Arranca la mejor temporada del año para Wall Street: qué comprar

Estacionalmente, el último trimestre del año suele ofrecer las mayores ganancias del año para las acciones en EEUU.

El mercado despidió septiembre con las mayores caídas mensuales del 2023 y los inversores se aprestan a encarar el mejor periodo del año. Septiembre se despidió con una caída del 5% en el Nasdaq y en el S&P500. El Dow Jones se mostró más firme y retrocedió 3,66%.

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 Rumbo al mejor momento del año

Desde el punto de vista estacional, con el fin de septiembre, se terminó el peor trimestre para las acciones en Wall Street. A la vez, con el comienzo de octubre, se inicia el mejor momento del año para la renta variable de EEUU.

En términos históricos, el último trimestre del año suele ser el que mayores ganancias ofrecen a los inversores históricamente.

Según la consultora internacional Carson, en el último trimestre el S&P500 suele subir 4,2% en promedio, con el 79,5% de los años terminando en terreno positivo desde 1950 a la fecha.

Continuando con los datos, según Bank of América en el mes de octubre del tercer año del mandato presidencial, tal como el actual, el S&P500 suele subir en el 60,9% de las veces, con una ganancia de 0,86% en el mes.

El mercado continúa su racha alcista en los tres últimos meses del tercer año presidencial. En noviembre el S&P500 suele subir el 52,2% de las veces y en diciembre suele subir el 73,9% de las veces.

Diciembre, junto con el de enero abril y mayo es el que más ganancias ofrece al mercado de los EE.UU., con subas de 2,24% mensual.

A nivel global, no solo las acciones americanas suelen subir sino también la renta variable global.

Estacionalmente se observa que el mes de octubre suele empujar al índice de acciones globales (MSCI World) al alza, ofreciendo ganancias de 1,4% en el mes, seguido por un avance de 1,2% en noviembre y 1,8% en diciembre.

Volatilidad de corto plazo

En la última semana, las acciones en Wall Street estuvieron operando a la baja, asimilando un escenario en el que la Reserva Federal mantendría la tasa de interés en niveles altos por más tiempo.

En la reunión de la semana pasada, Jerome Powell, presidente de la Fed, junto con los miembros del Comité de Política Monetaria, afirmaron que esperan ver una nueva suba de tasas este año, insistiendo con el mensaje que habían dejado en junio.

Adicionalmente, los miembros de la Fed proyectaron una baja de la tasa de interés más gradual para el 2024 respecto de lo que se había proyectado en el último Dot Plot de la Fed en junio.

A mediados de año, los miembros de la Fed esperaban una baja de 75 puntos básicos de tasas para el 2024, mientras que en septiembre estimaron una baja de 50 puntos básicos para el año que viene.

Por lo tanto, los inversores estuvieron asimilando una Fed más hawkish tanto para este año como para el que viene, por lo que la volatilidad se incrementó recientemente, haciendo que el VIX toque su mayor valor desde mayo pasado.

Gracias al rebote de ayer y de hoy a la mañana, en un contexto en el que sobre la dinámica inflacionaria llegaron mejor de lo esperado, el índice de volatilidad retrocedió.

Pese a los datos estadísticos e históricos favorables para las acciones en Wall Street,l os analistas de Delphos Investment se mantienen con cautela sobre el futuro de la renta variable norteamericana.

"Aunque varios activos e índices tienen espacio para un mayor rebote "técnico" aún dentro de la tendencia bajista de corto plazo, nos mantenemos cautos de cara a la próxima semana, y no creemos conveniente buscar anticipar una posible suba "estacional" de varios meses del mercado", resaltaron.

Oportunidades en Cedear

En un contexto en el que el potencial alcista en las acciones es menor y compite fuertemente contra los rendimientos de los bonos, los analistas se tornan cautelosos y recomiendan sectores más defensivos.

Estos sectores podrían sufrir menos ante un contexto de mayor volatilidad en Wall Street a nivel general.

Flavio Castro, analista de Asset Management de Criteria, encuentra valor actualmente en acciones más defensivas.

"Los rendimientos de los bonos del Tesoro están subiendo ante la expectativa que la Fed mantenga las tasas de interés altas por un tiempo más prolongado. Con estos niveles de tasas de interés, que enfrían la demanda agregada, el costo a pagar es una desaceleración en el nivel de actividad, con una recesión en el horizonte. Así, empresas de sectores de bienes de consumo básico y más defensivas, encuentran su atractivo relativo", dijo Flavio.

En ese sentido, Castro puntualiza a PepsiCo y UnitedHealth Group entre sus acciones favoritas.

El portafolio de Criteria también incorpora McDonalds, Cisco, Visa, Microsofit, Apple, Berkshire Hathaway y Google.

Por su parte, Ignacio murua, Portfolio Manager Cuenta Administrada Cedears de Grupo SBS, destaca la conveniencia de estar invertido en compañías de valor y de sectores más defensivos como el de Consumo Básico, Salud, Industria, Materiales o Energía.

"Nuestra cartera recomendada del mes de septiembre sigue esta línea de pensamiento, y está posicionada en compañías como Procter & Gamble (PG), XLE (ETF Energía), Lockheed Martin (LMT), Deer & Company (DE) y Freeport McMoRan (FCX)", detalló Murua.

Finalmente, Jorge Angel Harker, asesor en temas internacionales de Adcap Grupo Financiero, advirtió que encuentra difícil que las empresas posteen resultados gigantescos a través del índice.

Harker también remarca que el potencial de las acciones luce escaso al compararlo contra los rendimientos que ofrecen los bonos.

"Las acciones tienen la competencia de las tasas, por lo que no veo con buenos ojos, en un ambiente de desaceleración económica, jugarle a las acciones, que pueden tener una volatilidad bastante alta cuando hay rentabilidades de bonos en el mismo rango".

En ese sentido, y a la hora de seleccionar los papeles, el especialista de Adcap Grupo Financiero destaca a las acciones de empresas petroleras y del sector de la energía, sobre todo de las compañías contracíclicas en Estados Unidos, como de servicios públicos.

"No creo que las tecnológicas tengan buenos números que justifiquen las valuaciones", afirmó.