Lunes  23 de Septiembre de 2019

A contramano de activos locales: fondos sin riesgo argentino ganan hasta 10% en el año

Se trata de los los fondos Latam, aquellos que invierten en bonos de la región surgen como los que mayor atractivo encuentran en el corto plazo.

A contramano de activos locales: fondos sin riesgo argentino ganan hasta 10% en el año

El reperfilamiento de la deuda de corto plazo de pesos y dólares significó un duro golpe a la confianza de los inversores en activos de deuda local, empujando a que muchos busquen otras alternativas más allá de la dolarización de carteras. Actualmente, los fondos Latam, aquellos que invierten en bonos de la región surgen como los que mayor atractivo encuentran en el corto plazo. Aparecen alternativas que acumulan ganancias en lo que va del año cercanos al 10%, lo que muestra un gran contraste con la gran caida que muestran los bonos y activos locales. 

Los Fondos Comunes de Inversion (FCI) Latam significaron una buena vía de escape para aquellos inversores que buscaron pasar las elecciones PASO sin riesgo local y no depender del resultado electoral, el cual causó mucho daño a los activos de riesgo argentino, tanto los activos más volátiles, así como también como a los más conservadores.

Al posicionarse en fondos Latam, el inversor local mantiene sus portafolios dolarizados e invertido en buenos créditos soberanos y corporativos de países del Mercosur, Chile y de EEUU, siendo una excelente alternativa para inversores conservadores.

Entre los fondos Latam que mejores ganancias registran en lo que va del año se destacan el Fondo Cohen Renta Fija Dólar, que muestra una ganancia en lo que va de 2019 de 9,99%, seguido por FBA Bonos Latam y Allaria Latam que ganan un 6,6% y 5,21% en dólares respectivamente. El promedio de la industria ofrece retornos del 3,5% con niveles de volatilidad bajos.

Diego Falcone, head portfolio manager de Cohen remarcó que el fondo “Cohen Renta Fija dólares” replicó muy bien lo que fue la tendencia en 2019 que subieron fuertemente los buenos créditos de mercados emergentes, sorprendiendo a los que en teoría en un escenario de bajas de tasas se iban a high yield buscando mayores retornos

“El fondo, a medida que fue consolidando la tendencia positiva de sus activos fue incorporando más posiciones en activos de Brasil, los cuales habían quedado rezagados. Actualmente la cartera esta compuesta por un 40% en activos chilenos, seguido por un 35% en activos de Brasil, un 15% en EE.UU. y finalmente, una posición de entre 6% y 7% de la cartera en cash”, explicó Falcone.

En cuanto a la rentabilidad del fondo, el mismo muestra una TIR de 3,5% y una duration de 3,5 años.

El fondo Galileo Event Driven es otro de los que se mostró entre los de mejores retornos, a la vez que logró consistencia en sus retornos a largo plazo. Se trata de un fondo común de inversión con 15 años de trayectoria y un retorno promedio anualizado de 7,4% (neto de honorarios) que invierte en bonos corporativos latinoamericanos de alto rendimiento (“high yield”). En este caso invierte en bonos argentinos aunque lo hace a través de bonos corporativos de la mejor calidad creditica.

“El objetivo del fondo es encontrar desarbitrajes en el mercado e invertir en bonos que ofrezcan un sesgo de retorno vs. riesgo atractivo mediante un estudio exhaustivo del perfil de crédito de cada empresa en cartera. Actualmente el fondo ofrece un portfolio balanceado con una TIR de 8.5% y una exposición a Brasil en 49%, Argentina en 12%, Chile en 9%, Colombia en 8% y México en 5%”, explicaron desde Galileo.

Fondos Latam, los más demandados tras el reperfilamiento

En cuanto a las alternativas de inversión tras el reperfilamiento, esta clase de instrumentos aparece como una de las mejores opciones para inversores conservadores.

Para Jorge Podestá, director de Allaria Ledesma, los fondos Latam sirven para aquellos inversores que quieran posicionarse a largo plazo y buscando pasar las elecciones dolarizados, los fondos Latam surgen como la mejor opción

“Los fondos Latam son la mejor opción para pasar las elecciones dolarizados. Hoy dólar sin riesgo son claramente los fondos Latam ya que lo que es instrumentos que tengan riesgo argentino y Letes, quedó probado que tienen riesgo argentino impregnado”, agregó.

El Fondo Allaria Latam se ubica entre los tres fondos que mayores retornos alcanzan en lo que va del 2019, ganando un 5,21% y acumula un avance de 8,7% en el ultimo año.

Una visión similar alcanza Falcone quien considera que para el cliente que va a ahorrar en dólares no hay otra alternativa.

Creo que cualquier otro instrumento de dólares que tenga detrás riesgo argentino no va a tener demasiado futuro mientras que los instrumentos en pesos van a seguir siendo de ultracorto plazo, orientados a cash management, lo que obligará a la industria de fondos a seguir concentrándose”, sumó el head portfolio manager de Cohen.

Por su parte, desde Grupo SBS sostuvieron que entre los fondos más demandados últimamente se destaca el Franklin Templeton SBS Latam Fixed Income u$s FCI, el cual invierte en activos de la región.

Damián M. Zuzek, CIIA y portfolio manager de SBS Fondos destacó que, en escenarios de alta volatilidad, el inversor comienza a ponderar mucho más el riesgo de mercado que la rentabilidad al momento de rearmar su estrategia. De esta manera, los inversores buscan resguardar sus patrimonios a través de una herramienta simple.

“En este contexto, la alternativa de inversión preferida por nuestros clientes es el fondo común de inversión Franklin Templeton, un fondo que invierte en activos de Mercosur + Chile y admite suscripciones y rescates en dólares”, agregó Zuzek.

En lo que va del año este FCI obtuvo una rentabilidad en dólares del 6,40% e invierte en bonos corporativos, soberanos y ETF de la región, que permiten mantenerse cubiertos en relación al riesgo local.

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