La guerra de las cauciones: crece el negocio de prestar fondos en la Bolsa de la mano de los bancos

Tras la autorización del Banco Central para que los bancos operen cauciones, el MAE se lanzó de lleno a captarlos. Así, salió a competir con Byma en un negocio de grandes dimensiones, que mueve alrededor de $ 300.000 millones por día.

El negocio de la caución tomó vuelo porque los bancos le habían pedido al BCRA participar en este segmento, que de hecho MAE ya lo tiene a prueba para algunos Alyc y lo quieren hacer crecer.

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Cauciones

El de las cauciones es una especie de mercado de dinero para los excedentes de liquidez de corto plazo, ya que 95% se hace a un día y el 5% restante, a una semana.

Se colocan y se toman pesos y tiene cierta característica de seguridad. El que toma plata deja un instrumento "aforado" para apalancarse con poco capital en el caso de que necesite para la compra de más bonos o acciones. 

Aforado

Por ejemplo, deja "en caución" $ 110 en bonos y se lleva $ 100 en liquidez. El que entrega liquidez, por su parte, tiene la seguridad que está resguardado por activos financieros que en cualquier momento se pueden ejecutar.

Tras la autorización del Banco Central para que los bancos operen cauciones, el MAE se lanzó de lleno a captarlos. Así, salió a competir con Byma en un negocio de grandes dimensiones, que mueve alrededor de $ 300.000 millones por día.

Un lanzamiento tímido de este negocio a gran escala había sucedido en diciembre, pero esperaron que funcionara en forma correcta para comenzar a hacer un poco más de ruido, y con la nueva habilitación del BCRA parece haber llegado el momento.

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Comisiones

Si bien la comisión de lo que va a cobrar MAE será la misma que la de Byma, prometen dar algún tipo de atención especial a quienes empiecen a operar primero.

La premisa es conquistar a los bancos, que son su segmento al que apuntan, de modo que puedan liquidar todo junto con los títulos a través del Mercado Abierto Electrónico.

Riesgo

Se busca diversificar el riesgo en el mercado, ya que hoy se opera sólo en Byma. "No es una crítica", se atajan, para evitar cualquier tipo de rivalidad frente a sus hermanos. "Si bien lo tenés garantizado con instrumentos financieros, está en la cabeza de un solo mercado", apuntan.

El negocio de la caución tomó vuelo porque los bancos le habían pedido al BCRA participar en este segmento, que de hecho MAE ya lo tiene a prueba para algunos Alyc y lo quieren hacer crecer.

"Además, los bancos tienen otras operaciones con nosotros, entonces así pueden aprovechar para liquidar todo junto y diversificar riesgo, para no estar concentrado en un solo mercado. Los títulos que vendiste por acá los utilizas en la operatoria de caución", explican

Big deal

Son conscientes de que se trata de un negocio grande, al punto que ya hay muchos players que operan ahí: "El desafío es que vengan acá, pero como los bancos no operaban y tienen afinidad a MAE, esperamos tener una buena afinidad de eso".

Si bien en principio, cuando lo pensaron en lanzar, apuntaban a captar a los Alyc, ya que los bancos no podían operar caución, entienden que los bancos van a tomar otro vuelo en este mercado.

Complejo

Desde el otro lado del mostrador hacen hincapié en lo complejo que es manejar ese riesgo en cada agente, sea bursátil o banco: "Es delicado, ya que hay concentraciones, riesgo sistémico y aforos, por lo cual es necesario Sistemas, mucha gente detrás y no una planilla de Excel. Sólo va a pasar que se duplique el riesgo sistémico del formato. Nadie está preocupado acá por perder por volumen. Este producto no se maneja así nomás y se verá con el tiempo".