del mercado global.

Wall Street bajo presión

Las acciones en EEUU tuvieron un mes negativo y de corrección. La guerra comercial generó que los inversores tomen una postura de mayor cautela y comiencen con un proceso de toma de ganancia, luego de meses de sostenida suba. El S&P 500 obtuvo perdidas en mayo de 6,35%, siendo esta su primera baja en términos mensuales en lo que va de 2019. A su vez, pese al actual recorte, el saldo sigue siendo positivo ya que, en el año, el índice americano acumula una suba del 10%.

El golpe también lo sintieron las acciones tecnológicas, con el índice Nasdaq perdiendo un 8%. En este caso también se da que las acciones del sector tecnológico marcan su primera baja mensual en 2019. En este caso, los temores de una guerra comercial entre EEUU y China sintieron la volatilidad y los temores de mayores sanciones comerciales. Trump envió una seria de tweets que atacó directamente al sector tecnológico y por ello las perdidas resultan más abultadas.

Fuerte baja de la tasa americana

Los temores de una guerra comercial están directamente vinculados con las chances de que la economía global entre en recesión. Por este motivo, los inversores se volcaron hacia una postura mas cautelosa, desarmando posiciones de acciones y buscando posicionarse en bonos del tesoro americano. De esta manera, la tasa americana alcanzo un mínimo del año y regresó a niveles de septiembre pasado.

En mayo, la tasa americana registró una baja de 14% (o 35 puntos básicos) y de esta manera marcó su mayor baja porcentual en toda la era Trump.

Resumen de la bolsa local

Desacoplado del mercado global, el S&P Merval en moneda dura recuperó importantes posiciones en las últimas semanas, permitiendo que mayo finalice con una ganancia en dólares del orden del 14,7%. De esta manera, el índice de la bolsa local alcanzó su segundo mejor mes en 2019 ya que enero había arrojado una suba de 21%. La suba de enero había sido la mejor marca en la era Macri, mientras que mayo fue el tercer mejor mes en la era Macri.

Pese a ello, el balance para 2019 negativo para las acciones argentinas ya que el índice local muestra una baja de 4,5% en dólares en lo que va del año. Salvo las acciones de Banco Macro, YPF y Transportadora de Gas del Norte que ganan 16,5%, 11,5% y 2,3% en dólares respectivamente, el resto de las acciones opera en terreno negativo en 2019.

La baja de las acciones en pesos y la suba del dólar, hizo que la mayoría de las cotizantes arrojen pérdidas en 2019 hasta los 40% como el caso de Bolsas y Mercados de Argentina (-40%), Edenor (-34%) y Transener (-27,8%).

Volatilidad del dólar en minimos de febrero

La baja volatilidad en el tipo de cambio colaboró para que las acciones logren cierta recuperación y estabilidad. De hecho, la volatilidad en el dólar alcanzó su menor nivel desde febrero pasado y se ubicó en torno a 8%. La posibilidad de que el BCRA pueda intervenir en el mercado cambiario, combinado con ingresos de dólares del agro y la venta del tesoro generó un contexto positivo para el peso y para los demás activos.

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PETROLEO WTI1,215159,140058,4300
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