Renace el optimismo en Wall Street

Optimismo renovado: vuelven fondos a emergentes y cae más el riesgo país argentino

Nueva suba de los bonos argentinos de hasta 4%. Ni la cumbre con el FMI y el swap chino gatillaron las compras: todo se debe a que se acerca el fin del alza de las tasas en los EE.UU.

Lentamente los precios de los bonos argentinos van saliendo del infierno: ayer una suba de hasta 4% como la del Global 2029 acercó a las paridades al 25% promedio. 

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El riesgo país cedía a cerca de 2340 puntos. El envión proviene desde Estados Unidos con una sensación que día a día se va consolidando: el ciclo de subas de las tasas está próximo a terminar.

A la menor alza de los precios minoristas la semana pasada, se sumó la "inflación cero" en los mayoristas. 

La tasa norteamericana a 10 años se derrumbó de 4,25% a 3,75% en pocas jornadas. Volvió el apetito al riesgo con fondos que se posaron nuevamente en los mercados emergentes, con apuestas incluso sobre la deuda de la Argentina.

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"El dato de desaceleración de la inflación en EE.UU. fue un catalizador importante para toda la renta fija mundial y para los activos de riesgo, entre los cuales se enmarcan los bonos argentinos. El fuerte rally experimentado desde este dato se tradujo en fuerte compresión de rendimientos de la tasa a 10 años de EE.UU." señaló Franco Tealdi, asset manager y Magister en Finanzas de la Udesa. 

"En este contexto, activos de riesgo con high beta (volatilidades mayores a las del promedio) y muy baratos como los bonos argentinos es de esperar que reaccionen positivamente y con mayor fuerza o porcentaje de suba ante esta pequeña brisa de cola mundial" concluyó.

El trader y asesor financiero Esteban Monte por su parte destacó que "impactó positivamente en los emergentes la expectativa de una ralentización en la suba de tasas de la Fed post difusión del dato de la inflación minorista y mayorista. Los bonos en dólares acompañaron dicha tendencia y ello ayudo a una leve baja en el riesgo país".

De esta manera las noticias provenientes de Bali donde se está desarrollando la cumbre del G-20 no impactarán en la plaza local.

  El anuncio de la ampliación del swap de China por el equivalente a u$s 5.000 millones pasó desapercibido en las mesas de dinero. Hay un problema de credibilidad en el gobierno: anuncios similares se repiten y se desconfía de la puesta en vigencia de la asistencia financiera de China.

Tampoco ese anuncio hace desaparecer las complicaciones que posee el Banco Central respecto a sus reservas. 

Hay dudas sobre el cumplimiento de la meta al 31 de diciembre. Ayer al menos la entidad monetaria detuvo la sangría con compras de u$s 5,5 millones. El cepo a las importaciones se endureció y no hay esperanzas de que se revierta en el corto plazo con fuertes necesidades de divisas por parte del BCRA.

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El fin del kirchnerismo es un aliciente para los inversores en la deuda argentina. Pero aún resta de un año para que ello ocurra eventualmente. Una eternidad para la Argentina. 

Los precios de los bonos argentinos a paridades del 20% descontaban no sólo una restructuración de la deuda sino también quitas del orden del 50%. Esos cálculos suenan exagerados aún en los peores escenarios.

Al fin y al cabo, el total de la deuda en circulación de la Argentina en mercados tiene un valor hoy levemente superior a los u$s 21.000 millones. ¿Pasó lo peor? En el mercado norteamericano pareciera que sí. En la Argentina todo está en juego aún con amenazas constantes sobre las reservas del BCRA, la renovación de la deuda en pesos y la bomba de tiempo que representa las Leliq del BCRA.

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