El dólar blue acumula 234% de aumento en un año: ¿está caro o barato?

El alza del dólar blue en 12 meses -pasó de $287 a $960-, supera con comodidad al incremento de los precios minoristas, que a octubre rondaría el 150 por ciento. El dólar oficial quedó muy rezagado, con una suba de 128% lo que explica la alta brecha existente hoy con el blue, de 174% y la inflación reprimida que ella trae aparejada.

Pero más allá de la espectacular alza de la moneda norteamericana en el mercado informal, nadie se anima a asegurar que "está cara". 

Un hecho a resaltar es que la detención de Ivo Rojnica, alias "el croata", sospechado de manejar una de las mayores cuevas del microcentro porteño, en el marco de una causa que encabezó el juez federal Federico Villena por asociación ilícita y lavado de dinero, redujo notoriamente la operatoria informal desde hace dos semanas.

"El mercado de cambios exhibió una corrección a la baja en el dólar financiero y futuros de Rofex luego del overshooting preelectoral. No nos sorprendería que esta corrección bajista se extienda en el tiempo. Bajó el riesgo de una crisis durante la transición hacia la segunda vuelta frente a candidatos presidenciales que ahora tienen incentivos a moderar su discurso para captar votos de Juntos por el Cambio y Juan Schiaretti", destaca en su último informe la consultora Anker. Hay una correlación significativa entre el dólar financiero, el MEP y el contado con liquidación, y el dólar blue. Por ello, la estabilidad en uno de ellos lleva a la calma y contagia al otro.

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"Creemos que la alianza entre (Javier) Milei y los principales integrantes del PRO reduce las chances de implementación de un programa de dolarización en el caso de que Milei ganara el balotaje", agrega Anker. Recuérdese que una dolarización sin reservas en el BCRA motorizaba las compras de la moneda norteamericana en todas sus vertientes. Por más que el candidato de La Libertad Avanza haya señalado que "la dolarización no se negocia" al ser consultado tras su acuerdo con Mauricio Macri y Patricia Bullrich, la sensación entre operadores es que esa iniciativa está lejos de implementarse.

"Vemos una ventana de tiempo acotada para la implementación de estrategias de carry hasta las elecciones vía instrumentos CER y sintéticos de pesos (comprar dólar linked y vender dólar Rofex)", concluye la consultora, apostando a que los rendimientos en pesos superarán en las tres semanas que restan hasta el balotaje al alza que pudieran tener los diferentes tipos de cambio.

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"Así como creemos que se incrementaron las chances de que el Gobierno pueda mantener las brechas cambiarias contenidas hasta el balotaje, también creemos que las chances de unificación cambiaria mermaron. En el mejor de los casos, si Massa ganara las elecciones podría hacer algún tipo de ajuste cambiario entre el 20 de noviembre y el 10 de diciembre para arrancar un potencial gobierno con el tipo de cambio oficial más cerca de sus niveles históricos de equilibrio, reducir la brecha por debajo del 100% y asegurarse el último desembolso del FMI en diciembre", destaca la consultora Equilibra en un informe preparado por Lorenzo Sigaut Gravina y Lorena Giorgio.

La menor suba del dólar blue en 12 meses frente a la evolución que tuvieron los precios en ese período no asegura igualmente una ralentización del alza. Al fin y al cabo, lo que motoriza a los compradores son las expectativas. Anuncios de ordenamiento fiscal de la economía ayudan a calmar a la demanda. El problema es la credibilidad de esas promesas.