El índice secreto que mira Wall Street para saber cuándo comprar o vender acciones

El indicador "Fear and Greed Index" de CNN muestra el grado de optimismo y pesimismo que hay entre los inversores en Wall Street y permite detectar cuándo es buen momento para comprar o vender acciones.

El mercado castiga consensos de forma permanente y por ello resulta clave aprender a medir su humor. Los inversores utilizan distintos tipos de herramientas para conocer el behavioural de Wall Street y poder detectar un buen momento para comprar o vender acciones.  

La historia demuestra que cuando la gran mayoría de los participantes del mercado están muy optimistas sobre el futuro de las acciones, es probable que la dinámica alcista se agote e inicie una caída. 

Del mismo modo, cuando abunda el pesimismo y la mayoría de los participantes tiene una visión negativa sobre la actualidad y futuro de las acciones, es allí donde suelen aparecer las oportunidades de compra.

Lo interesante es poder detectar que porcentaje de los inversores está positivo y cuántos están con una visión negativa.

Existen muchas encuestas a gestores, portfolio manager y traders en Wall Street que responden preguntas en forma anónima sobre sus perspectivas de mercado. Este tipo de encuestas pueden tener un grado de error ya que quizá los que responden no reflejan exactamente su visión.

Lo más conveniente para evitar esos errores estadísticos es analizar cuestiones técnicas y objetivas del mercado, fuera de cualquier encuesta. 

Para ello existe un indicador en Wall Street provisto por CNN y conocido como el "Fear and Greed Index". Es decir, el indicador de miedo y codicia en EE.UU. Este índice elaborado por CNN Money muestra qué tan optimista o pesimista está Wall Street.

Cuando el mercado se muestra muy optimista, el indicador suele ubicarse en niveles de "extreme greed" (codicia extrema) mientras que cuando el mercado se torna pesimista, el mismo se vuelca hacia "extreme fear" (miedo extremo).

Generalmente, el indicador alcanza niveles de "extreme greed" cuando los precios de las acciones suben mucho mientras que cuando hay un fuerte selloff, el indicador se desploma hacia niveles de "extreme fear".

Timing para operar en Wall Street

Este tipo de indicadores suele ser útil para hacer estrategias de opinión en contrario. Cuando la mayoría de los participantes están muy optimistas, es esperable que el mercado esté cerca de una caída y por lo tanto sea oportunidad para vender, desarmar posiciones o incluso apostar a la baja.

En cambio, cuando el indicador se encuentra en niveles de alto pesimismo, podría ser un buen momento para pensar en comprar acciones.

Warren Buffett suele decir "me pongo codicioso cuando están todos temerosos y me pongo temeroso cuando están todos codiciosos".

Para saber cuando están "todos codiciosos", se puede acceder al Fear and Greed Index y si la aguja se ubica en niveles de "Extreme Greed" estará indicando que el humor que esta siendo liderado en el mercado actualmente es mayormente positivo. Por ello, podría ser un riesgo comprar acciones dada las chances de una cercanía de una caída debido a que es esperable que el mercado vuelva a castigar consensos, como suele hacer de forma permanente.

En cambio, para saber cuando están todos temerosos, al acceder al indicador de CNN, si la aguja se encuentra en niveles de "Extreme Fear", estará indicando que el pesimismo abunda en Wall Street y podría ser un buen momento para comprar acciones.


Conociendo el índice

Este índice muestra de manera objetiva la actualidad del mercado ya que está compuesto por siete subíndices (igualmente ponderados dentro del mismo) que muestran el grado de optimismo con el que operan los inversores. 

Es decir, no surge de encuestas, sino del posicionamiento actual del mercado.

Por ejemplo, uno de los indicadores que está dentro del índice es el Put Call Options ratio, el cual refleja la cantidad de puts (opciones de venta, es decir, apuestas bajistas), por cada call (opciones de compra, es decir, apuestas alcistas).

Cuando el ratio Put Call alcanza niveles de Extreme Fear implica que hay demasiadas apuestas bajistas a partir del volumen de puts en relación a la cantidad del volumen de los calls

Es decir, a partir del volumen en las opciones se puede inferir el sesgo que tiene el mercado sobre el futuro de los precios. 

Si hay más apuestas alcistas (mas calls), entonces el indicador se satura hacia "Extreme Greed" y si hay mas puts (apuestas bajistas), el indicador se sesgará en dirección contraria.

Claramente este dato muestra de manera objetiva el posicionamiento de los inversores y refleja parcialmente el grado de optimismo o pesimismo que tienen los participantes trasladados a su posicionamiento.

Otro de los indicadores es el Stock Pirce Strenght, es decir, el ratio de la cantidad de acciones dentro del S&P 500 que alcanzan nuevos máximos versus la cantidad que alcanza nuevos mínimos de las últimas 52 semanas.

Si abundan la cantidad de acciones que están haciendo nuevos mínimos, el indicador se satura hacia "Extreme Fear" y si la mayoría de las acciones alcanzan nuevos máximos, el mismo se tornará "Extreme Greed", reflejando que hay cada vez mas inversores dispuestos a pagar precios cada vez mas altos, dando a entender que el sentimiento de mercado es positivo.

Hay otros dos indicadores muy útiles para determinar el humor del mercado y que son incorporados al índice de CNN.

Por un lado, se destaca el Market Momentum, el cual refleja la distancia que tiene el S&P 500 respecto de su promedio de mediano plazo, es decir, la media de 125 días. Si el mercado se dispara y sube mucho, los precios se alejan de su promedio, llevando al indicador a niveles de saturación alcista.

En cambio, cuando los precios caen mucho y se ubican fuertemente debajo de su media, el indicador se tornará "Extreme Fear".

El mercado no puede alejarse permanentemente de su promedio de mediano plazo ya que los precios convergen permanentemente a su media. Por lo tanto, conocer la distancia de los precios respecto de su media es clave para conocer el grado de optimismo o pesimismo que están incluidos en los precios

Si los precios están muy por encima de su promedio, habrá demasiado optimismo, y si están muy por debajo de su media, habrá mucho pesimismo. Si en cambio está cerca o sobre su promedio, el indicador demostrará neutralidad en el mismo.

Otro de los subíndices que están incluidos dentro del "Fear and Greed Index" de CNN es la volatilidad de mercado o "Market Volatility".

Este se extrae del conocido índice del miedo "VIX", o índice de volatilidad. El índice VIX suele dispararse cuando las acciones evidencian fuertes caídas. De esta manera, cuanto más suba el VIX, estará siendo un reflejo del miedo que hay en Wall Street producto de las fuertes caídas que están produciendo en las acciones. 

De esta manera, si sube mucho el VIX, el indicador de CNN va a estar mostrando niveles más cercanos al "Extreme Fear".

En cambio, cuando las acciones suben mucho, el miedo en el mercado se reduce y el humor de los participantes tiende más a la complacencia, por lo que el VIX suele caer. Cuanto más abajo se ubique el VIX, el indicador de CNN va a acercarse a niveles de "Extreme Greed", lo cual implica que el humor positivo está bastante alto.

Niveles debajo de 15 puntos en el VIX indicarían una zona de alto optimismo y elevada complacencia mientras que niveles por encima de los 25 comenzarían a dar señales de alto negativismo. En el peor momento de la crisis de coronavirus, en marzo de 2020, el VIX llegó a estar en niveles cercano a 80 puntos, reflejando el alto pesimismo en el mercado.

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